股市

投資人現在應該要開始認識一個經濟學名詞——「明斯基時刻」,這個名詞是以美國經濟學家海曼‧明斯基(Hyman Minsky)提出的。

維基百科對於這個名詞的解釋為,「在長期的經濟繁榮中,資產價格上漲會導致投機性的貸款增加,而過多投機所產生的債務會造成投資者的現金流緊缺,即資產產生的現金流不足以支付債務需要的利息。當債權人要求償還債務時,深陷債務問題的投資者必須賣掉資產價格相對穩定的投資物,來維持現金流。一系列的拋售將導致資產價格進一步下跌,以及流動性緊張,並最終造成資產價格的崩潰」。

簡單的說,就是資產價格過度投機而膨脹,造成價格泡沫之後資產價格一夕崩盤的時刻,例如:美國2008年的金融海嘯,就是房地產泡沫所造成的「明斯基時刻」。

為什麼投資人現在必須要了解這個名詞呢?因為中國現在可能也面臨「明斯基時刻」,在去年中國開十九大期間,前中國人民銀行行長周小川就曾經提出,中國要非常注意防止出現「明斯基時刻」,防止惡性通膨和劇烈資產泡沫的發生,隨著中美貿易戰越演越烈,股匯市紛紛下跌,中國的經濟在下半年可能出現較大的問題,地方債務居高不下的情況下,「明斯基時刻」是有可能會爆發的!

預測從來就不是我的主張,也不是我們應該要去關注的。我故意提起這個說法,有一個很大的目的,就是大家關心的,接下來該怎麼辦?每次股市一震動,我就會收到網友來訊問,「如果大跌,我的資產應該怎麼辦?」就像是,前述談到的,中國的「明斯基時刻」也許即將來臨,那接下來呢?

我會說:「如果你已經做了良好的資產配置(新興市場〔例如:中國〕的股票或債券配置,只是你資產的一部分),那麼在股市震盪的時候,最好的辦法是什麼事都不要做,堅持你的資產配置

領航集團董事長兼行政總裁弗雷德里克‧威廉‧麥克納布三世〈Bill Mcnabb〉寫過一篇文章《在市場波動期間該做什麼反應? 也許什麼都不用做》,亦認為在市場極度動盪期間,最明智作法是堅持你已經設計好的投資計畫,文中,他提出三項規則幫助投資人度過股市的震盪期。

是哪三項原則呢?

第一點,了解股市波動屬於正常狀態
長期關注財經新聞的人最常聽到的一句話,也是美國著名JP摩根銀行家經常被問道的:「你覺得股市接下來怎麼變化。」他回答:「股市會波動。」這句話聽起來像廢話,但這其實是很經典的一段話,他想表明是股市波動是非常正常的,所以股市接下來會漲,還是會跌,沒有人會知道,但肯定的是股市會波動。投資人要了解這件事情,看到波動也不需要緊張,就像你今天去坐雲霄飛車,心理上本來就會有預期到會有上下震盪的情形,股市也是如此。你今天要投入股市,就不要看到波動就想跳車

第二點,排除噪音,不要讓自己受到影響
事實上你想要長期投資的話,就要避免去看短期新聞,或頻繁查看自己投資績效,尤其多數短期新聞都是噪音,因為這些行為都會影響到你的投資情緒,對你只有害。

第三點,持續投資
不要去管短期波動,我常說,如果你是40歲以下的年輕人,應該把股市波動、或甚至下跌視為好事情。下跌可以使你用更便宜價格買到投資,因為你是長期投資,時間還很久,所以現在股市下跌對你一定是好事情,是一個利好訊息,你只要持續投資,將來報酬一定會很好。

請把握以上三個原則去面對市場波動與震盪,而且當你擬定完投資計畫後,就不要再去修改它,因為誰都不能預期未來會如何變化,長期投資才能幫助你累積財富。另外,投資要多樣化,這樣才不會因為某個地區波動性太強,造成損失慘重,這也能幫助你將投資情緒控制在比較好的狀況下,這樣一來,你才能達到長期投資目標。



作者簡介_詹姆士

「好的投資行為,可使每年投資報酬率增加1.5%,我期盼透過文字的分享,幫助大眾改善自己的投資行為,達到人生重要的財務目標。」

陳志彥,阿爾發金融科技有限公司總經理、臉書專頁「副總裁的理財日誌」版主。 從事銀行、證券投資及保險等相關行業,已有近二十年經驗,具豐富學術基礎及實戰經驗,經常受邀針對兩岸金融發展趨勢發表評論。

經歷:花旗銀行集團副總裁、台新銀行財富管理副總經理、法商巴黎銀行副總裁。

著作:《化繁為簡的逆思投資》、《錢的分配術》、《我被中國金融業嚇到了》等書。

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