超級財報週登場，股市波動度恐加大…槓桿太大或已滿倉者，宜降低持股水位較安全

摘要

相信這一週（編按：指2020年7月6日～7月10日）以來，台股的投資人應該更能感到行情的熱絡度。先來看看台股的成交量，近5日平均每天成交值已經攀高到新台幣2,500億元以上，而20天以來平均每日也達到新台幣2,100億元的成交金額。

如果覺得現在行情還會繼續大漲，其實也不是太令人意外的事，資金的瘋狗浪真的讓人敬畏，美股的科技股也是漲的非常瘋狂，如果單看道瓊工業指數，那感受不深，因為3大指數中，最弱勢的就是道瓊指數，目前在2萬6,075點的位置，距離歷史高點，也就是新冠肺炎發生之前的最高點2萬9,568點，差距也僅僅是3,493點，大約是打個88折的位置；S&P 500指數則是距離歷史最高點打93折，也就是都相當逼近歷史最高點，科技股為主的那斯達克指數，那更不用說，幾乎三天兩頭都在過歷史新高。

上圖為QQQ日線圖

台股一向是由電子科技股為主要權重，台積電（2330）、大立光（3008）、聯發科（2454）都是高價股的行列外，生技股更是創造了許多人的夢想，這一波漲勢不輸給科技股。

我們看到美股的投資人也沒辦法忍住這波投機的風潮，疫情受惠股可以漲、疫情受創的公司也可以漲（利空出盡？），沒有基本面，但未來有很多夢想的更是飆不停。

價值投資學派在這個時候真的跟傻瓜一樣，看著周圍的親朋好友一個個績效滿分，3個月或1個月就賺到30%～100%，相信心中感概萬千，但同樣的動能投資學派卻是異常的順暢，漲漲漲，有什麼好疑問的？停損設定好，剩下就給市場去決定。

這陣子也不少讀者寫信來問：「畢大你好，現在適不適合把儲蓄險都解約了去買股票？」有的人則是問：「請問家中的房產如果拿去抵押貸款換現金出來做股票，你覺得行嗎？」更多的是：「覺得工作真的很無趣，最近有打算當專職投資人，想問問你的意見！」

美股投資的專欄寫作也10年有餘，這次的多頭浪潮真的就跟2月底到3月底的那波1萬1,000點的崩跌同樣的凶猛。過往溫漲的時候還沒辦法吸引太多人去好好做投資，而這波反而是大家「非常踴躍去做投資」。

沒人能夠準確預測將來股市會上漲還下跌，但投資理財的功課不管是多頭還是空頭，都是應該要妥善規畫的大事，這跟行情的多空關聯不大，因為整體經濟跟印鈔的數量，長久以來一定是上漲的，只是中間的波折很多，可能是回跌個30%再停頓個1年、2年，之後重啟多頭；也可能是回跌40%，然後V型反轉直接轉為多頭。不管怎麼說，永遠都只是把錢放在郵局裡，賺取那不到1%的利息，那肯定不是正確的投資理財之道。

所謂的投資理財也不是只有股票而已，股票、債券、黃金、保險、房地產…等，能夠把資產配置做的好，自然就會比較抗震，賺得也許不會比較多，但整體的投資組合引導出來的報酬一定會優於銀行存款。

每年的1月、4月、7月、10月的第3週往往有比較多的大公司發布財報，所以又稱為「超級財報週」，但其實嚴格來說是第3週跟第4週，都會有不少公司發布財報。先從7月14日（週二）開始，因為7月13日（週一）只有1家百事可樂（代號：PEP），這家公司也很穩定，財報一般來說也不會有太多驚喜；7月14日要上演的是銀行股大秀：摩根大通（代號：JPM）、花旗（代號：C）、富國銀行（代號：WFC）。

上圖為7月14日（週二）要公布財報的公司

銀行股的未來在零利率的持續影響下，前景很難看好，而且未來還會有一堆壞帳要處理，這族群已經弱勢很久的時間，什麼時候會轉好？那真的至少要2、3季的時間，才有可能稍微好轉，尤其是富國銀行，也曾經是銀行股的績優生，同時也是股神巴菲特的最愛，算是前5名的持股，目前占了波克夏（代號：BRKB）的持股比重大約為5%，股價走勢完全沒有反彈，還在年線之下，回到了2011年11月的低點，也就是大約9年前的股價，長期投資者如果認為有名的公司應該就是很穩的意思，那這檔算是很經典的案例，這幾年來投資不但沒賺到多頭的錢，而且目前套牢算是相當嚴重。7月14日（週二）的財報公布，可以看看對於未來的展望。

 

上圖為富國銀行月K線圖

價值投資者一向都在找尋被市場低估的股票，往往也是正在低谷乏人問津的股票；而動能投資者正好相反，找尋的是「正在上漲中的股票」。2種學派都有人賺，也都有人賠，完全還是要看使用者的技巧而定。

另外要看的是7月15日（週三），聯合健康（代號：UNH）也是道瓊成分股之一，權重7.66%，僅次於蘋果（代號：AAPL），股價目前表現中規中矩，沒有科技股強，但也算是比較強勢的非科技類股。另外還有高盛（代號：GS）與半導體設備商艾司摩爾（代號：ASML），前者將延續前一天的金融股動向，後者則是會影響著半導體景氣的看法，不過半導體目前下半年沒看到什麼烏雲。

上圖為ASML日線圖

到了7月16日（週四），那真的是重頭戲了，至少有7家大公司要關注，還包含了台股的護國神盾台積電（美股代號：TSM），不管是嬌生（代號：JNJ）、奈飛（代號：NFLX）、亞培（代號：ABT）、美國銀行（代號：BAC）跟摩根士丹利（代號：MS）、黃金的最大挖礦商巴里克（代號：GOLD），每一家都會影響著大盤，週四預計會是量能很大的一天。

上圖為奈飛日線圖

以奈飛為例，因為新冠疫情遲遲無法停歇，美國還有惡化的跡象，未來會不會二度封城，這個可能就跟各州的政府有關，有的想要繼續開放，有的可能轉為延後開放，不過居家的宅經濟未來2、3年都不可能改變了，這家公司的展望應該會更好，股價500多美元看起來已經是歷史新高，但未來是否會重演特斯拉的拉法，可以觀察看看。

7月17日（週五）通常比較沒公司要公布財報，就只有貝萊德（代號：BLK）比較大。對於未來這週的行情，如果槓桿使用太大，或者已經滿倉的人，最好降低持股水位，留一些現金以策安全。

快速結論》

財報週來臨，如果認為手上的持股方向正確，當然可以繼續抱著，假如本來就是弱勢股，那也要有心理準備繼續破底，現在股市的動能在哪？資金在哪？要想清楚。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：股票與基金的投資不能只是緊盯著收益，也必須盯緊風險，美股本週再創新高都要看財報表現，超級財報週準備登場，Q2財報與Q3的展望到底如何？這兩週準備揭曉！