股神說別人恐懼時要貪婪，但什麼時候該進場？投資顧問教你用指數，觀察布局好時機

股神的名言：「別人恐懼的時候，我要貪婪；別人貪婪的時候，我要恐懼。」那有什麼指標可以代表市場的恐懼與貪婪？

資料來源：理專不告訴你的祕密

筆者認為CNN編制的這個恐懼與貪婪指數就是具有代表性的指數之一。其應用方式相當簡單：

當指數低於25的時候：極度恐懼
當指數介於25～40之間：恐懼
當指數介於40～60之間：平衡
當指數介於60～80之間：貪婪
當指數大於80的時候：極度貪婪

這個指數可以把恐懼與貪婪這樣無形的情緒量化成數字，讓投資人比較容易判別現在市場氣氛，它的原理歡迎大家上CNN的網站查詢。

筆者認識這個指標應該是2014年左右，之後筆者就長期拿這個指標當成進場的關鍵指標之一。重點是，出場時不會使用這個指標。

對技術分析有點研究的人，都會知道KD、RSI這種相對強弱指標，如果遇到高檔，通常懂技術分析的人就會選擇賣出。然而，市場上最好賺的那一段噴出段，往往都是高檔鈍化之後才會發生的，因此筆者會做的事情是：恐懼的時候加碼股票，然後多數時間長期持有。

而這個指標在過去的時間裡，每次低於25的時候，通常就是當年度的相對低點。可觀察過去歷史經驗：

資料來源：理專不告訴你的祕密

一個指標最好是能經過市場的驗證，並且在較長的時間中都能有效，這樣對我們的投資才有幫助。

除了恐懼與貪婪指數之外，還要告訴大家一些重要的數據。比較以下的2張圖，可以發現美元與美股、美元與台股在過去1年（2020年3月～2021年4月）是超高度負相關的，其相關係數都超過-0.9。

簡單來說，代表：只要美元下跌，美股就會上漲；只要美元下跌，台股就會上漲。反過來說，只要美元上漲，美股就會下跌；只要美元上漲，台股就會下跌。

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近期因為聯準會（Fed）變得比較鷹派，美元指數開始上漲，市場變得比較動盪一點，投資人也相對擔心一些。

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事實上,美元指數目前仍受到年線的壓力，要突破並不是這麼容易的事情，因此近期大家就看到美元指數被年線壓著（詳見下圖），要轉為多頭，筆者認為還需要一些時間。

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此外，筆者也舉過去事件為例：2018年其實也發生過類似的事情。當時聯準會開始升息，美元就強漲，直接突破年線轉為多頭的型態。

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同一時間，美股在很短的期間（大約1個月～2個月）大幅度震盪，隨即美國升息，是因為景氣好轉，股票跟著景氣緩步墊高。

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當理解歷史上的事件與變化之後，我們為什麼需要緊張行情？

本文最關鍵的一張圖：過去10年中，也有剛好遇到聯準會準備要收QE，接著有通膨與升息的聲音不斷出現的經驗。2014年年初～2015年年中，如下圖所示，大家關注紅色那條線即可，結論很簡單：股票趨勢向上，但是波動劇烈。

資料來源：理專不告訴你的祕密

我的解讀是，有波動才有好的買點，這次聯準會雖然對2023年的態度轉為鷹派，但是2021年就可以篤定不會升息。市場最怕不確定因素，當確定下來、動盪之後，因為2021年不收QE、不升息，資金仍然氾濫，我想這次的經驗跟2018年、2014年～2015年應該不會相差太遠。

本文獲「理專不告訴你的祕密」授權轉載，原文：【投資月報】06/20客戶說明會：恐懼與貪婪指數

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