QE無路用，歐元區通膨轉負，料年底前加碼寬鬆？

摘要

量化寬鬆（QE）真是良藥嗎？日本瘋狂撒錢，卻再次陷入通貨緊縮，歐洲情況也差不多，9月份歐元區通膨意外轉為負值，加碼呼聲不絕於耳。不少人預期，歐州央行（ECB）可能今年底前就會延長寬鬆。

路透社和彭博社報導，9月份歐元區消費物價年減0.1%，為六個月來首度轉負，遜於前月的年增0.1%。彭博社先前訪調預估，9月份歐元區通膨為零。外界將此怪罪於跌跌不休的油價和原物料價格。彭博社本月訪調的經濟學家中，有2/3預估歐洲央行會加碼寬鬆，多數估計今年底前就會宣布。

歐洲央行目前每月購債600億歐元，原定2016年9月退場。信評機構標準普爾週三（9月30日）報告預估，歐洲央行將延長QE，終止期限會延後至2018年年中；金額也將從原本的1.1兆歐元，增至2.4兆歐元。先前央行總裁德拉吉已經暗示，要是通縮壓力再起，考慮擴大寬鬆。

去除波動較大的能源和食物項目後，歐元區核心通膨為0.9%，服務業為1.3%。德國通膨也轉負，但是向來反對寬鬆的德國央行總裁Jens Weidmann仍堅持立場，稱購債應該是緊急措施，並警告超級寬鬆的貨幣政策將創造過多廉價信貸，導致殭屍企業橫行，妨礙競爭力。

歐元區加碼寬鬆預期，使得歐元貶值。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，台北時間1日上午8點08分為止，歐元兌美元貶值0.04%、報1.1170。

日本總務省9月25日公佈的經濟數據顯示，受原油價格走跌影響，2015年8月份日本排除生鮮食品後的核心CPI為103.4，較去年同月下滑0.1%，跌幅持平於Thomson Reuters事前所做調查的預估值，為2013年4月日本央行（BOJ）祭出質化/量化貨幣寬鬆政策（QQE）以來首度呈現負成長（陷入通縮）。

華爾街日報報導，BIS 6月28日在年報中指出，脆弱的全球經濟仍然太過依賴貨幣政策刺激總體需求。BIS呼籲各國央行在決策時應多加考量金融穩定、不要過度關注通貨膨脹數據。

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