股市

聯發科(2454)在最近,成為盤面上最亮眼的股票之一,市場傳出OPPO、Vivo計畫於2020Q1推出新機,因此聯發科(2454)可望在2019年底前,開始放量生產5G晶片,等於公司布局5G領域正在加速中;受到此消息激勵,8月28日聯發科(2454)股價積極上攻,創波段新高價367.5元

市場除了對聯發科(2454)感興趣,似乎也漸漸關注到揚智(3041)這間公司。事實上,聯發科(2454)是揚智(3041)的大股東,截至2019Q2,持有揚智(3041)5%的股權,此外聯發科(2454)也已派人馬進駐;於6月份的股東會時,揚智(3041)進行改選董事,董事會一致推舉梁厚誼女士擔任董事長,梁厚誼過去除了擔任過聯發科(2454)代理發言人,亦曾是聯發科集團旗下擎發通訊的財務長。

 

然而揚智(3041)已連續4年虧損,未來有機會崛起嗎?繼續看下去…

從財報解析聯發科(2454)對揚智(3041)持股關係

聯發科(2454)是揚智(3041)的大股東,這點我們除了從新聞報導得知外,還有什麼地方會揭露呢?在聯發科(2454)2019Q2季報的第89頁,列示了聯發科(2454)及子公司期末持有有價證券情形,從這裡可以看到:於108年6月30日,聯發科(2454)直接持有揚智(3041)共1,651萬4,383股,持股比例為5%。

 

另外,聯發科(2454)持股揚智(3041)其帳列科目為:透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具─流動,依IFRS9第B5.7.1段規定,「透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資」,原認列於其他綜合損益中之累積利益或損失,後續不得移轉至損益,因此揚智(3041)的股價波動,不會影響聯發科(2454)帳上EPS數字。

揚智(3041)發展方向與財報變化觀察

揚智(3041)成立於1993年,從事IC設計,主要產品為數位機上盒(STB)晶片,目前公司仍以STB晶片為主要發展方向,但同時也有著墨語音控制IC、有意進軍智慧家庭市場。據國內法人報告指出,轉虧為盈為公司未來1~2年目標,展望後勢,2020年因舉辦東京奧運,有機會迎來一波高清STB晶片換機需求、帶動揚智(3041)營運成長。

從財報變化觀察,108上半年,揚智(3041)營收規模雖然是比107上半年減少,但是營業毛利卻反向增加、來到3.07億元;另外在營業費用當中,推銷費用、研究發展費用分別較去年同期減少了24.47%、22.73%,整體營業費用為5.78億元,減少20.71%。可推測:公司管理階層確實有企圖心改善經營狀況,蹲節本業開支、減輕虧損幅度,朝「虧轉盈」的目標前進。

揚智財報/數據來源:公開資訊觀測站

目前外資對揚智(3041)態度

若從籌碼面觀察,外資在7月中旬曾大買揚智(3041)一波,帶動股價上揚。不過之後買盤並沒有連續性,筆者推測:法人雖然看好揚智(3041)未來能成功由虧轉盈,但因轉型過程並非是一朝一夕的事,需要1~2年時間,對外資法人而言,現階段壓寶搭上5G趨勢的母公司聯發科(2454),資金運用效率可能較高。

圖片來源:籌碼K線

圖片來源:籌碼K線

結語

1.聯發科(2454)為揚智(3041)大股東,2019Q2持有揚智(3041)5%股權,並已派人馬進駐、改善經營狀況。
2.從財報變化觀察,108上半年揚智(3041)營業費用較去年同期縮減許多,推測公司管理階層確實有企圖心改善經營狀況,蹲節開支減輕虧損幅度。
3.從籌碼面觀察,現階段外資對揚智(3041)雖然有著墨,但未有連續性的買盤,畢竟轉型並非是一朝一夕能成,短期內股價要一飛衝天,恐怕較難;但在基本面有改善的背景下,長線仍是很值得追蹤。

本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載,原文:聯發科(2454)人馬進駐..營業費用縮減20%!這間「STB晶片公司」股價崛起在望?