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AI股廣達股價忽漲忽跌,到底能不能買?達人曝玄機:買廣達,短中長期有3種策略

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輝達(NVIDIA)創辦人兼首席執行長黃仁勳,在美國洛杉磯舉辦的2023年計算機圖形與交互技術頂級會議暨展覽上,再次展示公司GPU的商業運用,超級電腦秀味十足,因此身為供應鏈的廣達又再次受惠。

廣達成為AI概念股早已經不是什麼新聞,目前也已經成為全球筆電、雲端、AI伺服器的龍頭,這也讓股價開始狂飆,甚至還讓廣達進入權值股第5名,而老闆林百里身價更因此來到3,000億元大關、成為首富。

台股中的權值股Top 5

圖片來源:玩股網

當AI股題材結束之後,到底廣達還有沒有什麼投資機會?或者可能跌到多少才會回到合理價?這是接下來我們要探討的主題。

廣達技術面走勢觀察

廣達技術分析

圖片來源:玩股網

若從近3個月技術線圖來看,其實廣達曾在百元附近遊走一陣子,4月份其實就因為高股息而帶動股價上漲,在除息之後緊接著AI題材就來臨,加上5月NVIDIA執行長黃仁勳炫風訪台,廣達股價就開始跟「五窮六絕七上吊」脫鉤。

正當大盤仍因Fed升息、通膨舉棋不定之時,廣達逆勢狂飆,在股價破百之後,順著NVIDIA執行長黃仁勳、AMD執行長蘇姿丰接力訪台的氣勢,就在短短幾個月內衝到200元以上,一度挑戰盤中271元的前高。

若從均線角度來看,這一波漲幅的均線呈現開花型態,股價也離季線愈來愈遠,甚至連月線也都沒碰到,直到近期才因為AI短線大逃殺而在8月2日導致跌停,但隨即又啟動反彈行情至今,如果從KD值及MACD指標來看,也都出現由多翻空的壓力,但均線角度仍站在月線之上,多頭格局尚未被破壞,只要市場買盤即旭湧入,甚至仍有機會持續反攻上揚。

廣達大戶籌碼

廣達的大戶籌碼情況

圖片來源:玩股網

那麼廣達到底是由哪些主力在買賣帶動?其實從玩股網獨家開發的大戶籌碼就能找到答案。

這邊先簡單說明一下,所謂大戶籌碼就是能影響股價的籌碼,其實400張大戶、三大法人及內部人就幾乎是主力的來源,因此工具設計原理將400張大戶、外資、投信、自營商、董監的每週買賣超持股比重更新上去。

再回到廣達的大戶籌碼,可以看到本週400張大戶高達87.81%,其實裡面也包含三大法人及董監持股,另外還有一些中實戶,但以近期狀況來看,外資顯然還是最大的大戶籌碼,他們從4月除息開始連續買超,股價也開始一路上漲,這完全就打臉散戶常說的傳統:「領完股息就賣股,因為後續會跌很慘。」

正好散戶一路賣,外資就狂吸籌碼,從4月最低持股22.11%連續買超到目前的25.68%,這不僅僅是連續加碼而已,而且還是愈漲愈買,因為股價都翻了1倍,顯然又是跟散戶相反的操作,因為散戶是上漲就不敢買,結果外資是看到上漲繼續加碼,還愈砸愈多錢。

這邊也要補充說明一下,投信其實也買了不少廣達,但你不要看到就爽起來,原因是這些買盤主要來自高股息ETF。當然,大家一直買ETF都很好,投信會連續加碼,但如果哪天散戶不買ETF甚至賣超時,那麼投信就會產生不小的賣壓,這對籌碼面而言是兩面刃。

就目前廣達大戶籌碼來看,第1大當然是外資,第2大則是ETF,只要這兩大買盤持續加碼,那麼廣達依舊後市看漲。

廣達獲利表現

廣達月營收

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再從營收面來看,2022年至今,依舊是衰退占多數時間,2022年10月營收繳出年增8.09%,前10月累積營收年增19.25%,接著10月、11月分別衰退1.01%、14.76%。照理說,第4季通常都是旺季,結果卻出現旺季不旺,累計營收也從10月近2成下修到全年的13.46%,這也可以看出廣達銷售持續低迷。

進入2023年之後,更是連續衰退,不過有趣的是4月單月營收繳出16.65%,正好當時就是全球興起AI題材熱的時間點,顯然營收爆發是來自伺服器的大單灌入,接著五月股東會老闆又說他們搶下一堆AI訂單,顯然這也不是空穴來風。

換句話來說,雖然目前營收衰退仍嚴峻,但2022年是真的因為電腦庫存太多而衰退,但2023年依舊衰退卻內含伺服器的獲利,也解緩了營收衰退力道,否則2023年無論單月或累積營收的衰退,恐怕不僅如此而已。

廣達EPS情形

廣達每股盈餘

圖片來源:玩股網

前面提到2023年營收衰退,確實是電腦賣不好的緣故,但幸好有伺服器訂單挹注而降低營收衰退的影響力,其實從EPS就可以得到答案。

照道理來說,廣達營收等於電腦市場的銷售,衰退了就表示公司營運轉弱,但獲利卻不然,其實我早在5月就發布<PC代工電子五哥總算擺脫電腦景氣!努力斜槓讓市場開始追捧?>文章,不只針對廣達詳細說明而已,當初可是連緯創、英業達、仁寶都有說明,有看的人就知道我在說什麼。

延續邏輯,如果營收衰退,EPS當然也會大爆炸,結果2023年第1季EPS繳出1.68元、年衰退4%,相對第1季營收衰退11.79%的幅度,為什麼廣達EPS沒有跟著爛掉?顯然就說明伺服器的貢獻,畢竟賣伺服器營收不比電腦,但毛利倒是高出不少。

換句話來說,第2季季報尚未公布,而4月份營收又出現年增,很有機會是伺服器所帶來的訂單,再加上2022年同期獲利低基期,那麼EPS繳出年增甚至大成長的機率就不低,如果財報公布又很好,那麼廣達就不只是漲題材面而已,同時狹帶著基本面利多而來。

廣達本益比表現

廣達本益比來到32.53倍

圖片來源:玩股網

再回到本益比角度來看,我們得回歸理性,目前廣達漲到32.53倍,與此同時,緯創本益比則是29倍附近,顯然高了同族群3倍以上,到底是廣達會拉著緯創再漲上去,或者是因為緯創低本益比而下殺,這可以做參考比較。如果後勢看漲,市場派一定會拉著廣達往上攻;若認為後勢不妙,則廣達很可能會下跌到緯創的本益比。

不過前面說的都是現在,甚至是假設AI浪潮會持續下去,但如果明天開始AI紅利就沒了呢?那麼你當然要回到基本面來看,以過去10年本益比表現來看,最高大概也就是20倍,所以現在的廣達本益比遠遠超過12倍多,真的是過高,不過還是要說,只要哪天市場回歸理性,或覺得AI不想玩了,那麼評價然就會回到「電腦產業」。

如果用電腦股來看廣達,過去10年最高就是20倍,但目前他還是AI龍頭股,所以才出現本益比32倍,到底AI可以跑多久?沒人知道,不過如果開始下殺,你就要注意,廣達到底是不是拉回休息而已,或者市場資金已經離開AI題材。若是前者,那麼你其實也不用看本益比這件事,只要注意外資動向即可;但如果殺過頭加上市場題材回歸電子股或轉移到其他族群,那麼這時候就要記得恢復理性,「電腦股廣達近10年的本益比」就要從心中自動跳出來。

廣達現金殖利率

廣達近年現金殖利率

圖片來源:玩股網

最後再用殖利率法來看廣達,近3年的殖利率大概就是5%~7%左右,所以現在股價衝到240元,我們用2021年最高的現金股息6.6元來換算,殖利率其實不到3%,對比過去行情已經過低,顯然股價已經漲太多。

如果用近3年最低股息以及5%殖利率要求來換算,以2020年配息5.2元計算就會得到104元,所以你就知道為什麼4月份存股族大賣了吧?因為股價破百元是一個關卡,很多股票都會馬上殺回百元以內;第2個考量就是殖利率法已經出現昂貴價了,而存股看的就是殖利率及資本利得,當廣達1年配息5元~6元,結果存股族價差出現50元~60元的10年股息,那你說不賣嗎?

搞不好哪天市場恢復理性開始大賣超,於是股價又回到殖利率6%甚至7%以上,那存股族一直抱著就只是紙上富貴而已,因此百元之後的散戶賣光,也算是非戰之罪啦!畢竟誰也不知道廣達會突然變成飆股啊!但前面說的是小資本的存股族,假設你現在有個幾百萬元在存廣達,也打算存個10年以上,那麼要不要賣就也沒差了,反正你只是想領股息而已,漲多了就當作資產,那倒也不用特別浮躁。

廣達的3種投資策略

最後給大家整理重點,投資廣達可以分成短、中、長線3種投資策略。

策略1:短期操作

如果你是飆股、短線派系的,則屬於短線組,那就繼續看外資買賣超及題材面而跑就行。

策略2:中期波段

但如果是基本面為主,則要再細分成小資族想迅速累積資金的策略,當持股的帳上獲利上漲超過5年股息、甚至是10年以上,當然就要賣掉再換其他低基期高殖利率的股票,加速資本累積的速度,這算是中期投資的波段組。

策略3:長期投資

若是大資產部位長線存股型態的投資人,那麼看到上漲你只需要微笑即可,因為股息照領還多了資本利得,這屬於長線大戶組。

本文獲「玩股網」授權轉載,原文:AI忽漲忽跌的廣達可以買嗎?投資廣達短、中、長期的3種投資策略

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