「基金之神」柏格：未來10年股市年報酬剩4% 債券更慘

摘要

MoneyDJ新聞 2017-04-14 14:20:07 記者 郭妍希 報導

美國總統川普(Donald Trump)隨意砲轟敵國、言詞又反反覆覆，一個人就能讓全球金融市場大地震，先鋒(Vanguard Group)集團創辦人、擁有「基金之神」封號的傑克柏格(John C. Bogle，見圖)認為，在川普帶領下，美國短多長空，未來10年股市年報酬恐怕只剩4%、債券更慘。

MarketWatch 13日報導(見此)，柏格在接受專訪時指出，川普提出的稅改等方案究竟有多少能成真，是一大問題，而美國貧富差距拉大，對社會和市場而言，都不是好事，種族藩籬加劇，也對經濟不利。

基於上述原因，柏格認為，美國短期內雖然看好，但長期卻並不樂觀。他預估，未來十年股市恐怕無法繼續出現11%的年報酬率，投資人恐怕得接受年報酬只剩下4%的現實，至於債券的報酬則可能更低。

不過，即使前景不樂觀，人們也不應停止投資。柏格給投資人的建議是，市場大跌反而是福，假如每個月都投資股票，買進的成本就會愈來愈低，不要因此而沮喪，而是要把它當成人生難得的機會。

柏格說，投資人應隨時做好市場可能大跌20-30%的心理準備；美股過去12個月已跳漲近15%、目前仍在歷史高附近徘徊，由於股價已完全反映價值，美股今(2017)年或明年就可能大跌。他強調，投資人一定要戒掉追高殺低的習性，盡量自律。

對年輕人而言，柏格建議投資的最初幾年，應將資金百分百投入股票，之後隨年齡增加，逐步把債券的配置比例拉升至25%。

知名債券經理人葛洛斯(Bill Gross)曾在3月發布的投資展望報告中警告(見此)，投資人別被川普承諾的3-4%經濟成長幻象所騙，也不該因為美股飆上歷史高而誤以為市場很安全，因為高度槓桿的金融體系猶如一輛載滿硝酸甘油酯(nitro glycerin，是一種爆炸能力極強的炸藥)的卡車，投資人不應妄想資本報酬，能不能保本都還是問題。

MarketWatch、barron`s.com報導，葛洛斯3月9日指出，假如全球再不節制貸款，那麼另一次雷曼危機遲早會爆發。美國在08年金融海嘯爆發前，創造的信貸已經多於整體國內生產毛額(GDP)，如今中國更是危險，其負債自2007年起膨脹了24兆美元、已達GDP的300%。

在之前，聯準會(Fed)還有餘裕救市，但利率如今已降到非常低的位置，央行資產負債表的規模更是嚴重膨脹，Fed已無多少工具，能在經濟爆發危機時伸出援手。葛洛斯直指，槓桿日益增加、利率過高或太低則可能破壞壓力愈來愈沉重的金融系統，美國和全世界如今都站在鋼索上搖搖欲墜。展望2017年和未來，投資人別再妄想資本還有沒有報酬，資本能不能回收才是重點。

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