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上週三（3/15），聯準會如預期升息了一碼，是的......沒任何驚喜，只是重複強調今年還會升息兩次，無疑是告訴我們--牛市還在繼續走。
我們發現Fed政策並沒有想像的嚴厲，甚至有利空出盡的意味，雖然主席葉倫一直想要表現出「鷹派」的感覺，但「要鷹不鷹」的結果，週三宣布升息，除了股市上漲之外，美債跟黃金也同步上漲，而且美元反而走弱了......
圖為20年美債ETF日線圖
圖為美元指數ETF日線圖
不過如果讀者以為這樣代表美元指數很弱，畢德歐夫想要傳達的並不是這個意思，我的重點在於Fed只是盡可能讓美債或美元不出現「大波動的情況」。大波動對他們的政策來說，是不樂意見到的。把美元指數拉出來看，你就會發現，之前從2/2到3/2這一個月來，漲幅2.37%，而從3/2到上週五，又快要回到了原始起漲點。這樣的結果......挺好不是嗎？
現在買股票是不是追高？
這兩天有幾個朋友問我：
第一、最近攻上兩萬點，是不是買股票就叫追高？
第二、美股升息，那債券就完全不可以投資囉？
道瓊確實是在歷史高點，因為現在就是有史以來最高的時候，現在買股票，「追高」這個詞是用對了。
但追高就不會獲利？這又是個很大的迷思。因為從2013年3月中到現在，每一個買股票投資的人，都是所謂的「追高」一族。從那時候起大盤就創歷史新高了。4年過去了......投資人學到了什麼教訓？
這堂課就叫做「預設立場」，因為打從心裡面你就不是來股票市場賺錢，你只是想要撿便宜貨。
4年前買股票的人，當下你說他追高，
3年前買股票的人，當下你也說他追高，
2年前買股票的人，當下你更能說他追高，
而1年前買股票的人，你鐵定說這真的是追高無誤。
有沒有覺得哪邊怪怪的？是的，現在回頭看，每個人的成本都很低，嗯嗯......你「現在」覺得很低。
買賣股票難道就看看大盤指數位置，接著就斷然說出「現在是高或者是低」。這樣好像有點太冒險了。就像台股的心理關卡--萬點久攻不破。每次的多頭攻到萬點，彷彿就是一道銅牆鐵壁。但別忘了，美國經濟復甦非常好，台灣經濟狀況疲弱，這邊就不贅述了......
「那現在完全都不投資總可以了吧？」
其實這也是一種方法，只是當股市拉回修正的時候，你也不能精準算出修正點在哪邊。
況且決定我們虧錢多少的，是停損的空間與位置，並不只是買進的點位。
即使是被動投資學派，現在這個點位，因為「任何人都不能擊敗大盤」這個大前提之下，被動學派依然會把資金布局在各類區域型ETF上面。
所以這幾年下來ETF投資者肯定是贏家，因為他們並沒有想太多。
我們都知道被動投資可以打敗8成以上的基金經理人，巴菲特也說過，只有少之又少的人可以擊敗大盤。
既然過去四年都錯過行情的人，那現在想要打敗大盤，確實有點困難。
那債券市場？等升息循環結束再買好嗎？
債券市場在升息循環之下，的確會偏弱，長線偏弱，短線偶有反彈。現在困難的地方是：「如果有天突然停止升息，債券會大漲。漲到你來不及買，也買不下去。」
從過去這一兩年我們可以發現，市場解讀新聞的速度一直加快中，快到匪夷所思。
記得去年6月23日，英國脫歐公投事件嗎？只花了5天就把跌幅統統收斂完畢！
圖為英國脫歐公投期間S&P500走勢圖。資料來源：華爾街見聞
而川普當選美國總統，剛開始是暴跌的。之後只花了七個小時，跌幅收斂了一半。再過來就是一路驚奇之旅！大盤再創歷史新高，一去不回頭......
回到債券市場來看，會購買債券的投資人，往往是風險趨避者。而布局公債本來就是資產配置的一環，資產配置的好處就是降低整體投資組合的波動度，所以債券在下跌的過程中，反而是緩慢布局的好時機，因為「你是在建立你的長線退休投資組合，不是在作短線交易」。
也因此，債券市場並不會一蹶不振，升息步調一旦放緩的那天，債券漲幅會如同之前股市解讀新聞那般，又快又狠。到時候才想要建立資產配置組合，鐵定又要說一句「債券現在漲這麼多，還能買嗎？」
在非農數據與其他資料都顯示美國經濟復甦強勁下，我會把焦點放在消費型個股上面，我們之後會再找機會分享給大家。請拭目以待！
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[快速結論]
單看指數的「數字變化」很容易誤判未來的局面，因為以前台股的萬點跟現在台股的萬點根本不同。而美股更是如此，過去四年來道瓊指數一直創歷史新高，他教會了我們「別預設立場」，否則你什麼都沒有。
本文獲作者授權轉載，原文：聯準會真的升息了...然後呢？現在買股票是追高的話，從2013年以來都叫追高。你應該學會的一堂課！
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。