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圖片來源:dreamstime

這幾週因為固定收益與穩定收益相關產品價格將大幅度的下跌
讓很多人心情不佳,進而有點手足無措
在此筆者用個人的觀點,跟大家說明近期狀況

先說結論
1.目前筆者認為固定收益有一些超跌,因此趁此時機小買一些可行
2.固定收益價格仍未落底,因此策略上仍要分批佈局

一.為何筆者認為固定收益有一些超跌?

筆者曾經利用這個特性,小賺一點資本利得
前文回顧:均值回歸
http://www.justacafe.com/2017/01/blog-post_10.html

太陽底下沒有新鮮事,這次個狀況跟前次很像,
突破上緣之後,目前開始回歸均值了

 

因此筆者預估,未來兩到三個月內只要市場不再大幅度動盪
固定收益的價格就會穩定下來了!

其餘可參考的連結:
http://www.justacafe.com/2017/03/blog-post.html

二.固定收益價格仍未落底
下圖為聯準會升息目標:
我們可以知道2019年會有三次,2020年會有一次,加起來總共四次,預計無風險利率會提升1%

 

上述訊息告訴我們什麼?
熟知固定收益定價模型的人都知道
固定收益的價格,會因為無風險利率上升,會導致債券與固定收益類型的價格下跌,所以從上面的訊息就應該可以推論:

固定收益價格尚未落底

其次其實美國去年就開始快速升息了,按照去年的狀況與今年狀況,這兩年固定收益的價格都曾經在年初與九月大幅度的下跌,然後隨即穩定:這些歷史可參考筆者過去部落格的記載

美國特別股相關議題:
http://www.justacafe.com/search/label/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E7%89%B9%E5%88%A5%E8%82%A1

因此筆者推估
明年與後年還有各有一次固定收益價格的修正
但是隨著市場的戒慎恐懼的情緒發展以及股票市場估值的高估還有各大央行開始緊縮流動性,法人基於避險的因素,必然會將資產流向比較安全的地方。因此筆者也認為,未來即使無風險利率提升,固定收益也不會無限制的下跌,

會有避險的買盤進駐

綜合上述,筆者幾個結論跟大家分享
1.目前是固定收益相對低的時刻,可以酌量進場
2.但目前不是固定收益最低的時刻,所以分批進場為宜
應用上面兩個策略,現在就像微笑曲線的打底階段,如果部位都能建倉在這個位置,一但環境從生息轉為降息

從生息循環到降息循環,按照聯準會的時間表,最短到2020
最長則無法預測,但是固定收益的好處就是:

無論市場如何變化,我們只要買入之後,一定都會有利息收入
以不變應萬變,未必不是一個好策略

等到降息開始那麼我們就能價格與收益率雙賺

本文獲「Just a Cafe」授權轉載,原文:投資筆記 固定收益的擇時

作者簡介_理專不告訴你的秘密

個人資料:
吳盛富
中區CFP會長(認證國際理財規劃顧問)

投資報酬率 = [資本利得(損)+利息收入-交易成本-持有成本-其他成本] - 稅/期初本金

CFP的專業在於
減低交易成本、持有成本
合理合法的節稅

目前在金融業服務,歡迎一起談談

著作:
台灣股市何種選股模型行的通
理專不告訴你的秘密
美股研究室

經歷:
惠理康和投信
台新銀行
中國信託銀行

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