黃金具4大特性最抗通膨！黃金該怎麼投資？短期賺價差、長期投資兩邊賺

摘要

圖片來源：Smart智富

黃金是很特別的資產，有些投資人不喜歡黃金，因為它無法產生利息、沒有生產力、價格的成長性也不如股票資產。但是黃金的獨特價值，在世界各主要大國的資產當中仍占有一席之地。

美國是全世界持有最多黃金的國家，根據2023年底的資料，美國央行持有黃金約8,133噸，占其外匯儲備的比率高達69.89%；其他黃金持有大國如德國、法國、義大利的黃金占外匯儲備比率，也都在65%以上。

黃金具有與眾不同的4大特性，分別是「避險商品」、「非美貨幣」、「大宗商品」與具有「抗通膨」的效果，因此在各種情況下都可能會有發揮的空間。所以雖然沒有利息，但仍是不少人喜愛投資的商品，分別如下：

特性1》避險商品

先從避險商品特性來談起，每當市場出現大幅震盪甚至是戰爭時，黃金總會有所表現。例如2022年2月24日，當時因為俄羅斯入侵烏克蘭造成市場震盪，金價快速從當天的每盎司1,880美元附近直衝到1,973美元，後續更是一路衝到3月8日的2,069美元才停下來（詳見圖1）。

 

而類似的事件也在2023年10月7日發生，當時因為巴勒斯坦武裝組織哈瑪斯襲擊以色列，金價前一天的低點還有見到1,810美元，但隔天開盤就跳空衝到1,863美元，之後一路上漲；後續又配合美國可望開始降息等議題，再度創下歷史新高來到2,132美元價位。

當發生戰爭或中型以下的危機，黃金會是短線可以避險的重要商品之一。不過要再度提醒大家，如果是真正的大型危機，例如2008年金融海嘯或2020年新冠肺炎疫情爆發，在這種重大的系統性危機發生的時候，黃金也可能會遭到拋售，此時還是要回到終極避險商品——美元。

特性2》非美貨幣

在非美貨幣這一項特性中，黃金由於一直都被視為貴金屬，無論是東方或西方世界，都會將金幣或金條作為交易媒介，所以黃金時常和美元呈現反向關係（詳見圖2）。因此若認為美元將長期走弱時，在不想做空美元的情況下，選擇買進黃金也是一種可行的投資方式。

 

另外，由於投資黃金沒有辦法得到利息，在美元利率較低時影響不大，但若美元利率攀高時，自然更容易吸引投資人擁抱美元。畢竟若投資美元1年有5%利息可以收，在不知道金價是否有價差空間的情況下，將資金投入美元確實是更吸引人的選擇。

特性3》大宗商品

黃金因為是貴金屬，自然也是大宗商品之一，同時在工業上的用途也相當廣泛，只是畢竟價值較高，多數時候會用性質相近的其他金屬取代。黃金本身主要被用在價值儲存與珠寶金飾等用途上，但若金屬類商品有漲勢發動時，黃金通常也扮演著主要進攻者或受益商品。

例如2020年疫情時，隨著各國快速降息帶動大宗商品狂飆，金價也在第一波上漲的商品當中。再往前看，從2002年到2007年與金融海嘯過後的大宗商品爆發潮中，黃金都沒有缺席。

特性4》抗通膨

黃金需要被開採才能產出，加上製造成金飾或相關物件後，流動性就會下降許多，相對於美元幾乎是美國政府想印多少就印多少，黃金自然屬於稀缺商品。因此在美元浮濫而購買力下降的高通膨時代，黃金就能發揮抗通膨的特性而保持價值。

從2方向投資黃金

雖然黃金有這4大特性，但並非都會同時發揮效果，而是要看市場現在的焦點落在何處。例如黃金在2020年1月2日時低點落在每盎司1,516美元，當時隨著疫情持續擴大，在美國經濟生變與股市下殺的環境下，避險情緒讓金價在同年3月初順勢攀升到1,702美元，來到了第一階段的高點（詳見圖3）。

 

但接下來隨著疫情失控，全球金融市場出現系統性危機，導致黃金也被拋售，所以在短短1週內，迅速下跌至1,451美元的當年最低點。

不過，接下來的發展也相當戲劇性，隨著聯準會（Fed）快速降息，甚至祭出無限量QE（量化寬鬆貨幣政策），加上技術面底部型態完成後，就開啟了黃金的一波大多頭，一下就從2020年3月中的低點衝到8月初的2,073美元。

如果想要將黃金作為其中一項投資工具，有2個思考方向：

方向1》長期投資累積部位

長期投資是將黃金作為資產的一部分，那麼可透過黃金存摺或黃金撲滿模式，慢慢累積部位。

方向2》短期投資賺價差

黃金價格要上漲，還是需要有題材來發動，因此想要短期投資用價差空間來獲利，重點就在於「找出現在投資市場最關注的方向」，並且在題材將結束時適時獲利了結。（本文摘自《李其展教你搞懂經濟再投資》第4章）。

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