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中國頒布新政,打破中央擔保地方政府相關債務的默契,致使中國信用利差(Credit Spreads)本周飆升至兩年新高。

中國地方政府長期以往為規避舉債上限,經常透過地方融資平台(LGFVs)向銀行借錢來從事地方建設,但地方過度發債的結果,也導致中國負債水平從2008年以來直線上升,成為中國經濟的不定時炸彈,國際貨幣基金組織(IMF)多次對此提出警告。

據金融時報的報導,五年期中國國債與AA-級同期票券的殖利率差,周一來到3.6個百分點,對照六個月前,殖利率差僅2.51個百分點。

在中國債市,AA-級票券如同垃圾債,殖利率差越大,意謂著需要更高的收益率來吸引資金投入,這也反應市場對此類債券的信任感下降。

IMF去年中旬發布報告指出,中國非金融業之一般信貸近五年翻了兩倍有餘,國內非金融業信貸總額/GDP比例成長六成,2016年來到230%,按此趨勢推估2022年更將攀升至300%,儼然是個超級債彈。

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資料來源-MoneyDJ理財網