台灣經濟迥異於全球經濟復甦的步調，竟連續兩年面臨保二保一的危機，經濟走疲之險峻情勢為數十年來所僅見。執政當局雖殫精竭慮想拉抬台灣經濟成長，陸續出台多項政策。無奈，諸多因應對策並未觸及問題的核心–台灣匯價和經濟成長走勢的嚴重脫鉤。
從2009年以來的匯價走勢來看，很明顯台灣的匯率走勢強過其他國家，當然，有些人會說這是因為台幣匯價長期以來都呈現低估，而這幾年不過是「矯正」先前的低估罷了。但同樣是低估的人民幣，五年來年經濟成長平均破九，漲幅竟然和成長率保一保二的台灣漲幅一致，難道這真是常態嗎？
更何況，當匯價走強就導致經濟衰疲、出口大衰、股市不振，這樣的試驗結果證明，先前的所謂台幣「低估」理論，恐非事實，台灣經濟的「軟肋」的確存在，無法承受過強的貨幣走勢。而如同一個體質虛弱的運動員一般，兩年來主張強勢貨幣者，認為解藥竟是在而是台灣企業已經病懨懨的情況下進行所謂的升級、跳躍，結果毋寧會是場悲劇。
台灣和南韓對美出口市占率資料 來源：國貿局
台灣和南韓對日本出口市占率資料 來源：國貿局
台灣和南韓對中國市場市佔率資料 來源：國貿局
再從市佔率來看，可以發現幾乎對所有主要市場，台灣的出口頹勢都在加大，在這樣險峻的基礎上，若不能得到及時改正，可以預期南韓相對台灣的出口優勢將會不斷擴大。而沒有出口，就沒有進口。因為比重占超過八成的農工原料和資本設備進口將無以為繼。
許多人害怕貨幣貶值，但情況並不是如大家所想的，比方說貶值三成就是等於企業多賺三成，把貨幣貶值看成單純的匯率價格變化，膚淺認為實質獲益沒有提高，卻賠上民眾的購買力。事實上，貨幣貶值的效應應用在實務面，往往是加乘的效果。可以舉鄰近的日本例子來看，日幣去年開始進入貶值周期，到目前為止大概貶值三成，但日本的企業盈利並不是只增加三成，根據日本共同社報導，東京證交所504家上市公司盈餘，光是日圓貶值帶來的加乘效應，東京證交所504家上市公司光是上半年竟然爆增「三倍」!
很多人責怪台灣企業要靠貶值才有競爭力是不求長進的作法。事實上，面對不合理的匯率價格，要求適當的匯率政策本來就是企業「正當」的權力。豐田汽車的全球頂尖的企業競爭力，相信沒有人會質疑，但其社長在企業飽受強勢日圓之苦之下，也不禁感慨：「日圓政策若不改變，日本的汽車製造業將消失」，並開始著手將汽車生產重心轉移海外，降低強勢日圓衝擊。
但幸好安倍上台之後，日圓政策及時修正，而這樣的效益立即反應在豐田汽車的財報上，全球範圍內的盈利一改去年衰退陰霾，今年暴增271%! 而明年預估在當前匯率水平下，還要再成長36%。強如豐田汽車，面對不合理的強勢貨幣，企業都曾一度出現虧損邊緣的險境，那台灣的企業，面對強勢台幣，又何德何能能夠逆勢而為？
作者簡介_約翰之聲
一位喜歡研究國際財經與公共政策的專業投資人。