怪錯人了，把台灣搞到房價物價高漲、薪水沒漲的真兇，絕對不是彭淮南

摘要

2000年以來，台灣通貨膨脹主要落在-1〜2%範圍，央行總裁彭淮南控制通膨的能力，其實相當理想。圖片來源：dreamstime

一個國家的經濟和產業要能維持健全發展，必須靠政府各部門正常發揮功能，同時各部門要能分工合作，才能讓一部規模非常大的國家機器運作出最高效益，就像人體各器官一樣，大腦五臟和每個器官各自運作，但又彼此互相配合，才能讓人健康活下去。中央銀行也是國家的一個政府部門，央行主要功能是發行貨幣、穩定物價、維持金融穩定、保管黃金、管理外匯市場，能力範圍有限，所以不能把所有國家經濟問題歸咎到央行身上，就像我們不會把高速公路塞車或國家教育問題推給央行一般，因為央行的主要功能不在交通或教育領域，術業有專攻，如果要批判央行失職，必須了解這層關係，針對央行的職責做批判。

台灣房價相當高，相對於大多數人民薪資，更是高不可攀，許多坊間評論都會責怪央行的利率政策，造成台灣高房價，因為利率低，融資借貸壓力相當低，造成游離資金氾濫，造成台灣房地產被大肆炒作，所以央行是問題根源，但仔細觀察國外例子，大型經濟體中，日本的利率長年接近零利率，2015年以前是利率最低的國家，但日本有房價高漲嗎？並沒有，日本政府甚至困擾房地產市場長期維持低迷的問題，極低利率沒帶給日本高不可攀的房價，那麼高利率的國家呢？

 

以澳洲為例，澳幣匯率長期維持相對高水平，甚至是外匯市場的高息貨幣，但澳洲房地產有因為高利率呈現低迷嗎？從許多統計資料來看，顯然沒有，甚至國際熱錢容易被澳幣高利率吸引，前往套利息差，進而推升澳洲房地產價格，所以房地產價格和利率的高低，並不能直接歸咎為反向的關係。

推升房地產價格因素相當多，不能單從利率判讀和推論，這是謬論，低利率造成台灣的資金浮濫，假設你是持有這些龐大游離資金的投資人，你會如何在金融市場上套利，自然是最穩健的商品上，近十多年來，台灣行政院透過稅制改革和放任房地產炒作，卻沒有在社會住宅努力執行增加供給，讓房地產成為最有爆發力的升值資產，對於投資人來說，資金自然是錢進房地產業炒作最有效率，所以問題不在央行維持低利率環境，問題在，為何台灣唯獨房地產業最有成長前景，製造業和服務業為何無法有比房地產業更高的投資報酬率，吸引這些游離資金投資。

澳洲房價與住宅負擔能力

淡藍色線象徵房價指數；土黃色線指可支配收入，左邊的軸是淡藍線和土黃線使用，是index的量化概念。綠線是比值，以收入來衡量買房需要多少時間，這個比值是看右邊的軸。資料來源http://www.smh.com.au

 挪威、澳洲、加拿大及法國房價指數（代表色依序為藍黃綠紫） 

圓形符號指該國央行升息時間點，三角形符號指房價指數前波高點。資料來源Charles Schwab, Bloomberg data as of 2/28/2015.

台灣的房地產價格高漲，也不適合用來推演為台灣的物價膨脹非常高水平，從數據統計來看，2000年以來，台灣的通貨膨脹主要落在-1〜2%的範圍，以已開發國家央行的溫和通膨2%目標來說，台灣央行控制通膨能力其實相當理想，那為何大部分台灣人依然會認為，台灣物價高漲呢？

200001〜201605台灣通膨率

資料來源http://www.tradingeconomics.com

關鍵在台灣的薪資水平十多年來都沒有明顯成長，企業有賺錢，但勞工沒有雨露均霑分享經濟成長果實，但這是台灣央行的職責所在嗎？我認為不是，從早年勞工局到如今的勞動部，十多年來，台灣勞工運動相當低迷，政府始終站在資本家立場，打壓勞工福利，不管是哪個政黨上台執政，都是偏右派政府，台灣沒有左派政黨，也沒有掌握實權且替勞工爭取權益的政府單位，長期以來，勞資協調和勞工基本薪資的主導權，幾乎都落在資本家手上，雖然台灣政府有勞工委員會，但勞工委員會從來都是站在資方立場與勞工談判，能替勞工說話的工會組織，在台灣的企業界基本上嚴重缺乏，勞資雙方從來沒有站在對等立場談判，也沒有爭取到應有權益，所以不管台灣央行匯率控管如何，不管上市櫃公司有無營運獲利，基本上都無法明顯帶動台灣勞工薪資大幅成長。

台灣低薪環境，實在不能怪央行，真的要找問題機關，那肯定是勞動部，低薪和財富分配不均，不能怪匯率貶值，如果匯率不貶值，薪資就能穩定成長，貧富差距就能縮小，那麼匯率和美元掛鉤的香港，為何貧富差距會如此大？根本問題還是在稅制和政府的勞工政策，嚴重偏向資本家。

縱軸數字單位是指數，以2004年為index 100，各國的房價自己和自己比，以法國為例，2008年index是150，也就是相對於2004年的100元，2008年已升值到150，漲了50%

至於台幣貶值，會造成台灣人民購買力下降，這更是荒謬之談，如果單從經濟學思考，可能會誤以為，匯率升值國民購買力可以提升，但實務上，從產品進口到終端銷售，如果不是賣家壟斷的市場（例如原油和水電），最能影響價格的還是供需平衡。就像歐元兌台幣出現貶值，只要台灣人購買歐系進口車的需求還在，那麼歐系進口車的價格不會因為歐元大貶而反映在售價上；同樣地，只要台灣人購買日系化妝品的需求還在，那麼日系化妝品的價格也不會因為日幣貶值而跟進降價，進出口商品的價格決定因素，背後有太多的商業機制影響力，並非只看匯率升降而已，匯率貶值未必會導致國民購買力下降，這是常見的錯誤觀念。

其實央行的工作主要是穩定匯率和物價，維持金融市場穩定，政府還有經濟部、交通部、經建會、勞動部等許多部門，各司其職。台灣許多產業近年來營運效率變差，於是許多資金都前往房地產套利，這是產業發展失衡的惡果，跟匯率、利率的關係沒那麼大。如果台灣的產業發展繼續失衡，不管台幣是否貶值， 房地產價格持續上漲的機率相當高。真正的問題不在匯率，而是產業失衡，匯率對一個國家的經濟發展相當重要，但匯率過度貶值或過度升值，對國家經濟發展都不是好事。最好的情況，還是讓匯率回歸符合國家經濟成長的水平，把國家經濟問題一股腦推給匯率或央行，並不能真正解決問題。