ETF

如果時間從今天倒回至10多年前,在當時想要投資台股ETF,會發現,市面上根本沒幾檔標的可選,嚴格來說可能就只有那幾檔歷史悠久、知名度較高的元大台灣50(0050)或元大高股息(0056)那些元老級ETF選來選去,很難想像ETF「大爆發」的今天,隨著投資人對ETF的關注度有增無減,各種新形態、各種主題式的ETF不斷推陳出新,高股息型、ESG型、多因子選股等類型讓人眼花撩亂。

股票型ETF因為買進多檔標的,風險較單一個股來的低,且成分股會依指數邏輯定期執行再平衡,具有自動做到汰弱留強等特色,也因此時常被認為是種「懶人」投資方式。不過,ETF並不是萬無一失、完全沒風險的投資萬靈丹,當一檔ETF規模(淨資產價值)過低、到達特定的門檻時,就像個股一樣也是會下市的。

證交所針對ETF下市條文的規定中,股票型ETF的下市門檻「通常」為近30個營業日平均規模低於1億元。換句話說,一檔ETF的規模離下市門檻自然是愈遠愈好,也就是基金規模愈大,愈不會有被迫清算或黯然下市的風險。

台股ETF中的9檔「百億金剛」

盤點目前所有的台股(原型)ETF規模情況,發現當中有9檔ETF規模在100億以上,堪稱台股ETF中的「百億金剛」,當中更有2檔ETF規模達千億規模,分別為成立時間最久、至今已超過18個年頭的0050,規模在今年4月時正式突破2,000億大關,為目前台股ETF中規模最高者。其次為高股息ETF老大哥0056,雖然基金規模不如0050,但受益人數卻持續創高,來到60萬人,受益人數目前為台股ETF中之冠(延伸閱讀:4月ETF人氣榜》台股走弱下誰最受股民喜愛?這2檔高股息、半導體ETF人氣逆勢成長-Smart智富ETF研究室)。

觀察這幾檔百億金剛,可發現大多分布在高息型(如0056、00878、00900)、單一產業型(如半導體的00891、科技類5G的00881)、市值型(如0050、006208)和ESG(如00692、)這幾類ETF上,再度顯示台灣投資人有偏愛這幾種類型的趨勢。

 

除了上述9檔規模逾百億的台股ETF外,基金「規模過小」也是投資人該擔心的重點,畢竟有很大的可能性會面臨清算下市。因此下表也列出基金規模低於10億元的ETF,供大家做研究參考。

截至撰文時間止,目前5月已公告下市的ETF就有2檔,依預計下市的時間先後,分別是新光內需收益(00742)和元大台商50(0054)。

 

如何得知一檔股票型ETF的下市條件?

眼尖的朋友可能會發現:「為什麼有些股票型ETF規模高於證交所下市門檻所規定的1億元,卻還是會下市呢?」其實答案就在每檔ETF的公開說明書中。

一檔ETF終止上市的條件有很多,基金規模只是其中最常見的一項。而多數股票型ETF的下市門檻,如證交所規定為近30個營業日平均規模低於「1億元」,但並非全部的ETF下市門檻皆適用,必須依該檔ETF公開說明書內所載明的條件為準。

以元大台商50(0054)為例,依其公開說明書中第62頁處(如下圖1),有明確載明下市的詳細條件以及規模下市的門檻金額(2億元),0054雖然規模高於證交所規定的一般下市門檻(1億元),但卻已達信託契約的終止條件,故依舊得面臨下市命運。

圖1:0054基金公開說明書中所載明之下市條件

 

同樣地,查閱上表2中規模在10億元以下的ETF之基金公開說明書,可發現大多ETF的基金規模終止門檻多為1億元,當然並非接近1億元就一定會下市,如上文提及,畢竟離終止契約的條件愈遠(如基金規模愈大),自然下市的風險也會愈低!

因此,在投資ETF時,除了常見的挑選指標如殖利率、報酬率、流動性等,記得也可留意ETF的基金規模,以減少投資風險。

以上資訊僅供研究參考使用,無推薦進出之意。

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