上證飆漲是熊市反彈？外資不看好、趁勢獲利了結

摘要

上證指數谷底反彈，大漲20%，重回牛市，該不該順勢進場呢？外資似乎抱持疑慮，連續四週出售持股，昨（5）日大漲的中國證券保險類股，更成了外資獲利了結對象。

上證指數8月26日收在2,927.29點的波段低點，11月5日上漲1.83%站回3,522.82點，這段期間彈升20%，符合技術分析的牛市。

5日牛市概念股如中信證券（600030.SH）、海通證券（600837.SH）各漲7.4%、5.9%，持有股票作為資產的保險公司也紅光滿面，平安保險（601318.SH）上漲0.9%、新華保險（601336.SH）走升5.26%。

霸榮（Barronˋs）財經網站報導，外資對這波漲勢看法保守，香港的上證指數代表--恆生國企指數（Hang Seng China Enterprises Index）5日僅走高0.5%，外資更透過滬港通持續出售A股，當日淨賣出人民幣64億元，佔單日配額的38%，牛市概念股如中信證券、平安保險更為外資主要賣超目標。

彭博社6日報導，交銀國際控股策略師Hao Hong認為，這波漲勢是「熊市反彈」（bear-market rally）。原因是上證掛牌企業有68%第三季財報遜於預期，為連續第8季交出不及格的成績單。外資信心缺缺，連四週賣超，RS Investment Management基金經理人Tony Chu說，獲利未見起色，漲勢難以維持。

不過也有人認為，中國股市以散戶為主，投機心理往往壓倒基本面。麥格理投資管理的亞洲證券管理人Sam Le Cornu說，沒什麼人在看盈餘，大家都在投機，上證主要推手是流動性、而非獲利。

彭博社5日報導，里昂證券資深策略師Francis Cheung指出，所有想要賣出股票的投資人都已經被洗出場，空方大軍成功被政府壓制，因此股市要上漲也較為容易，尤其是在中國有望繼續降息、推出更多經濟刺激政策的情況下。他看好對利率較為敏感的族群，例如銀行、房地產以及網路類股。

中國人民銀行過去一年來已將指標利率連砍六次、目前已來到歷史低點4.35%。Jingxi Investment Management Co.投資長Wang Zheng表示，他懷疑證券類股今（5）日跳漲，可能是受到國家當局、或背後有政府撐腰的基金追捧，因為只要拉抬證券股、立即就能提振股民信心。Guosen Securities Co.交易員Zhao Bingtong則認為，金融股跳漲對部分投資人來說代表牛市即將回歸，中國批准的第十三個五年經濟規劃讓多頭樂觀、也推動上證參考指數漲破3,500點大關，吸引更多股民湧入。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。