從瀕臨破產到EUV光罩盒霸主——看家登（3680）的逆轉之路

摘要

家登（3680）是台灣半導體供應鏈的重要角色，早年靠黃光微影零組件打入台積電供應鏈，並成為全球少數通過ASML認證的EUV光罩盒供應商。公司曾因英特格專利訴訟面臨近10億元賠償與斷料危機，幾乎陷入生死關卡，但最終成功翻身。

在台灣半導體供應鏈裡，有些公司一開始就站在聚光燈下；但也有些公司，是在幾乎被擊倒之後，才真正被市場看見。

今天，大叔想跟大家談談家登（3680）。

很多投資朋友知道它是打入 台積電 供應鏈的光罩盒大廠，也知道它是 ASML 認證的EUV光罩傳送盒供應商。但如果把時間往回拉，你會發現，家登的故事並不是一路順風。

它曾經被國際大廠壓著打、被判賠近10億元、差點撐不過現金流危機；也曾在供料被斷的情況下，面臨無法對大客戶出貨的生死關卡。

但大叔一直認為，一家公司真正的價值，不是在景氣好的時候賺多少錢，而是在谷底時，有沒有能力活下來、翻過去，甚至反超對手。

家登，就是這樣一家公司。

獲得台積電及ASML青睞

家登成立於1998年，剛成立的時候主要從事塑膠外殼模具CNC加工。到了1999年，家登因緣際會，切入半導體前段製程設備及零件領域，開始研發黃光微影製程用零組件。由於家登成功研發出黃光微影零組件，想打造本土產業鏈的台積電得知此事，前來探詢合作開發光罩傳送盒的可能性，並用相當嚴格的標準要求家登研發品質，未達標準就不下訂單。

在2001年，家登成為台積電第一家黃光微影製程用零組件的本土供應商。2003年開始量產半導體前端零件的6吋光罩盒。2008年成為全球唯一制定國際18吋半導體設備製程規格的台廠。到現在家登已成為台積電EUV（極紫外光）光罩盒供應商，並且是荷蘭艾司摩爾（ASML）認證，全球唯二、台灣唯一的EUV光罩傳送盒供應商。

家登與英特格的恩怨情仇

不過，家登的經營並非一帆風順。半導體先進材料與製程解決方案大廠英特格（Entegris），在2007年一度打算併購家登。英特格當時的策略營業單位總經理薛特納、光罩部門處長奧森等人員，甚至到家登工廠參觀。

但到了2008年4月，這起併購案胎死腹中。根據業界不具名人士透露，併購案失敗的原因在於大客戶台積電反對。台積電有一位高層對著家登董事長邱銘乾發飆，「我好不容易培養你起來！你居然要賣掉公司？」

之後，在2018年，公司規模遠比家登大的英特格，居然控告家登侵犯專利權。而到了2019年3月，板橋智慧財產法院宣判家登侵害美商英特格發明專利「光罩載具及支撐光罩之方法」，家登應給付英特格9.78億元台幣。

各位知道嗎？新台幣9.78億元對當時的家登而言，是個天文數字。因為在那時候，家登的資本額只有7.4億元，而家登在2009年到2018年這10年累積的稅後淨利，也只有6億多元。因此，在當時業界認為，家登有可能會撐不下去，也就是破產。為了籌錢，家登董事長邱銘乾只能低聲下氣到處求援，才在1個月內提足現金供擔保，躲過被對手申請假執行、查封公司資產的程序。

到了2020年4月底，智慧財產局以「不具進步性」為由，撤銷英特格的專利。之後，在2020年11月18日晚間，家登與英特格宣布和解，雙方簽訂保密授權協議書。基於保密原則，雙方不公開授權內容，但此授權可解決當初訴訟中的傳統光罩盒和EUV光罩盒爭議。家登則取回9.78億元擔保金用以充實營運資金。

家登結盟耐特、科嶠，打造一條龍服務

一度面臨生死存亡的家登，在挺過來之後，持續壯大實力。在2024年家登EPS高達12.32元，改寫歷史新高水準。根據家登高層指出，公司已經把英特格一半以上的市場份額都拿下了。家登的成長不只靠美中兩地半導體市場的強勁需求，還有市場上「唯一能提供完整先進封裝載具」的領先優勢，這是家登營運暢旺的底氣。

2024年家登EPS高達12.32元，寫歷史新高

資料來源：XQ全球贏家

而家登能夠絕地重生，不僅是在法律攻防上的勝利。家登董事長邱銘乾的兩位合作夥伴，也就是耐特科技材料董事長陳勲森，和科嶠工業執行長吳明致，是家登在侵權官司谷底時的重要支柱，也是擺脫官司糾纏後，能從產品競爭力上反超對手的關鍵。

3家公司的合作模式，是耐特提供塑膠原料，交由家登射出成型，製作成用於半導體製程產線上的載具，如EUV製程用的光罩傳送盒、晶圓傳送盒，以及應用在先進封裝的大型載具等；最後透過科嶠的清洗設備，讓載具達到符合晶圓廠規範的高潔淨度。

透過用合作模式打造從設計、製造、清洗一條龍的服務，家登在全球光罩盒市占率超過70％，若單看EUV應用的光罩盒，市占率更朝著90％邁進，狠甩英特格。

然而，如果把時間轉回到2021年，可以看到家登與英特格之間的侵權官司雖然和解，但私底下的攻防仍在持續，導致家登險些被逼得退出市場。在過去家登與英特格有相同的塑膠原料供應商，但那家供應商受到英特格施壓，決定停止向家登供料。換句話說，英特格想讓家登斷料。

不過，天無絕人之路，正好家登董事長邱銘乾和耐特董事長陳勲森，是高爾夫球球友。家登有著不能對大客戶停止出貨的壓力，為了解決被斷料的問題，加上得知耐特有在做塑膠原料，因此家登董事長邱銘乾對耐特董事長陳勲森提出了合作邀約。陳勲森理解家登的困境，當下就決定出手相助，他表示，做半導體材料有風險，但他覺得跟家登合作，會是很好的起點。

陳勲森會這麼說，是因為曾在轉型過程重跌一跤、慘賠逾3億元。1988年成立的耐特，開發的塑膠原料被廣泛用於模型、行李箱、網通分享器等塑膠外殼。大概在2000年，耐特決定投資航太，因為公司有航太大廠麥道的認證。但航太用塑膠原料花了4、5年始終沒有指標客戶下單，最終失敗收場。

但這次跨足半導體不同，因為有了家登當夥伴。為了再次轉型，陳勲森決心賭一把，砸下約6,000萬元蓋潔淨室、設置新產線。他記得很清楚，歷經5個月初步開發後，家登所下的第一筆訂單「300公斤的料，如果最終客戶、也就是晶圓廠的判定不符要求，家登是不會付錢的。

這一批貨，價值約40萬元，陳勲森笑說，「還好最後沒有被退貨。」從此耐特一路跟著家登成長，原料的應用面也從原本先進製程用的載具，擴展至先進封裝的載具。而耐特正是讓家登擁有快速回應客戶能力的背後助力，相比過去國外的塑膠原料供應商，在家登提出塑膠原料規格改變時，往往需要一周時間調整，耐特能馬上調整現有產線，隔天就能供料給家登。

此外，耐特也用自身的材料專業，幫了家登一把。國際大廠的原料射出成型後，還需要用治具定型。但耐特提供給家登的原料可省去治具定型的步驟，讓家登在產出效率上能夠進一步提升，並且在先進封裝用的大型載具上，擁有更好的結構穩定度，成為家登在先進封裝領域「超車」英特格的基礎。

另外，家登在過去曾經仿照國外原廠開發出清洗設備，但是該設備實際應用在產線時，效果卻不如預期。因此，家登找上強項是PCB及面板乾燥設備，代號4542的科嶠，這成為科嶠跨入半導體產業的起點。家登會找上科嶠，是因為清洗設備同時兼具清洗與乾燥功能。家登董事長邱銘乾想的是將設備分為兩個部分，清洗的規格由家登教導給科嶠，然後輔以科嶠的乾燥專業，改善整體清洗設備的效率。

隨後科嶠的設備被寫進家登的產品簡報中，並在2022年被家登帶到了美系半導體廠的會議室內。家登簡報到把載板放進載具、送到清洗機的時候，對方很驚訝地問「這是誰的設備？」在那場會議後，2022年9月，科嶠便跟著家登的載具一起進入美系客戶的晶圓廠。科嶠董事長吳明致進一步指出，事實上能夠讓載具清洗乾淨、徹底乾燥，有賴於科嶠與家登的緊密合作，我們會建議家登怎麼改載具結構，避免乾燥不全、還有殘留的水。後來，科嶠一路跟著家登從台灣、美國、韓國拓展國際市場，而科嶠的清洗設備，準備從光罩盒清洗，跨入尺寸更大、乾燥難度更高的晶圓盒清洗。

家登今年獲利大成長

回過頭來說家登，董事長邱銘乾表示，受惠AI伺服器基礎建設浪潮，台灣半導體供應鏈占據「非紅供應鏈」信任優勢，對今年營運展望維持樂觀，預期合併營收將維持兩位數成長。

針對高階EUV技術展望，邱銘乾認為，關鍵製程一旦選定後，改動機率極低，目前產業重點在於追求產能而非僅是成本控管。他形容家登在這一波爆發期中表現相當穩健，將跟隨台積電的成長腳步持續推進。目前家登正積極招募員工並加強訓練，以應對未來產業大爆發的人力需求。

在海外布局方面，邱銘乾透露，家登日本廠已經動土並準備上樑，預計今年底完工。至於美國的布局，邱銘乾坦言，考量成本與管理能量，最終選擇在亞利桑那州自建精密零件加工廠，而非先前傳出的收購方案。他解釋，大客戶台積電在美國建廠時，許多小零件加工若送回台灣緩不濟急，且當地缺乏相關供應鏈，因此家登決定建立小型系統支援客戶，先行「試水溫」。

法人估計家登去年EPS為6.5元，展望今年，EPS可望大幅成長至12.4元，年增率高達9成。

結論》2個關鍵發展

回頭看家登的發展，我認為有2個關鍵。

第一，它在2001年就靠著黃光微影零組件，打進台積電供應鏈，這不是偶然，而是長期技術積累換來的門票。如今，它更是台灣唯一的EUV光罩傳送盒供應商，站在先進製程的核心位置。

第二，它在與 Entegris 的專利攻防中撐了下來。那場近10億元的官司，對當時資本額僅7億多元的家登而言幾乎是滅頂之災。但它沒有倒下，反而藉由策略結盟與技術升級，把市占率一步步拉回來，甚至反超對手。

投資市場常說「危機入市」，但真正困難的不是看到危機，而是看懂——誰能活下來。

在AI基建與EUV持續擴產的大趨勢下，家登跟著台積電的成長腳步推進，今年法人預估EPS大幅成長。數字當然重要，但大叔更在意的是，它已經證明自己具備穿越風暴的體質。

這樣的公司，值得我持續關注。而這，也是大叔今天想和大家分享的重點。

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