觀點新聞
亞盟金融聯合創辦人林彥君解析升息趨勢下的布局策略

收益穩定 消費信貸資產崛起

收益穩定 消費信貸資產崛起

在美國聯準會(Fed)升息7次之後(資料期間為2015年12月~2018年6月),不論公債或高收益債都見到價格下跌風險,此時什麼樣的固定收益商品能讓投資人賺到穩定收益,又能避開升息造成的價格下跌風險?

擅長金融科技(FinTech)的亞盟金融(FinEX Asia,簡稱亞盟)建議,投資人此時應將「消費信貸」納入投資組合! 總部位在香港的亞盟,推出亞洲第1個FinTech資產管理平台,也是亞洲目前唯一運用AI(人工智慧)風險模型與區塊鏈解決方案的資產管理公司。《Smart智富》月刊特邀亞盟金融聯合創辦人林彥君與本刊社長朱紀中對談,針對「消費信貸市場最新發展、如何運用AI風險模型降低投資風險?」進行一系列討論。以下為首次對談紀要:

投資人自設條件篩選
可優先排除高風險對象

《Smart智富》月刊社長朱紀中(以下簡稱「朱」):消費信貸資產過去都在銀行等機構法人間交易,這也適合一般投資人作為理財工具嗎?

亞盟金融聯合創辦人林彥君(以下簡稱「林」):全球很多地方都有開放投資消費信貸,最大的兩個交易市場是美國與中國,且有開放個人投資。在美國,這類消費信貸投資型資產早期都是在銀行端交易,後來擴及避險基金與私募基金,至2006年開放讓個人投資以來,迄今已相當普及。

現在美國前幾大消費信貸投資平台,單一平台所累積的消費信貸平均總投資金額已達350億美元,一半來自機構法人,一半來自一般大眾。吸引一般投資人的主因是科技發展讓資訊變得透明、對稱,能支援投資人進行判斷。

:一般投資人在消費信貸投資平台投資的獲利機會與風險為何?會不會發生類似台灣卡債危機的消費信貸風暴?

:消費信貸投資平台(以下簡稱「平台」)運用第三方個人金融信評機構提供的各種資訊,包括蒐集各家機構對單一個人掌握的資訊源(如信用卡額度使用比率、延遲或未付款狀況等)與從眾多數據綜合給出的判斷分數(即FICO score,詳見名詞解釋)。以上資訊讓投資人可在平台上初步篩選適合的借款人,並進一步評估包括借款人所在地區工作需求強度、穩定度與其他投資風險等。

名詞解釋_FICO score

根據個人信用報告資料算出的分數,銀行據此快速評估發卡或借貸給借款人的風險。分數範圍從300~850分,750分以上可獲得較低貸款利率與寬鬆限制。這項標準自問世以來,已受美國逾9成大型金融機構採用,並作為放貸決策參考依據。

 

一旦借款人資料被確認、投資人願意借錢,後續產生的現金流和交易流程,都由平台負責,並跟雙方收取服務費。由於投資人信任平台會提供借款人真實的個人資料,以及一旦發生問題時會協助解決問題,因此投資風險即來自「平台能否把這些服務做好」。

至於台灣的卡債風暴是由銀行引起,我們無從得知銀行當初如何決定放貸的條件。不過,透過平台放貸,相當於把自己當作銀行核貸人員,若在一開始就淘汰掉高風險的借款人,自然可以降低違約風險。

直接回收本金+利息
波動風險低於高收債

:未來若是發生類似2008年的全球金融風暴,屆時如果手上有消費信貸商品會如何?

:近30年,即使在經濟蕭條、金融海嘯的狀況下,美國主要銀行在消費信貸資產報酬率都是正數,雖只有零點幾個百分點,但始終沒有跌到負數。我們根據聯準會要求銀行的壓力測試標準,以Fed在未來1年經濟預測做壓力點測試,若再發生一次金融風暴,消費信貸資產報酬率仍為正數,只是數值相當小,除非(失業率)比當年最差狀況還要再差10%,才有可能會變成負數。

此外,消費信貸最特別的地方,在於不會受任何黑天鵝事件影響,唯一風險就是總體經濟的失業率(暴升)和消費者信心指數(急挫)。黑天鵝事件會對股債市造成衝擊,但對總體經濟不會有立即影響,除非黑天鵝事件持續很久。

:消費信貸有穩定收益,那可以取代高收益債嗎?

:高收益債與消費信貸雖然都是「債」,但高收益債是公司債,若有200檔標的,已經算是高度分散;消費信貸則是貸款給個人,數量高達2萬~3萬筆,分散程度更佳。

而且升息對消費信貸投資人有利,因為新進貸款的基礎利率會往上墊高,除非集中放貸給某個高風險族群,才會造成貸款無法回收。

再者,高收益債投資人只收取利息,本金一直在市場上隨價格波動,申購贖回時也有市價波動風險。消費信貸則是「P+I(本金加利息)」一起歸還,本金波動風險大幅降低。投資人若對固定收益商品的要求是「波動少、分散度高」,那麼消費信貸遠比高收益債更適合。

立即收看最新市場動態