意外！FOMC聲明超級鴿派，美2年期公債殖利率重摔

摘要

聯準會（Fed）屈服在全球經濟隱憂與金融市場震盪的威脅之下，17日決定暫緩升息，消息傳來帶動美國2年期公債殖利率重挫、創2009年3月最大單日跌點（當時正好是Fed宣布實施QE的時候）。

彭博社報導，Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市9月17日尾盤時，美國2年期公債殖利率重挫13個基點至0.68％。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

華爾街日報17日報導，短天期公債的殖利率對Fed的利率政策前景最為敏感，因此今（17）日的買氣也特別熱絡。Tradeweb報價顯示，美國2年期公債殖利率從昨日的四年高點（0.811％）一口氣大減至0.702％。

Fed決定暫緩升息，許多市場將之解讀為美國經濟還不足以承受更高的利率，也更加關切在8月釀成全球股災的中國等新興國家經濟趨緩的問題。

FOMC 17日在會後聲明中表示，全球最近的經濟與金融發展恐怕會在某些程度上壓抑經濟活動，更可能在近期讓通膨面臨更多下降壓力；委員會雖認為經濟活動、就業市場的發展前景已接近均衡，但仍在密切關注海外市場的發展。另外，根據Fed官員17日公布的預測，美國個人消費支出（PCE）指數恐怕要等到2018年才會達到2％目標。

彭博社報導，ED&F Man Capital Markets固定收益利率與信用部主管Thomas di Galoma表示，Fed這份聲明的立場超偏鴿派，人們原本以為央行雖不會升息、但政策聲明會偏向鷹派，但實際上並未如此；這也意謂Fed對國際上的情況真的很擔憂。

U.S. Bank Wealth Management固定收益研究部主管Jennifer Vail則表示，市場壓力已創造了緊縮效果，Fed短期內不願在這種環境下進一步收緊貨幣政策，預料要等到股市回穩、部分信用利差收斂後，Fed才能相信經濟不會因為升息而脫離復甦軌道。

Fed主席葉倫（Janet Yellen）17日在會後召開記者會表示，全球展望依舊充滿不確定性，而通膨率也低於央行預期，貨幣政策將繼續保持高度寬鬆。

Fed官員17日並將明（2016）年底的聯邦基金利率預估值從6月當時預期的1.6％下修至1.4％，而一年後的預估值也從原本的2.9％下修至2.6％，至於長期利率預估則從原本的3.75％下修至3.5％。這已是Fed官員連續第三季下修利率預估。

消息傳來令投資人認為Fed也許會等到明年才升息。彭博社統計的聯邦基金利率期貨顯示，市場普遍認為Fed在10月升息的機率僅有23％、12月也只有49％，明年1月的機率則拉升至56％。

有新「債券天王」封號的DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach在Fed公布決定的前一天在接受路透社專訪時表示，市場預估央行在9月升息的機率僅有32％，Fed應該會將之納入考量，而對所有人來說，美國乃至於全球是否能在所謂的正常利率環境中繼續成長，才是真正的問題。他還說，美國公債的殖利率最近幾週持續走高，看起來比一個月前還具吸引力。