在美國聯準會（Fed）升息7次之後（資料期間為2015年12月～2018年6月），不論公債或高收益債都見到價格下跌風險，此時什麼樣的固定收益商品能讓投資人賺到穩定收益，又能避開升息造成的價格下跌風險？
擅長金融科技（FinTech）的亞盟金融（FinEX Asia，簡稱亞盟）建議，投資人此時應將「消費信貸」納入投資組合！
總部位在香港的亞盟，推出亞洲第1個FinTech資產管理平台，也是亞洲目前唯一運用AI（人工智慧）風險模型與區塊鏈解決方案的資產管理公司。《Smart智富》月刊特邀亞盟金融聯合創辦人林彥君與本刊社長朱紀中對談，針對「消費信貸市場最新發展、如何運用AI風險模型降低投資風險？」進行一系列討論。以下為首次對談紀要：
投資人自設條件篩選
可優先排除高風險對象
《Smart智富》月刊社長朱紀中（以下簡稱「朱」）：消費信貸資產過去都在銀行等機構法人間交易，這也適合一般投資人作為理財工具嗎？
亞盟金融聯合創辦人林彥君（以下簡稱「林」）：全球很多地方都有開放投資消費信貸，最大的兩個交易市場是美國與中國，且有開放個人投資。在美國，這類消費信貸投資型資產早期都是在銀行端交易，後來擴及避險基金與私募基金，至2006年開放讓個人投資以來，迄今已相當普及。
現在美國前幾大消費信貸投資平台，單一平台所累積的消費信貸平均總投資金額已達350億美元，一半來自機構法人，一半來自一般大眾。吸引一般投資人的主因是科技發展讓資訊變得透明、對稱，能支援投資人進行判斷。
朱：一般投資人在消費信貸投資平台投資的獲利機會與風險為何？會不會發生類似台灣卡債危機的消費信貸風暴？
林：消費信貸投資平台（以下簡稱「平台」）運用第三方個人金融信評機構提供的各種資訊，包括蒐集各家機構對單一個人掌握的資訊源（如信用卡額度使用比率、延遲或未付款狀況等）與從眾多數據綜合給出的判斷分數（即FICO score，詳見名詞解釋）。以上資訊讓投資人可在平台上初步篩選適合的借款人，並進一步評估包括借款人所在地區工作需求強度、穩定度與其他投資風險等。
名詞解釋＿FICO score
根據個人信用報告資料算出的分數，銀行據此快速評估發卡或借貸給借款人的風險。分數範圍從300～850分，750分以上可獲得較低貸款利率與寬鬆限制。這項標準自問世以來，已受美國逾9成大型金融機構採用，並作為放貸決策參考依據。
一旦借款人資料被確認、投資人願意借錢，後續產生的現金流和交易流程，都由平台負責，並跟雙方收取服務費。由於投資人信任平台會提供借款人真實的個人資料，以及一旦發生問題時會協助解決問題，因此投資風險即來自「平台能否把這些服務做好」。
至於台灣的卡債風暴是由銀行引起，我們無從得知銀行當初如何決定放貸的條件。不過，透過平台放貸，相當於把自己當作銀行核貸人員，若在一開始就淘汰掉高風險的借款人，自然可以降低違約風險。
直接回收本金＋利息
波動風險低於高收債
朱：未來若是發生類似2008年的全球金融風暴，屆時如果手上有消費信貸商品會如何？
林：近30年，即使在經濟蕭條、金融海嘯的狀況下，美國主要銀行在消費信貸資產報酬率都是正數，雖只有零點幾個百分點，但始終沒有跌到負數。我們根據聯準會要求銀行的壓力測試標準，以Fed在未來1年經濟預測做壓力點測試，若再發生一次金融風暴，消費信貸資產報酬率仍為正數，只是數值相當小，除非（失業率）比當年最差狀況還要再差10%，才有可能會變成負數。
此外，消費信貸最特別的地方，在於不會受任何黑天鵝事件影響，唯一風險就是總體經濟的失業率（暴升）和消費者信心指數（急挫）。黑天鵝事件會對股債市造成衝擊，但對總體經濟不會有立即影響，除非黑天鵝事件持續很久。
朱：消費信貸有穩定收益，那可以取代高收益債嗎？
林：高收益債與消費信貸雖然都是「債」，但高收益債是公司債，若有200檔標的，已經算是高度分散；消費信貸則是貸款給個人，數量高達2萬～3萬筆，分散程度更佳。
而且升息對消費信貸投資人有利，因為新進貸款的基礎利率會往上墊高，除非集中放貸給某個高風險族群，才會造成貸款無法回收。
再者，高收益債投資人只收取利息，本金一直在市場上隨價格波動，申購贖回時也有市價波動風險。消費信貸則是「P＋I（本金加利息）」一起歸還，本金波動風險大幅降低。投資人若對固定收益商品的要求是「波動少、分散度高」，那麼消費信貸遠比高收益債更適合。
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