美元指數恐貶4～5%？外資：未過7月前波高、趨勢轉空

摘要

聯準會（Fed）態度偏鴿、日本央行（BOJ）又幾乎無作為，使得美元指數接連兩個交易日走貶、激勵原物料價格攀高，摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）認為，未來幾個月美元指數應該會再跌4-5%。左圖為FRED的「廣義貿易加權美元指數」（Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad，簡稱TWEXB）。

barron`s.com 22日報導，大摩貨幣策略師Hans Redeker發表研究報告指出，Fed的立場足夠偏鴿、又把重點放在接下來的經濟數據，有鑑於數據可能令人失望，再加上日銀最新政策框架恐難扭轉日圓近來的上升趨勢，估計美元會續貶。

Redeker還說，以技術線型來看，Fed貿易加權美元指數並未突破7月的前波高，這是技術線型中一個重要警訊，因此大摩預估，美元指數接下來可能會進一步下滑4-5%。

整體來看，大摩相信日圓相對於美元將在明（2017）年貶至107，在此同時通膨預期也將上揚，但在今年結束前，日圓相對於美元的匯價應該會在97-100附近徘徊。

大摩對利息較高的新興貨幣依舊樂觀看待，這當中包括巴西里爾、俄羅斯盧布和印尼盾，紐幣、澳幣也獲大摩青睞，因其利息高於美元。

MarketWatch報價顯示，追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）21日下挫0.5%後，22日續跌0.1至95.40點。蹤美元對16種貨幣一籃子匯價的華爾街日報美元指數（The Wall Street Journal Dollar Index）21日下挫0.7%後，22日也續跌0.1%至86.29點。

美元指數從2014年6月起展開上升走勢，一路漲至2015年3月份、觸及100點整數大關後，就一直維持高檔震盪行情。有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach在2014年6月正中紅心、預測美元將往上跳高。不過，在聯準會（Fed）頻頻暗示升息的當下，他卻認為美元的上升趨勢即將反轉。

Business Insider報導，Gundlach 9月8日在網路直播的會議中指出，從技術面來看，美元指數似乎有往下跌的可能性。他說，目前找不到證據顯示，Fed升息，會促使美元走升。

一般而言，當利率攀升，投資人買美元的利息也會增加，另外也反應美國經濟展望轉佳，這都會推升美元走勢。在2014年，Fed結束了量化寬鬆貨幣政策（QE）、開始為升息預作準備，美元也隨之走強。

然而，Fed升息腳步相當緩慢，因此ICE美元指數（DXY）在去（2015）年12月觸及100點整數大關後，至今都未能再次站上，若Fed接下來的升息速度依舊這麼慢，估計美元指數雖會繼續撐在高點、但要再飆漲的機率已不高。

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