圖片來源：dreamstime
以目前的環境來看，總體經濟的表現並沒有太多會讓人擔心的地方，但是因為全球各地股市此刻皆處於歷史以來許久的牛市，所以傾向保守甚至做空的這一方人數也相當多，股市繼之前慢牛上漲的低波動漲勢之後，現在轉換成高波動、震盪劇烈的走勢，畢竟這幾年累積的漲幅相當驚人，一般投資人或法人機構皆開始有高度戒心，一有風吹草動就很容易受到驚嚇而出脫持股，或是追高殺低。
另外更大的關鍵問題所在，是數年來ETF的投資者大幅膨脹成長，源源不斷的資金湧入造成被動式基金規模一直壯大而不墜，然而務必要記住水能載舟也能覆舟，一旦股市反轉走空的時候，跌勢必然也會相當驚人，雖然目前還沒有這麼明顯的跡象，但這樣的推論務必要先擺在心裡，預防有個萬一。
俗諺「春耕、夏耘、秋收、冬藏」，因此接近第四季年底前，法人機構勢必會出現許多投資人及經理人想要守住戰果而基金贖回，或獲利了結，所以即使利多消息不間斷，此時適度減碼以保留一些現金，是比較穩當的投資策略，多少提高現金比重，以備萬一行情有較大幅度的修正之際，還有子彈可以從容不迫逢低承接，是比較穩妥的作法。
因此目前筆者會建議，部分資金可以轉入通膨連動債、新興市場高收益債，或是原物料商品相關標的，乃至於原物料貨幣，如澳幣及加元，以便伺機而動。
至於股市方面，以目前來看，日股及陸股是走中多的行情，拉回幅度皆有限，其餘各國股市則是震盪整理盤，由於12月上旬FED必定升息，所以在這之前行情別太過樂觀，適度謹慎保守是有其必要，等到聲明稿出現之後再從容布局也不遲。
而台股的漲勢會愈趨集中在少數個股，大盤指數不易大波動，然而中小型股或近來季報公布獲利不如預期的企業股價，就有比較大的調整修正，尤其是目前當沖客正盛，從成交值可以看得出來，熱度是有，但有侷限性，並不是每位投資人皆熱衷短線進出。
預計這周清理季報戰場之後，台股的主流族群走勢才會再出現明朗化，此刻不宜一味做多，但也無需太看空，因為行情還沒有結束呢，跌深才是比較好的買點，否則寧可先觀望一下，暫時陷入整理已經是勢所難免了。
對照於台灣的內需景氣，老話一句，不表樂觀，至於股市的部分，在操作方還是審慎小心，步步為營吧。
作者簡介_老馬
現職是個為自己也幫好友做投資規劃的快樂投資人，手中可運用的資金約十幾億。上一份工作是券商自營部操盤手，所掌握之資金規模高達上百億元。