一位匿名網友看到我一買就是20支股票，問我那為何不直接買ETF？問題簡潔有力，想必是位ETF高手。
其實我並不排斥ETF，但只考慮VOO這種直接追蹤S&P500指數的ETF。當年ETF產生的原因是因為很多投資人，自己選股或買基金，結果績效都不如指數，所以ETF以救世主的姿態華麗登場。目前市場上又出現一堆內含策略的ETF，既然說要追蹤指數，不就應該全壓一支追蹤指數的ETF？怎又回到想打敗大盤的老路，所以這類的ETF，長期下來可能又會落後大盤。
不管買追蹤指數的ETF或自己選績優公司，只要長期持有加上股利再投資，都會有不錯的報酬（我是指追蹤S&P500指數的ETF，其他的不一定）。但我看過有些買ETF的人，認為ETF是一種安全標的，因而失去戒心，把ETF拿來「操」，而不是拿來「抱」。用各種評價方式找出大盤便宜點買進，大盤變貴時賣出，想要股利波段兩頭賺，不管分批或一下空手，一下滿檔，這種操法，要抓到時機有多難？又敢押多少錢？長期的結果大家心知肚明，要算績效，請把滿手或持有部分現金的時間的一起算進去。更甚者，以為ETF是神丹妙藥，一下進巴西、中國、歐洲、俄羅斯、日本、印尼、商品、原物料、黃金…大膽向世界各國，全球萬物宣戰。選股不容易，選ETF更難，評價個股不容易，評價ETF更難。
最後的結果就是，買了一堆ETF，績效長期下來還是無法跟上大盤（S&P500）。
回到追蹤股市指數的ETF，有人把台灣50（0050）拿來跟追蹤S&P500的VOO做比較，但那都只是「價」的比較，但我比較在乎的是內容的公司是什麼，公司表現好，指數自然表現好，我不喜歡去做Back Testing，因為那會讓我分心，我只想專注於尋找出可以長久的優質公司，如果把台灣50裡面的公司，一家一家拿來跟S&P500的公司做比較，你就可以感覺到我的感覺。
我想要買的是一家「公司」，裡面包含了他們的生意、文化、人才、制度…等等，我認為可長可久的特質，而非一個指數、國家經濟、產業…等等。想像你是麥當勞的董事，執行長告訴董事會：「因為華爾街不喜歡漢堡這門生意，即使公司還是很賺錢，但股價還是長期落後大盤，所以為了股東的最高利益，我建議把公司所有資產賣掉，全部買ETF。」我想，你應該會說：「謝謝你的建議，那你就做到今天。」如果你不同意你旗下的公司去買ETF，但自己卻認為這是絕妙的點子？
我不跟大盤比績效，所以不期待打敗打盤，相反的，我希望我的公司股價落後大盤一段長時間。
我向來把公司表現和股價表現分開來看，如果公司正在做對的事，也都很賺錢，股價表現不好，不會困擾我，反而覺得開心。我不僅不跟大盤比績效，甚至連績效都不管。
不管公司的本質是什麼，在我研究完之後，他們最後都變成我腦中一串抽象的數字，1,000元可以買進多少股利，他的股利成長率是多少？放進我的Portfolio（投資組合）會產生什麼變化？因為不可能所有公司的股價都同時便宜，有個2-30支可以選，至少可以讓我有空間找到相對便宜的公司，多買進一些股數。這些公司是我複利機器的零件，即便是NASA打到外太空的高科技衛星，也是盡量找便宜的零件組成的。
希望手上持股股價落後大盤，只是我一廂情願的期待，就像武俠劇中的大俠都會說: 要我的命？先問過我手上這把劍！打開美國公司的財報，前幾頁中都會有一張公司股價和同業及大盤的比較圖，公司經營及管理階層背負打敗大盤的壓力，很多CEO的紅利都跟股價表現連動，他們會想盡辦法力求表現，這些公司都是我盡我能力所挑出來的，要我落後大盤，先問我兄弟肯不肯！
未來20年我都會是股市的「淨」買家，從這角度去看，公司股價表現不如大盤，代表我可以用同樣的錢，買進更多股數，買到手上沒錢，公司也會繼續替我股票回購，如同存股。不管直接或間接，我會一直買進股票，所以當然希望我要的公司，股價低迷一段很長的時間，讓我有時間吃進足夠的量。當記者訪問巴菲特為何買進IBM時，他也是這樣回答。
就算股價落後大盤的希望落空，最糟的結果就是 – Oops！我一直打敗大盤。
另外一個不買ETF的原因比較個人，除了累積財富，我很享受買進及持有股票的過程，欣賞這些公司的表現，就像欣賞球賽，會為了他們被三振而惋惜，也會為了他們擊出全壘打而振臂歡呼，高喊一聲YES！買賣公司就像買賣球員，努力讓自己的球隊更壯大，這麼爽的差事我怎麼可能拱手讓人？一邊寫部落格紀錄過程，像埋下一顆顆時空膠囊，以後打開來看一定很有趣，所以我不會買ETF，因為我不想日後看到的是:嗨！20年後的我，今天的我又買進了15股的VOO。嗨！19年後的我，今天的我又買進了30股的VOO…VOO…VOO…
希望留言的匿名網友能看到。
本文獲作者授權轉載，原文：為什麼我不買ETF？
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