股市

內在評價

找到飆股,然後抱緊處理,這是許多投資人的夢想,然而實際上真正做到的人非常少。就如同最近網路上流傳一段話:「加班費就像鬼,聽過的人很多,領過的人卻很少。」大家都聽過抓到飆股大賺好幾倍這樣的故事,就是沒有真的在周遭看到過。問題是,大家有沒有想過,股海茫茫,投資人憑什麼抓到飆股?即使真的抓到飆股,又憑什麼能夠抱牢?我對於這2個問題的答案都是:「內在評價」。

一句話激怒燈火

2018年4月5日,我在個人粉絲專頁玩笑式地發布一則貼文:

猜謎時間,一句話激怒燈火,是哪一句話?
A.投資都是靠內線啦;
B.為什麼股價一直跌;
C.你看看這個線型;
D.股價總是提前反應;
E.這支股票外資最近一直買。

當天稍晚,我又在粉絲頁上公布答案。一句話激怒燈火,答案揭曉:

D.股價總是提前反應:

這句話最容易激怒燈火,是因為總是充滿著後見之明,陰謀論,以及滿滿負能量。很多人只要股價有一點變化,就開始疑神疑鬼。所謂股價總是提前反應,都是事後來看似乎如此,但你永遠無法證明是真的提前反應,還是只是巧合,更何況還有數不清的反例。或許某些情況確實提前反應,其他時候並沒有,如果無法分辨,那就沒有任何意義。

C.你看看這線型:

我聽說以前六合彩流行的時候,有人會對著大群蚊子小便,藉由觀察線型來判斷會開出什麼號碼。當有人告訴我xx股票準備上漲,只因為出現什麼線型,總是會讓我怒火中燒。

E.這支股票外資最近一直買:

我只想說:干我屁事。

A.投資都是靠內線啦:

這一定是虧怕了,而且一直不知道為何自己總是虧損。

B.為什麼股價一直跌:

翻白眼。

大部分的人,投資績效之所以不理想,最主要的原因,就是自己心中沒有定見。於是任何一點風吹草動,都足以讓他信心動搖,甚至心生畏懼。當手中持股股價下跌,就開始疑神疑鬼:是不是有內線消息的大戶法人先行下車了?股價總是提前反應,是不是公司業績即將衰退?技術線型出現賣出訊號,是不是應該先出場觀望?

總之,無論當初買進理由多麼充分(如果買進理由站不住腳,那也沒什麼好討論了),如何充滿信心,股價稍一下跌,理性就被恐懼掩蓋,然後就會出現一些難以理解的非理性行為。例如先行賣出,之後股價上漲又再買回,也就是散戶絕招「追高殺低」。賣出的理由通常是股價下跌,買進的理由通常是股價上漲,投資變得毫無章法,完全被市場情緒所主宰,長期下來,績效當然慘不忍睹。

投資虧損已經很痛苦了,如果心理還因為各種悔恨而造成創傷,那日子還怎麼過?所以為了讓自己不那麼痛苦,人性的自我防衛機制,在潛意識底下就會扭曲現實,更加認定投資失敗不是自己的問題,而是因為股票市場就是充滿內線,沒有內線就只能任人宰割。這樣的觀念於是一傳十、十傳百,現在隨便問個路人,很容易會得到投資必須靠內線,或者買股票就是賭博這樣的觀念。股市裡面有沒有內線問題?當然有!散戶投資失敗是不是因為沒有內線?當然不是!股市存不存在內線,和自己投資賺不賺錢,完全是兩回事,千萬不要邏輯不清。

我最不喜歡聽到的一句話,就是「股價總是提前反應」。所有股價提前反應的證據都是事後回顧,捕風捉影之下好像有這麼一回事,然而真正股價反應的當下,根本不可能知道之後股價會怎麼走。想要靠過去的股價和成交量等數據,預測未來的股價,這對我來說完全不合邏輯。即使有些時候似乎預測正確,但如果沒有穩定性,無法據此資訊大膽下注,那又如何獲取滿意報酬?如果是分散下注,那麼如何確保預測正確所賺取的報酬,必定能夠超過預測錯誤而造成的虧損呢?明明真正驅動股價漲跌的根本因素就是公司獲利能力,為何人們總是捨本逐末,寧可根據技術線圖來做投資決策,而不願意好好花時間了解公司業務,分析公司競爭力以及產業趨勢,然後根據這些分析做決策,這樣不是穩當得多嗎?


書籍簡介_當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學:不看盤,不看線,不追籌碼的極簡股票投資

作者:巫明帆
出版社:財經傳訊
出版日期:2018/08/31

作者簡介_巫明帆

國立高雄師範大學物理學士
國立中央大學物理博士
國立交通大學電子物理系博士後研究
專職投資人

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