撰文者經濟日報數位部內容中心蔡靜紋
2018.03.30
來源：Jorge Franganillo@flickr, CC BY 2.0
全球經濟成長趨勢確立，各國進入漸進式升息階段，包括美國預計2018年升息三次，歐元區及中國也可能在2019年首度升息，升息循環確立，各類型債券的利差也來到近年低點。對於過去台灣投資人最愛的高收益債券來說，現在進場會不會買到相對高點呢？專家建議還想進場的投資人，挑選基金時應以「三高、三低」原則著手。
國泰投信債券投資部副總古學敏指出，在全球經濟持續成長階段，企業獲利隨之成長，帶動債信評等轉佳，債券違約率保持在相對低檔，與股市連動性大的高收益債券將同步受惠，對投資人來說，高收益債券仍然是資產配置中值得布局的標的。
對於想買高收益債基金的投資人，古學敏建議以「三高、三低」原則挑選。 所謂的三高，包括「高求償順位」，當債券違約時，擁有優先受償權利，有效保護資產；「高票息率」則是指票息率優於傳統高收益債，保護資產的同時，又能擁有高收益債之收益；「高回復率」則是當企業違約，其回復率明顯高於無擔保債券與次順位債券。
三低指的則是「低存續期間」、「低波動度」和「低違約損失」。例如，優先擔保高收益債券存續期間較短一般平均在3.49年，低於全球高收益債券的平均4.03年，面對升息環境擁有較佳防禦能力，此外，從近三年資料來看，優先擔保高收益債券波動度明顯低於一般高收益債券，最後則是因為擁有具優先受償債權及擔保品的保障，可有效降低違約損失。
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