川普勝、市場不跌反漲，原因何在？專家：演說釋善意

摘要

川普出線，原本外界言之鑿鑿，聲稱股市將慘跌，市場會哀鴻遍野，沒想到投資人反應意外冷靜，美股和亞洲股市選後都翻紅歡慶，到底怎麼回事，請聽專家解釋。

霸榮（Barronˋs）9日報導，瑞銀亞洲投資長Mark Haefele提出數個理由，解釋股市為何不跌反漲。首先，川普勝選演說比想像中更為溫和，釋出和解善意，承諾會和對手合作，要當所有美國人的總統，給了市場正面驚喜。許多人預料他會維持一貫的大砲性格；Haefele指出，由此看來，川普並非如此走偏鋒的候選人。

再來，美國公債殖利率站上2%，讓沒有殖利率的日圓不具吸引力。Haefele說，美債殖利率走高是選後的重要反應之一，這不代表市場認為美國聯準會（Fed）政策出現變化，實質利率幾乎維持不變，12月升息機率彈升至80%，約與選前預測機率相當。實際上，債市出現賣壓（即殖利率飆升），導因於通膨預期提高，估計美國財政政策將轉趨寬鬆，政府會舉債大興土木。

此外，投資人也從英國脫歐學到寶貴教訓，今年夏天英國公投結果出爐後，市場先跌之後強力反彈。眾人預期有類似走勢，逢低進場。

MoneyDJ新聞報導，道瓊工業平均指數11月9日終場上漲1.4%（256.95點）、收18,589.69點，創8月18日以來收盤新高；盤中最高點（18,650.06點）一度突破8月15日的歷史收盤高（18,636.05點）。標準普爾500指數上漲1.11%（23.7點）、收2,163.26點，創10月10日以來收盤新高。

華爾街日報報導，雖然川普的經濟計畫尚無明確細節，但債市仍快速把聚焦川普對提高支出、刪減稅負的承諾。不少人相信，川普的計畫會導致預算赤字擴大，進而讓公債殖利率面臨上升壓力（即公債價格下滑），因為投資人會要求一個借貸需求愈來愈高的國家，給予更優惠的利息。

分析人士認為，由川普主導的刺激方案，有望提振經濟、擴大就業機會、拉高企業盈餘並降低稅負，這也會加深預算赤字、推升利率。一般而言，這樣的環境有利股市、對債市不利。

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