股市

最近一期的《紐約時報》文章,吸引了麥道森的目光,文章中提及,由於矽谷越來越多的新創公司,得到投資者踴躍的認購,估值都達到超過10億美金以上,而這些公司因為其珍貴的估值,且員工人數都很少,因此被稱為獨角獸公司。

《紐時》記者尼克比爾頓認為許多的跡象,都與2000年前科技網路泡沫極為相似,更危險的是,泡沫之前,投資者開始對科技公司IPO籌資案開始卻步,最後導致2000年3月市場快速崩跌。

反對泡沫的人認為,手機的迅猛發展從根本上改變了人類的交易方式。麥道森認為這種反泡沫的觀點是有問題的,事實上因為手機+網路的發展迅速,導致許多傳統行業的利潤收窄,而網路公司沒有賺多少錢,卻享有高本益比!

在美國,CRM公司就是典型享有高本益比的代表,據公司公布的Non Gaap(非一般公認會計原則)財報,每年都是獲利,但若是包含員工分紅費用化的Gaap (一般公認會計原則)財報,卻連年虧損,高本益比也通常都是泡沫的前兆!

麥道森認為,美股投資者應該清醒,遠離高本益比尤其是科技公司,一旦泡沫,崩跌的速度絕對超乎你想像。選擇質優的護城河公司是首要任務!

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