早前寫過一篇文章，提到部分人以為買入股票後靠耐性就能獲高回報，但這並非必然，原因是本身投資的未必是優質企業。買入股票後，見股價下跌，被迫套牢，是否什麼也不幹地「被套」？如何令自己「套」得舒服呢？
很有趣，當股價跌破買進價格，投資者多會續抱，希望「抱」到股價漲回自己的買進價格或以上。同樣地卻未必應用這套方法，到買進後股價上漲的股票上，往往見股價上漲不少就急急賣出獲利。結果如何？就可能是得不償失。
「套牢」一詞有點負面，不知何時回到自己的買進價格，其實整個思維都圍繞著價格，而非價值，這大概是「套牢」的中心思想吧。如果投資者調整一下對待股票組合的心態，可能就不會有「套牢」的可怕感覺，在此我想起了綜合企業的老闆。
定期檢視找解決辦法
假設自己擁有一家綜合企業，例如李嘉誠先生擁有長和（0001.HK），長和的業務遍及世界各地，亦包括很多行業，每年李嘉誠都會積極檢視每一個業務的營運情況，好像香港的零售業有利嗎？電訊業賺錢嗎？網路科技增長仍強勁嗎？西班牙的碼頭可以嗎？英國的電力公司盈利能力能保持嗎？
李嘉誠會定期檢視，看到某些子公司業績不理想的話，他可能聯絡相關負責人問個究竟，找出問題，要求提交改善方案。到底盈利能力的變化是跟全球的經濟環境有關？還是子公司的營運有關？這都是值得分析的問題，好好分析研究，自然找到最有利可圖的做法。然而，他在檢視這些子公司業績時，是否不停在替它們估價，再對比自己的買進價格呢？大概不會吧。
當投資者擁有一個股票組合，裡面有10檔、8檔以上的股票，來自不同的行業，這就好像擁有一家綜合企業。假設你投資前都做好分析研究，買進最了解及最喜歡行業內最好的公司，你需要做的是每年甚至每季檢視一下它們的表現。當然你不可以像李嘉誠一樣主動干涉這些公司的運作，但你可以買賣這些公司，因你的買賣成本比李嘉誠低得多，卻不代表要每年甚至每季買賣。其實巴菲特（Warren Buffett）也採用這營運模式，我們很少聽見他有大型的買賣動作，大概幾年才一次吧。
即使是交易成本甚高的李嘉誠，他也不會續抱不看好的業務。大家記得他出售百佳、港燈（2638.HK）獨立上市、分拆屈臣氏嗎？可能出於不看好香港後市而賣資產。同時，他又大舉投資歐洲，買入不少歐洲公司，當人人都沉醉在中國及香港股市時，他以另一個方式把投資重心轉移歐洲。可惜的是，以李嘉誠的能力也不能預測到英國脫歐，投資總有風險吧！
生意人看全盤做買賣
由此可見，李嘉誠看好、看淡時，他也會做出買賣操作，只不過他的買賣，所花成本及時間實在不少，亦不容易找到買家，不像散戶上網按個紐就成功買賣。偏偏不少散戶未能好好運用這個買賣優勢，拿股價作指標，一見上漲就早早賣掉，見跌就續抱，把重點放到價格而非價值之上，自然未能有效累積財富。
若以生意人擁有一家綜合企業的角度去看待股票組合，定時了解組合內每家上市公司的營運狀況、盈利、成本、店租、毛利等數據，其實你不應有等待的感覺，因為你會著眼於價值上，價格漲跌不用太在意。我不相信李嘉誠每天都找審計師評估屈臣氏值多少錢，這對他來說意義不大。
本文獲「取之有道」授權轉載，原文：其實坐艇又有乜好怕
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