致富故事

恆心是投資人致富的必要條件──巴菲特的財富人生

最後,我們給投資人一個良心的建議:「恆心是投資人致富的必要條件」。因為即使投資人能達成本書回測所能達到的15%,甚至20%以上的年化報酬率,但這樣還是只能慢速致富,而非快速致富。例如:

1.每年投資12萬

假如投資人每年投資12萬,能達成15%的年化報酬率,則到了第10年累積財富也只能達244萬,但到了第30年可達5,217萬,相差21倍。即使投資人能將年化報酬率提高到20%,則到了第10年累積財富也只能達312萬,但到了第30年可達1億4,183萬,相差46倍。

2.單筆投資100萬

假如投資人單筆投資100萬,能達成15%的年化報酬率,則到了第10年累積財富也只能達405萬,但到了第30年可達6,621萬,相差16倍。即使投資人能將年化報酬率提高到20%,則到了第10年累積財富也只能達619萬,但到了第30年可達2億3,738萬,相差38倍。

因此,如果投資人沒有恆心投資30年,而是一曝十寒,投資期間不夠長,當然達不成致富的目標。投資股票是「將本求利」的常規性經濟活動,簡單地說,就是拿錢給企業家去經營企業。投資人可以指望分得企業經營利潤,但不能指望有什麼暴利能讓投資人一夕致富。不過投資股票的財富累積過程是「指數成長」,當您的資金累積到100萬時,每年15%代表賺進15萬;但當您的資金累積到1,000萬時,每年15%代表賺進150萬。真正幫投資人致富的是後幾年,而非前幾年的貢獻,因此恆心是投資人致富的必要條件。

就拿股神巴菲特來說,1930年出生的他:
在20歲擁有資產9,800美元(1950年)。
到了葛拉漢退休並結束公司時,26歲的員工巴菲特已有17萬4,000美元(1956年)。
到了他自己經營巴菲特有限合夥事業時,32歲的他擁有102萬5,000美元(1962年)。
到了他自己經營波克夏時,60歲的巴菲特身價達到10億美元(1990年)。
《2017胡潤全球富豪榜》指出,巴菲特資產僅低於微軟總裁比爾蓋茲,成為世界第2首富,87歲的巴菲特身價達到756億美元(2017年)。

表1與圖1列出巴菲特的資產與年化報酬率的歷程,可見隨著資產增加,年化報酬率從早期(1950~1956年間)的61.5%逐漸降低到近期(1990~2017年間)的17.4%。這並不是股神功力大減,也不是美國股市不行了,而是隨著資產增加,好的投資機會相對於龐大的資產顯得愈來愈稀少,使得投資的難度愈來愈大,是一種正常的現象。即使是股神巴菲特,他達到目前的財富是花了超過67年的時間(從1950到2017年)。事實上,到了1990年,已經在股市投資了40年的他,資產也只有10億美元,算得上富翁,但算不上鉅富。但投資的「指數成長」是可怕的,即使在1990~2017年間,他的年化報酬率只有17.4%,27年後的2017年,他已經成了身價達到756億美元的世界第2首富。想想,如果股神到了1990年,已經投資股市40年的他退休了,他今日還會被稱為股神嗎?

如果報酬率能維持26.7%不變,在1950年擁有資產9,800美元,到了1990年就能達到1.3億美元,但到了2017年就能擁有資產756億美元。您說「恆心是投資人致富的必要條件」有沒有道理?

表1

 

圖1

 


書籍簡介_台股研究室:36種投資模型操作績效總體檢!


作者:葉怡成
出版社:財經傳訊出版社
出版日期:2020/05/28

作者簡介_葉怡成
目前任教於淡江大學,開設資料探勘、財務管理等課程。


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