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股票投資也能低波動?

股票投資也能低波動?

2018年初以來,全球股市大幅震盪,恐慌指數(VIX,衡量美股波動狀況之期貨指數)也上沖下洗,顯示投資人的緊張情緒,也更讓投資人煩惱此時該如何投資?在這樣的環境下,以兼具「低波動股票、高成長潛力」為目標的貝萊德全球智慧數據股票入息基金(原:貝萊德全球股票入息基金)(基金之配息來源可能為本金),就是一個可以考慮的工具。

這檔基金由貝萊德「系統化主動股票團隊」(Systematic Active Equity,簡稱SAE)操盤,該團隊採用大數據和計量模型操盤經驗超過30年、團隊中有高達80多位投資專家、其中甚至不乏來自美國太空總署(NASA)和Google的專家。

這檔基金的一個特色就是以「低波動」為訴求,希望基金的beta值和波動度都能比整體市場來得小。也就是說,若市場的beta值是1的話,這檔基金希望控制beta值在0.6至0.8,亦即當市場下跌5%,基金的目標是只下跌3%至4%。在投資組合波動度方面,經理人傅信德(Robert Fisher)解釋,假設市場的波動是零,那麼有些公司的波動會小於零、有些會大於零,整體會呈常態分配。而經理團隊會將其投資範圍內的2500家公司的波動率做出正、負評分。當經理人在挑選個股、建構投組時,會希望投資組合的波動率評分能比整體市場稍小。透過上述的控制,由下圖1可見,這檔基金過去5年的波動率明顯低於MSCI所有國家世界指數(ACWI)。

圖1.追求成長也要嚴防下檔風險
藍線:MSCI所有國家世界指數(ACWI)波動率
橘線:本基金波動率

 

除了達到小於市場的波動度外,這檔基金的另一個目標,是選出優質企業、透過全球股票投資組合,達到穩定的收益。傅信德強調,「在系統化主動股票團隊中,我們用系統性的方式投資,專注找出能勝出的投資主題、有能力創造穩定且持續增加現金流的企業、持續提高股利的企業。我們也專注在企業的價格指標。」

此外,經理人會利用大數據分析,交叉比對,挑選出大約200檔個股來建構一個波動度小於市場、且由優質高成長企業組成的投資組合。「我們會參考報酬機會、隱含風險、預估交易成本,然後將這些因素交叉比對我們投資範圍中的個股的資料,來建構最理想的投資組合」。傅信德強調。

而這檔基金也提供A6穩定配息股份和A8多幣別穩定月配息股份等級別,讓投資人有更多元的收益和幣別選擇。基金的收益來源,主要可分為兩方面:⑴透過投資組合的建構,賺取個股的股利和資本利得。⑵賣出指數期貨的買權(例如標準普爾500指數、日經225指數等),賺進權利金。針對選擇權的操作,經理人也強調,投資團隊會將賣出買權的金額控制在基金規模的一定範圍之內,以期達到在賺取收益的同時,不致喪失太多上檔空間、並兼顧基金的穩健表現。

在貨幣方面,本基金除美元外,還有歐元避險、澳幣避險以及紐幣避險等4種貨幣級別,提供有外幣配置或收益需求的投資人,更多元的選擇。

股票入息系列基金所稱之「入息」係指基金會使用符合其投資目標之衍生性工具/證券相關商品,以產生額外之收入。為獲取較一致性之配息收入,除股票投資之資本利得及股息收益外,賣出短期選擇權之已實現權利金收入亦屬於基金之配息來源之一。基金之衍生性金融商品/證券相關商品投資策略,包括賣出短期選擇權買權操作,與其他股票型基金特性不同,在市場短線大幅上漲時,可能導致基金績效落後於市場之情形。為尋求一致地於該期間每月向股東分配股息,基金之配息可能由本金支出;惟上述配息政策並不表示配息固定不變。基金投資全球/亞太地區股票市場,亦即基金投資人亦將承擔股票基金一般所應承擔之風險,不會因為衍生性金融商品/證券相關商品的操作而有所降低。此外,投資人應留意衍生性工具/證券相關商品操作與本策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。台北市敦化南路二段95號28樓(自107年7月23日起,辦公處所將遷址至「台北市信義區松仁路100號28樓」),電話:0223261600。本文所載之任何意見,反映本公司資料製作當時情況之判斷,可能因其後的市場變化而調整。本文所載之任何意見,反映本公司資料製作當時情況之判斷,可能因其後的市場變化而調整。投資人不應視為投資決策依據或投資建議。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中。投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw) 中查詢。 基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。 (穩定)配息股份,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損;且基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。在未扣除費用之下支付股息,可產生更多可分配的收入。然而,從本金支付的股息可能等於投資人獲得部分原始投資金額回報或資本收益。所有支付股息均會導致股份於除息日的每股資產淨值立即減少。有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於貝萊德網站,投資人可至https://www.blackrock.com/tw查詢。收益分配金額由經理公司或基金董事決定,並預計定期檢視收益分配水準。惟如經理公司或基金董事認為有必要(如市況變化足以對相關基金造成影響等)則可隨時修正收益分配金額,故每次分配之金額並非一定相同。股票型基金主要配息來源為股票/證券相關商品投資之已實現資本利得、股息收益及已實現權利金收入等,其中股息收益之概況可由年化股息率而得。基金每月/每年配息金額之決定是根據已取得之資本利得及股息收益等配息來源狀況,並考量基金經理人對於未來市場看法,評估預定之目標配息金額是否需調整,若基金因為市場因素造成資本利得及股息收益等配息來源狀況不佳,將可能調降目標配息金額,詳細配息情況請詳基金公開說明書或投資人須知之說明。
(MKTG0618A-509874-1631462)



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