美股單週強彈1447點，升息腳步有望放緩？企業財報成關鍵，股市屆時有望重返年線

摘要

道瓊創下2022年6月21日以來表現最好的一週，單週上漲1,447點，漲幅4.89%，QQQ上漲5.63%，SPY上漲2.43%，美股3大指數近來的反彈真是十分強勢。

由於聯準會「可能考慮放慢升息」步伐，10年期美債殖利率自盤中高點回跌，銀行股和材料股表現都不錯，許多搶反彈的投資人也開始逢低布局成長股，許多科技股都有強多買盤進場。

資料來源：畢德歐夫

聯準會下個階段是討論升息要多高，以及何時放慢升息。11月初的升息3碼應該是沒什麼異議，12月還會升息也沒問題，但大家最關心的是，這次會不會就是最後一次鷹派升息（3碼）？

關於12月的升息多寡，其實市場還很多雜音，認為升息2碼跟3碼的人各占一半，也就是聯準會從12月開始放緩的話，那2023年上半年就很可能會完全暫停升息，而這就是股市現在最需要的消息，因為聯準會如果一直升息，科技股的估值就上不去了。

讀者可以想想看：如果無風險利率的美債每年都有5%報酬率的話，那投資1檔股票預計只有3%，有傻子會去投資嗎？肯定沒有；如果投資1檔股票預計會有6%，請問會有人去投資嗎？仍然不具吸引力，因為無風險利率有5%，投資人為何要冒著風險去投資6%的東西？

這就是所謂的「估值下調」，尤其是很多本夢比的科技股，更重視聯準會對於利率的訂價。

企業財報陸續公布，重量級的蘋果財報也將揭曉

美國運通（代號：AXP）第3季因為商品、服務和旅行支出保持成長，獲利稍有改善，預計全年獲利將高於其先前預測的每股9.25美元～9.65美元，並為潛在違約提撥7億7,800萬美元的準備金；然而，美國運通雖然打了1根長下影線，但目前依舊不樂觀，未來通膨高漲的情況若不停止，那民眾消費的金額會愈來愈低。

再來是Snap（代號：SNAP）暴跌28.21%、至每股7.76美元。因通膨迫使廣告商削減行銷預算，Snap公布的第3季營收未達預期，營收成長率為2017年上市以來最低，而且第4季很可能持續放緩。

其實這段時間因為廣告行銷預算刪減，Google（代號：GOOGL）跟臉書（代號：META）都一樣悲慘，股價今年以來下跌幅度都很大。

資料來源：畢德歐夫

上圖為Google、臉書以及SPY今年以來的績效走勢圖，可以明顯看到都落後於大盤，而臉書更因為元宇宙發展不順，股價跌更多——這就是科技股跟傳產股最大的不同，起伏震盪比較劇烈。

蘋果（代號：AAPL）、微軟（代號：MSFT）、Alphabet（代號：GOOGL）等科技巨頭也緊接著將公布財報，目前第3季財報季的表現優於預期，這是聯準會要考慮的因素之一，假如就此打住鷹派升息的腳步，導致「通膨預期」再起，未來很可能要付出更大的代價，因此這也是目前聯準會主席最傷腦筋的地方，過去升息這麼多次，結果至今企業財報還是挺不錯的。

股票市場當然有可能繼續下跌，整體來說現在還是空頭走勢，但別忘了，空頭走勢的反彈行情往往也能讓空頭被咬死，因為反彈的特色就是快速、幅度大，連續3天就可以達到很驚人的幅度，只要空方動作慢了，也就非常慘烈了，因此交易週期盡量拉長一點，就會知道長線做多的諸多好處。

對於第4季的行情，我們相信歷史紀錄，8成的上漲率，SPY第4季要收跌的話，恐怕就是出大事了。聯準會升息仍會持續，但股市會因為預期升息放緩腳步而提早上漲，

快速結論》

最讓人頭痛的，不是股市長期會不會上漲，而是大家困惑未來的升息腳步，因為激進升息的狀況下，的確沒有理由大幅買進股票，畢竟光持有美元定存就有穩穩3.5%～4%入袋，這就是無風險利率。

如今聯準會有機會在12月宣布放緩升息的話，股市就有機會彈上年線。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：美股道瓊單週上漲1447點，強勢反彈創下6/21以來最佳一週表現，市場認為聯準會12月就有機會放慢升息腳步，別忘了空頭走勢下的反彈也會相當激烈

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