黃金牛市確立！專家：金蟲只要耐心等整理，終可獲勝

摘要

美元熊影幢幢、原物料價格跟漲，黃金身價也水漲船高。專家從技術指標分析發現，金價的確已確定由空翻多，但目前仍面臨些許反壓，估計還得整理些時候，金蟲們只要耐心等待、終究可贏得勝利。

美國知名財經網站霸榮（barron`s.com）專欄作家Michael Kahn 18日撰文指出，黃金過去兩年的跌勢其實相當和緩，從RSI動能指標可以看出，投資人賣金的意願並不強烈，至多僅是缺乏興趣而已。（圖表見此）

若以全球擁有最多實體黃金儲備量的ETF「SPDR Gold Trust （GLD）」來看，過去兩年股價走跌之際，量能也低於正常水位，但是當股價終於在今（2016）年跳漲後，成交量卻一口氣膨脹兩倍之多。據Kahn觀察，金價和黃金ETF都已站上所有主要的移動平均線，且短期均線還高於長期均線、為三年來首見。這意味著黃金的趨勢已由空翻多，稱之為牛市為全不為過。

然而，金價走勢的確有些疲憊，目前依舊在從2013年高點回算38.2%（以費波南西數列計算得出）的反壓位置附近徘徊。Kahn認為，當前金價面臨的反壓，比較像是市場讓金價小幅拉回整理、準備穩健走升的藉口，這可能代表金價接下來將出現類似英國脫歐之後的整理格局，甚至會拉回。但無論如何，這都會讓200日移動平均線趕上目前的趨勢。

因此，Kahn認為，看多黃金者仍須耐心等待，但最終肯定能贏得勝利。

黃金與美元除了全球瘋避險的非常時期之外，通常會呈現反向走勢，而美元指數最近遭空方掌握，黃金也跟著看俏。根據Bespoke Investment Group的分析，美元指數看來已瀕臨長期下跌的邊緣。

MarketWatch 8月17日報導，Bespoke的分析顯示，彭博社美元指數已往下跌破了所謂的楔形整理型態（wedged pattern），也接近2014-2016年揚升走勢中的38.2%回檔滿足點。（線圖見此）

對技術分析人員來說，雙重頂的型態通常暗示長期多頭走勢已經結束，至於楔形整理型態則可能意味趨勢將延續。在本次案例中，這代表美元將延續近期的弱勢局面。不僅如此，彭博社美元指數這幾個月雖兩次測試23.6%的回檔位置，但卻始終未曾站上，走勢明顯偏弱。

Bespoke認為，假如彭博社美元指數又摜破了38.2%的回檔位置，接下來的支撐價位就是從高峰回算50%之處，大約比指數目前的水位低3.3%，若再撐不住，則下一個支撐點將是從高峰回算61.8%的地方、比目前低5.9%。

若美元真的一跌不回頭，那麼Bespoke看好原油等原物料價格有望走升，新興市場資產也料將受惠，至於公債殖利率則會跟著上揚、促使公債價格下滑。

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