股市

回顧過去3次「禁空令」,其中一次執行後,台股跌掉2,015點…

盤勢崩跌,禁空令有用嗎?

近日盤勢崩跌,財政部召開臨時記者會,表示密切關注股市波動,必要時國安基金將採取必要措施,金管會也表態,台股穩定措施已經準備好(禁空令),種種措施為的就是安撫投資人情緒,但以過往經驗來看,政府干預市場動作愈大,市場氛圍可能更加恐慌,真正達到救市的效果不大…

今天來回顧過去3次禁空的結果(2008年、2015年),2008年的第1次禁空令發布到最低點,一共跌掉2,015點,跌幅達33.7%。歷史上發布禁空令的不只這3次,不過我這邊就近取3次來看。

 

2008年2次禁空跌勢沒有因此止住,最低下探3,955點

2008年的金融海嘯是投資人難以忘卻的一場災難,台股從當年高點9,309點一路下跌至最低點3,955點,跌幅達到57%,政府在途中宣布過2次禁空令,

第1次是在9月22日,宣布原先可於平盤下放空的150檔股票在平盤以下禁止放空,台股並沒有因此止跌,所以政府於10月1日再祭出「全面禁空」,注意,10月1日當天台股收盤為5,764點,這天開始,台股第2波跌勢來了,不到2個月時間,從5,764點再跌到最低點3,955點才止跌。

 

2015年8月23日發禁空令,隔天開盤賣壓洩洪,創史上盤中最大跌幅

金融風暴過去7年後,2015年睽違15年再次來到萬點關卡,在2015年04月28日當天來到高點1萬14點,說是站上,但其實沒多久馬上就跌下來,甚至是一波急跌行情的開端,2015年從1萬14點最低跌到7,203點,跌幅達28%,而在8月24日出現7,203點的這天,創下史上盤中最大跌幅,相信也是很多經歷過當時行情的投資人難以忘卻的一刻。這次的「禁空令」,正是在8月24日當天生效(當時報導:平盤下禁放空現股當沖不受限)。

不禁還好,一禁賣壓直接洩洪直奔7,203點,雖說7,203是那波跌勢的最低點,那看起來禁空令還是有效啊?畢竟相比2008年金融海嘯後面再多跌了1,809點來比情況好很多,這點我認為是祭出「禁空令」後盤勢失控,短期內跌勢滿足,空單在下方大量回補空單推升指數,如果只看結果,說是有效也沒錯,但禁空令引起市場恐慌直接逼出大量空單也是事實,這就看個人是怎麼理解的了。

 

結語》

其實現貨禁止放空,仍沒辦法禁止期指或是衍生性商品的空方操作,甚至還會造成券商發售的「認售權證」避險困難,將價差拉高把避險成本轉嫁到投資人身上,而現貨與期指則會在操作基礎不平等下,使價差愈來愈大,但對於「禁空令」的意義及效果,每個人看法不一樣,加上時空背景不同,禁空的影響也不同,總之,除了政策救市保護投資人以外,自己的部位及資金控管才是最重要的。


作者簡介_闕壯玟(Peter)

藉由技術面入門股市,在吃過多次的悶虧以後,相信籌碼才是推動股價的根本。擅長分析股票籌碼,利用技術線型找買點,投資工具涉及股票、權證、選擇權、期貨。


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