台股姿態比美股高！大摩喊買、台積電搖身變金牛

摘要

台積電（2330）傳出勇奪蘋果（Apple Inc.）A10處理器全部的代工訂單，雖然遭遇南科震災、但公司依舊調升了第一季財測，外資對台股的態度也轉趨樂觀。摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）上週在調升台積電投資評等後，今（26）日再接再厲、把台股的評等也同步調高至「買進」。

barron`s.com報導，在當前的總體經濟環境下，台積電擁有優質且具吸引力的股息殖利率（dividend yield），股價淨值比（P/B）對營業資產報酬率（RNOA）的分析更顯示台積電仍被低估、P/B僅有2.7倍。全球如今成長低迷，有資金收入就是王道，台積電的股息殖利率達到4%、又完全沒有調降股息的風險，等於是隻金牛。

拉遠一點來看，台股則是唯一一個股東權益報酬率（ROE）自2011年以來持續上升的重要新興市場，即便其P/B值呈現下滑的狀態。MSCI台灣指數的P/B值目前是1.6倍，比長期平均值1.9倍少了14.5%，ROE則是13.6%、高於長期平均值10.2%。

台股已經順利攻上半年線，相較之下美股則還在半年線之下徘徊，台股的姿態明顯比美股高。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，標準普爾500指數週四（2月25日）收在1,951.70點、低於120日移動平均線（1,991.49點）。相較之下，台股週四則收在8,365.86點，高於120日移動平均線（8,278.22點）。

金磚四國最近碎成泥磚，其中巴西更遭遭投資人唾棄，反而由台灣（Taiwan）、印度（India）、中國（China）、韓國（Korea）組成的「TICK」正夯，取代金磚躍居市場新歡。

《金融時報》1月28日報導，金磚四國為巴西、俄羅斯、印度、中國，一度是投資人的最愛，但是近來原物料價格崩盤，巴西、俄羅斯從天堂跌落谷底；科技業發達的台灣、南韓順勢擠下巴俄，和舊金磚成員中國、印度合組「TICK」。

追蹤120檔新興市場股票基金的Copley Fund Research數據顯示，新興市場股票基金對TICK布局權重，平均為近54%，高於2013年四月時的40%。但是各大基金對金磚權重，變化不大，維持在40%左右。其中，1/3基金加碼台股，比重遠高於2013年9月的8%。120檔新興市場基金中，最普遍持有的是台積電、三星電子。

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