圖片來源：達志影像
上星期三（9/21），大家期盼已久的Fed，終於宣布了新的利率方向，這次的答案是：維持利率不變。對於事前大聲疾呼升息升定的一票專家，可說是跌破了一地眼鏡......
而週三宣布後的大盤反應是上漲的，18130漲到18293，上漲163點。媒體幾乎是用大漲來形容，或者是說利空出盡，新興市場可以繼續開資金派對！
其實上漲不到1%......
為什麼單純看大盤的上漲與下跌是不對的？因為除了作指數期貨的人要注意之外，大多數股票投資人必須把重點放在「漲跌結構」及「公司基本面」這兩件事情上，這樣才會獲利。
否則就很有可能「賺了大盤指數，虧了股票差價」，這個現象在台股尤其明顯。
以台股來說台積電一檔就佔了大盤權重17.87%，逼近18%，這是非常恐怖的事情。因為意味著如果大盤上漲了一大段（例如1000點），極可能是因為台積電波段上漲了20%導致，跟你手上的股票沒什麼關係。
讓我們看看這兩週來美股的變化。
大盤是上漲了，但跌破季線的公司增加了！
道瓊指數目前18261點，原先市場認為會升息的想法，在上週三聯準會主席宣布維持現狀後， 指數確實是上漲了......不過興奮劑吃久了，真的會傷身體的。
我們看到週三上漲後，週四又漲一天。週五立刻又回吐漲幅。
弔詭的現象是什麼？道瓊30成分股之中，跟兩星期前相比，跌破季線的公司增加了......還記得我們兩週前的專欄文章嗎？多頭行情的回檔常常又急又兇--道瓊單日下殺395點長黑，反彈還是再來長黑？
當時我們有提到12檔領先跌破季線的弱勢股，在9/9道瓊大跌395點的前幾天，就有12檔個股提前跌破季線......
而從兩週前到現在，原本弱勢的這12檔股票，只有一檔翻上了季線--聯合健康（股票代號：UNH）
原本的12檔強勢股，也幾乎都維持強勢度，只有DD（杜邦）跌破了季線，跑到了後段班去......
關鍵是在哪裡？
當時隨著大盤剛破季線的公司共有6家。分別為BA、UTX、CVX、MMM、TRV、IBM：
這6檔股票在這兩週的時間，又有4檔掉入了後段班的行列，只剩下波音（股票代號：BA）與3M（股票代號：MMM），在上週五9/23才伴隨著大盤剛跌破季線一點點。
換言之，越來越多的大型股都掉進了弱勢的行列之中，但因為道瓊指數為平均指數，所以股價越高的公司，掌握了大盤越多的指數。
例如：
股價165美元的高盛（代號：GS）就比43美元的可口可樂（代號：KO）重要
而117美元的麥當勞（代號：MCD）影響力大於37美元的英特爾（代號：INTC）
而目前大盤還在季線上的大功臣是誰？讀者答對了嗎？是的，受惠於三星自爆的蘋果！
蘋果（股票代號：AAPL）真的漲太兇了。這兩週共10個交易日，上漲了9.3%！
下圖為道瓊30成分股，最新權重給讀者參考：
別忘記美國總統大選剩不到1個半月了
11/8是美國總統大選，目前選戰打得如火如荼，川普原本好像出來鬧的，鬧到了最後，還選得有模有樣。
而且雙方的民調並沒有差距太大（雖然也沒太小），希拉蕊始終維持55%以上的支持度......沒人能預料到川普會不會當選？又或者有什麼驚人之舉。而這個地產大亨，炒地皮一流的專家，能走到這一步，著實讓人想不到。
畢德歐夫並不認為川普是壞蛋，只不過以金融市場的穩定度來說，大家比較喜歡「可預期的人、事、物」，所以大家對於川普的當選是比較不樂見的。（天知道他下一步想幹嘛，他常有驚人之語）
這點是讀者必須注意的，你覺得誰會當選是你的個人喜好，問題在於股票市場你要猜的是大家的想法。
美國升息一直落空，其他國家持續0利率或負利率
零利率是一個過去人們從未想過或遇到的事，簡單來說，這超過了目前專家們的想像，世界幾個主要國家目前利率都趨近於0，甚至為負。
世界的經濟型態改變了，所以各國都是資金氾濫，但人們面對廉價的資金，卻不想借來投入實體的投資，低利率也讓銀行業把獲利重心移往了財富管理這塊，畢竟賣理財商品賺的錢比放貸好多了。
負利率或長期的低利率壓縮銀行的獲利空間，也壓縮像保險、養老金的生存空間，極低利率無法帶來收入的增加，不利於需求擴張。這也逼部分老年人延緩退休甚至重新進入勞動力市場，這樣卻又開始壓縮年輕人工作機會。整個就是一個惡性循環的迴圈......
所以台灣的眾家媒體，常常都圍繞著國人應該存多少錢才能退休這個議題上。有人說500萬，有人說1000萬，甚至有人說5000萬。
其實鈔票只不過是個計價單位，如果未來台灣也走向零利率這條路，那你現在預估的退休金數字可能要再往上拉一些才行。
第三季剩下5個交易日了，看看是否有大行情！
希望你們喜歡本週的文章，詳細的分析與內容，分享給更多朋友。畢德歐夫專欄，下週見！給我們鼓勵點個讚吧！
[快速結論]
賺了指數賠了差價，是許多投資人最常遇到的痛。以台股來說，台積電沒買到的話，那漲幅就少很多了。而美國利率維持不變的情況下，這次市場多頭似乎越來越不興奮了，是危機意識的抬頭嗎？拭目以待。
本文獲作者授權轉載，原文：聯準會這次的利率不變，大盤是上漲了，但更多股票跌破季線了--資金派對真的還能繼續玩？
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。