美股逼近空前高，利率攀升、通膨升溫、稅率提高都是隱憂

摘要

標普500指數只要再漲1%，就能重回空前新高，但是多項指標顯示，投資人對本波漲勢仍然充滿疑慮。股市逼近歷史新高時，恐懼氣氛卻持續高漲，通常表示走勢還有上行空間，美股將可沿著憂慮之牆繼續攀高。

Business Insider報導，CNN恐懼&貪婪指數仍低於50，處於「恐懼」階段。28日該指數為38，遠低於一個月前的61(見附圖)。2020年1月，CNN恐懼&貪婪指數曾飆至99，進入「極度貪婪」。2020年3月疫情大爆發後，該指數曾跌至1，陷入「極度恐懼」。

另外，美國銀行的牛熊指數，過去一週為6.8。牛熊指數要升破8，「賣出」訊號才會亮燈，意味股市仍有看多空間。而且AAII美股投資人調查(AAII Sentiment Survey)也顯示，上週多頭情緒降至36.4%，創七個月低，也低於該數據的歷史平均值38%。

利率攀升、通膨升溫、稅率提高都是美股隱憂。與此同時，加密貨幣市場崩盤造成的不確定性，也可能會蔓延至股市。但是從歷史來看，股市逼近空前高點時，投資人態度仍悲觀，往往是可靠的反向買進訊號。

賭市況將持穩、放空VIX大行其道

路透社報導，去年3月美股崩盤前夕，眾人押寶股市將維持平靜，爭相放空市場波動性。不料疫情讓美股一夕跳水，放空波動性賭盤退燒。最近此種交易再次大行其道，反向ETF「ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF」(代號SVXY.US)，做空衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)。過去六個月來，SVXY的規模成長兩倍至5.62億美元。

空軍除了大買反向ETF之外，也直接出手做空。S3 Partner數據顯顯示，5月14日為止，空軍放空追蹤VIX的「Path Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN」(代號VXX.US)，帳面獲利高達3.19億美元，是今年最賺錢ETF做空交易之一。

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