精彩書摘

圖片來源:Smart智富

黃金是很特別的資產,有些投資人不喜歡黃金,因為它無法產生利息、沒有生產力、價格的成長性也不如股票資產。但是黃金的獨特價值,在世界各主要大國的資產當中仍占有一席之地。

美國是全世界持有最多黃金的國家,根據2023年底的資料,美國央行持有黃金約8,133噸,占其外匯儲備的比率高達69.89%;其他黃金持有大國如德國、法國、義大利的黃金占外匯儲備比率,也都在65%以上。

黃金具有與眾不同的4大特性,分別是「避險商品」、「非美貨幣」、「大宗商品」與具有「抗通膨」的效果,因此在各種情況下都可能會有發揮的空間。所以雖然沒有利息,但仍是不少人喜愛投資的商品,分別如下:

特性1》避險商品

先從避險商品特性來談起,每當市場出現大幅震盪甚至是戰爭時,黃金總會有所表現。例如2022年2月24日,當時因為俄羅斯入侵烏克蘭造成市場震盪,金價快速從當天的每盎司1,880美元附近直衝到1,973美元,後續更是一路衝到3月8日的2,069美元才停下來(詳見圖1)。

 

而類似的事件也在2023年10月7日發生,當時因為巴勒斯坦武裝組織哈瑪斯襲擊以色列,金價前一天的低點還有見到1,810美元,但隔天開盤就跳空衝到1,863美元,之後一路上漲;後續又配合美國可望開始降息等議題,再度創下歷史新高來到2,132美元價位。

當發生戰爭或中型以下的危機,黃金會是短線可以避險的重要商品之一。不過要再度提醒大家,如果是真正的大型危機,例如2008年金融海嘯或2020年新冠肺炎疫情爆發,在這種重大的系統性危機發生的時候,黃金也可能會遭到拋售,此時還是要回到終極避險商品——美元。

特性2》非美貨幣

在非美貨幣這一項特性中,黃金由於一直都被視為貴金屬,無論是東方或西方世界,都會將金幣或金條作為交易媒介,所以黃金時常和美元呈現反向關係(詳見圖2)。因此若認為美元將長期走弱時,在不想做空美元的情況下,選擇買進黃金也是一種可行的投資方式。

 

另外,由於投資黃金沒有辦法得到利息,在美元利率較低時影響不大,但若美元利率攀高時,自然更容易吸引投資人擁抱美元。畢竟若投資美元1年有5%利息可以收,在不知道金價是否有價差空間的情況下,將資金投入美元確實是更吸引人的選擇。

特性3》大宗商品

黃金因為是貴金屬,自然也是大宗商品之一,同時在工業上的用途也相當廣泛,只是畢竟價值較高,多數時候會用性質相近的其他金屬取代。黃金本身主要被用在價值儲存與珠寶金飾等用途上,但若金屬類商品有漲勢發動時,黃金通常也扮演著主要進攻者或受益商品。

例如2020年疫情時,隨著各國快速降息帶動大宗商品狂飆,金價也在第一波上漲的商品當中。再往前看,從2002年到2007年與金融海嘯過後的大宗商品爆發潮中,黃金都沒有缺席。

特性4》抗通膨

黃金需要被開採才能產出,加上製造成金飾或相關物件後,流動性就會下降許多,相對於美元幾乎是美國政府想印多少就印多少,黃金自然屬於稀缺商品。因此在美元浮濫而購買力下降的高通膨時代,黃金就能發揮抗通膨的特性而保持價值。

從2方向投資黃金

雖然黃金有這4大特性,但並非都會同時發揮效果,而是要看市場現在的焦點落在何處。例如黃金在2020年1月2日時低點落在每盎司1,516美元,當時隨著疫情持續擴大,在美國經濟生變與股市下殺的環境下,避險情緒讓金價在同年3月初順勢攀升到1,702美元,來到了第一階段的高點(詳見圖3)。

 

但接下來隨著疫情失控,全球金融市場出現系統性危機,導致黃金也被拋售,所以在短短1週內,迅速下跌至1,451美元的當年最低點。

不過,接下來的發展也相當戲劇性,隨著聯準會(Fed)快速降息,甚至祭出無限量QE(量化寬鬆貨幣政策),加上技術面底部型態完成後,就開啟了黃金的一波大多頭,一下就從2020年3月中的低點衝到8月初的2,073美元。

如果想要將黃金作為其中一項投資工具,有2個思考方向:

方向1》長期投資累積部位

長期投資是將黃金作為資產的一部分,那麼可透過黃金存摺或黃金撲滿模式,慢慢累積部位。

方向2》短期投資賺價差

黃金價格要上漲,還是需要有題材來發動,因此想要短期投資用價差空間來獲利,重點就在於「找出現在投資市場最關注的方向」,並且在題材將結束時適時獲利了結。(本文摘自《李其展教你搞懂經濟再投資》第4章)。

博客來購買連結

延伸閱讀
通膨高於預期,降息到底來不來?美債可趁機上車?美元資產怎麼處分?|李其展,佑佑|理財佑佑班
當暴力漲勢不再,手上持有的黃金該賣嗎?財金名師朱岳中2張圖揭停利時機點

書籍簡介_李其展教你搞懂經濟再投資:學會重點經濟指標,輕鬆判斷股匯債投資方向

作者:李其展(大佛)
出版社:Smart智富
出版日期:2024/03/25

作者簡介_李其展(大佛)
知名專業投資人與總經專家,FB粉絲專頁「李其展的外匯交易致勝兵法」版主,《經濟日報》專欄作家,為TVBS、非凡新聞台、東森財經台、Yahoo!TV等知名媒體財經節目之重點來賓。

擁有逾15年總體經濟與外匯分析及實務操作經驗,認為進場投資前務必掌握趨勢訂出投資策略,選擇適合的投資工具後,隨趨勢變化靈活調整,方能順利取得豐碩利潤。另著有《李其展的外匯交易致勝兵法》、《大佛李其展教你看懂8個投資獲利關鍵指標》。

FB粉絲專頁:李其展的外匯交易致勝兵法