摘要
1.阿格力認為，ETF資產規模動輒數百億元，顧慮流通性就必須以市值選股為第1考量，但台股大型權值股的產業較不多元。台灣市場小，基本上內需型成長股難以擁有高市值，自然造成ETF選股被限縮在特定藍籌股，如半導體與金融相關類股。若投資人對高股息ETF有興趣，不妨考慮以「主要持有產業互補」的2檔ETF或2檔以上的ETF搭配，才可兼具高股息及產業分散的投資效益。
過去存股族喜歡長期持有高股息個股，但在這幾年ETF蓬勃發展的趨勢下，似乎也轉為投資高股息相關的ETF。據證交所統計2022年4月ETF定期定額交易戶數，前10名就有3檔是與高股息相關—元大高股息（0056）高達12萬4,348戶、國泰永續高股息（00878）為7萬3,139戶，以及國泰股利精選30（00701）則為8,798戶。假設每戶每月定期定額1,000元，則高股息ETF對台股貢獻成交金額達2億元之多。以下便針對這3檔高股息ETF進行分析：
3檔人氣高股息ETF
成分股篩選條件皆不同
元大高股息》國內高股息ETF龍頭
元大高股息的市場地位家喻戶曉，目前總受益人數逾65萬人，基金資產規模達1,200億元以上。由於元大投信6月2日公告，納入成分股的新標的有聯發科（2454）、東和鋼鐵（2006）、聯電（2303）、文曄（3036）、陽明（2609），剔除包含兆豐金（2886）、興富發（2542）、群創（3481）、裕民（2606），經此調整後，0056成分股中便沒有任何金融股，引發市場一片譁然，認為基金的產業分散度不夠平均。
但回歸基金指數編纂的原則，簡單來說，0056是以臺灣50指數及臺灣中型100指數成分股中，符合單日成交量在15億元以上為標準，並預測未來1年現金股利殖利率最高的30檔股票作為成分股。由於金融股近期漲多而導致殖利率降低，被換掉並未違反操盤原則。
但當ETF追求的是高殖利率而非持股價格成長時，漲高賣出也容易讓基金出現淨值的天花板，這也是市場評價通常偏低的因素。因此，若是追求資產成長為主的投資人，那麼元大台灣50（0050）會更適合，因為指數型ETF的市值沒有天花板；但若是有一大筆資金，追求較高股利以供應生活現金流，那0056才會比較適合。
國泰永續高股息》兼容ESG及高股息ETF
由於ESG投資概念是希望找到獲利良好、同時對社會能產生正向循環的好公司，因而據貝萊德《「財富與你」投資人意向調查2020》報告顯示，全球代操的ESG基金管理規模從2014年的1億美元成長至2020年的10億美元以上，同時調查中顯示，逾7成台灣受訪者認為永續投資具吸引力。
而國泰永續高股息就是國內最具規模的ESG主題ETF，目前總受益人數約54萬人，資產規模從2020年募資上市時的68億元，成長至今達600億元以上，呼應了貝萊德報告中的市場成長熱度。以00878的選股標準來看，MSCI ESG評級為BB（含）以上、MSCI ESG分數達3分（含）以上，且殖利率排序在前30名的個股，因此成分股兼具「市值、ESG、高殖利率」的特色。但由於能納入MSCI台灣指數者基本上就是權值股，若ESG評鑑的股票恰巧殖利率偏低，那麼理論上整個ETF的殖利率就可能偏低。
國泰股利精選30》兼具低波動與股息穩定特性
如果想找股息穩定發放的主題型ETF，而成分股又希望相對抗跌，那麼國泰股利精選30確實是當之無愧。00701的成分股，是從國內所有上市股票中，篩選出30檔兼顧流通性佳、低波動及股息穩定發放的標的。由於00701對單一個股設有持股不得高於基金2成、前5大持股合計不得超過6成的限制，可避免ETF重壓單一個股而失去分散投資的精神。
觀察目前00701的成分股，金融保險類股占比最高，達44.2%，因此ETF績效也與金融指數出現高度連動。由於市場進入升息循環，對金融業就是利多，加上金融股具長期配息及流通性佳的特質，當然就符合基金「低波動抗跌」及「股利穩定發放」2大原則了。
若再整體觀察國內7大高股息ETF，多數成分股及產業組成差異並不大（詳見表1），可說是換湯不換藥，很多高股息ETF今年以來的績效其實相當接近（詳見表2）。
布局產業有互補性ETF
兼具分散投資效益
其實關鍵就在ETF資產規模動輒數百億元，顧慮流通性就必須以市值選股為第1考量，但台股大型權值股的產業較不多元。台灣市場小，基本上內需型成長股難以擁有高市值，自然造成ETF選股被限縮在特定藍籌股，如半導體與金融相關類股。因此若對高股息ETF有興趣，不妨考慮以「主要持有產業互補」的2檔ETF（或以上）搭配，亦可兼具高股息及產業分散的投資效益。
小檔案＿阿格力
學歷：國立台灣大學生物科技所博士
經歷：股感知識庫產業分析顧問、商周財富網專欄作家
現職：PressPlay訂閱作家、數位出版公司負責人
著作：《我的購物車選股法，年賺30%》、《生活投資學》
作者簡介_Smart 智富月刊
《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊－《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍－《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書，以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等，全方位服務投資族群需求。
網站：Smart 自學網
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