中國人行10 月23 日意外降息行動，可能又會讓資金加速逃離中國。
中國人民銀行（以下簡稱中國人行）十月二十三日再度宣布調降利率和存款準備金率，成為今年以來第七次進行的貨幣寬鬆，帶動當晚歐美股市、原物料噴出大漲，但對於台灣持有人民幣存款的民眾，恐怕笑不出來，因為政策一公布後，離岸人民幣隨即大跌至三週低點的一美元兌人民幣六．三九元。
面對未來人民幣有可能越印越多下的「看貶」趨勢，台灣民眾對於人民幣，該要有一番全新的看法與認知。
認知一：雙率雙升時代結束
台灣是僅次於香港的全球第二大人民幣境外市場，目前國內人民幣存款超過三千二百億元。人民幣之所以成為台灣存款戶最愛，靠的就是「雙率（匯率、利率）雙升」的預期，特別是利率，截至十月底，多數台灣國內銀行人民幣定存利率都還能在四％上下，對照多數銀行新台幣一年期定存利率不到一．五％，吸引力自然十足。
但從今年第三季起，趨勢已經改變。根據中央銀行統計，截至九月底，台灣人民幣存款餘額出現連三個月下降，創下人民幣業務開辦後單月最大減幅，顯示受到中國股災和中國調降人民幣官方匯率後，資金已經開始撤出。
根據高盛、巴克萊、花旗分析師的報告，人民幣隨著經濟成長率下滑、官方刻意引導降息和資金持續外逃等衝擊影響，長期走貶已經是定數，因此，請先認知那個美好時代已經結束。
認知二：短期進出還有賺頭
雖然人民幣趨勢在基本面走弱上，市場主流意見長期看貶，但也不代表人民幣就不能持有，因為中國人行也不會放任人民幣如自由落體般快速下跌，會選在市場極度看壞下進場干預，使得人民幣出現突如其來的空頭反彈，所以要想靠人民幣賺錢，就不能只是「買進持有」而已，必須擇時進出場。
那麼要怎麼選擇進出點？當然就是要了解中國人行最關注哪些事情。
第一個觀察指標，就是中國能否在十一月獲得國際貨幣基金組織 （IMF） 特別提款權 （SDR）行列。這對於人民幣來說，將是一大利多，畢竟中國人行自知難以一人抵擋市場，為了減緩資金外流難題，北京官方想要藉此促使各國加碼持有人民幣，壯大人民幣多頭聲勢，因此一旦順利納入，對人民幣短期內將有助漲效果。
再來，就是美國聯準會是否如期在今年十二月升息。
因為這會導致國際熱錢因為利差調整，出現「撤出降息貨幣（如：歐元、日圓、人民幣），流入美元」的資金乾坤大挪移；如果，聯準會又持續暫緩升息，那麼投資人或許可以再度擁抱人民幣。
到了明年，最重要的當然就是中國經濟成長率能否持穩，恢復到官方目標的七％，以及中國通膨數據能否避免零成長，這兩項數據如果逐季或逐月趨於正面，人民幣就具備止跌反彈的題材；反之，當然就是續貶不變。
認知三：買房比定存保值
雖然中國降息對於人民幣存戶是一大利空，但對於中國債市和股市來說，卻是利多。事實上，降息是官方政策並不意外，新華社旗下的《中國證券報》十月十五日在頭版報導指出，中國應採取適度寬鬆的貨幣政策，降低利率及存款準備金率，來加以解決經濟問題。
也就是說，既然利率越低和人民幣貶值，都是官方希望能刺激經濟的手段，那麼投資人可以期待，經濟如果好轉，將有助於資本市場表現，這包括股市、房市和公司債等金融商品。
中國金融市場中，今年來最牛的就是債市，例如十年期國債價格已經逼近二○○八年十二月以來的新高，對於持有人民幣資產者來說，不論是企業或個人，買進這類商品，報酬都比單純抱著人民幣定存來得好上許多，且還是站在官方政策的順風車上，風險相對小。
另外，中國房市也是這波即將受益的資產。隨著中國資金銀根不斷放鬆，房市經過這兩年經濟走緩的衝擊下，部分保值抗跌的區域已經開始出現上漲，像是在一級城市北京、上海、廣州、深圳。
嚴格來說，這波中國經濟走弱並沒有導致全面性金融系統性風險，因此對房市來說，只要人口往大都會集中趨勢不變，中國銀行利率越低，對房價越有支撐。台灣人民幣定存戶倒不如可以考量持有中國房地產，特別是在這波多數看衰中國的悲觀氣氛中，逢低布局，將長期持有人民幣改成持有人民幣資產，保值空間更大。
【延伸閱讀】3大因素拖累，研究機構看貶人民幣
●官方引導降息》
高盛首席中國經濟學家宋宇：
資金持續外流，物價到年底可能還會走低，導致實際利率上升，須通過降息、降存準穩定貨幣環境
●資金持續外逃》
巴克萊中國經濟學家常健、安信證券首席經濟學家高善文：
中國截至9月底的外匯存底，只剩下3.51兆美元，創下2013年7月以來新低
●基本面疲弱》
花旗全球策略師史柯費爾德：
中國今年實際經濟成長率恐僅有4％左右，不排除「硬著陸」的可能性
資料來源：各研究機構
整理：蕭勝鴻