如果你有關注美國股市，相信卡爾伊坎（Carl Icahn）這名字你一定不陌生。論身價，他算得上是富比世富豪全球排名前五十之一，據估計資產超過七千億新台幣，當然他也是被不少華爾街人士封為禿鷹、金融大鱷，更是上市公司董事會最不願見到的搗蛋鬼。
伊坎最擅長的手法就是先買入一家公司股票，然後逼迫董事會配合他所希望的改革，大到裁員、營運政策，小到發放股利、或者是實施庫藏股，最有名的例子就是去年八月蘋果執行長庫克還特地與他見面，雙方針對庫藏股一事細談！
一個市場派跟公司派高層見面可說是司空見慣。但如果你知道伊坎只是排名第二十五名的蘋果公司股東，總金額大約40億美元（蘋果總市值將近4800億美元），總持股只占蘋果股權不到1%，你該佩服的是庫克，該佩服的是美國企業對小股東的尊重，還有該佩服的是這個保障小股東權益的機制！
現在是二月中，很快台灣股東會旺季又來到，根據規定大概四月份就是最後過戶日，這段時間前後，凡是有心入主公司的市場派、金主，或者是面臨經營權保衛戰的大股東，都在積極找委託書！
這是台灣股市很怪的現象，不用真的花錢買股票，只要買委託書，一張一萬塊的股票，可能只要花不到百分之一就可以買到委託書，為什麼會這樣？說穿了，因為小股東知道自己權利根本無法伸張，與其當把股東會通知書壁紙，還不如去換點紀念品或者賣給有意收購的大股東！
因此，每年都看到一堆經營有問題的公司，都發起委託書爭奪戰到處收購。如果是公司派收不到，就開始在股東會召開程序上搞鬼。之前某家尼龍原料上游大廠，，就是靠不讓持股高達三成的市場派進入股東會會場來保住經營權，手法很簡單：選一個小會議室，提早讓自己人馬進駐把位置佔滿，再派出不知哪來的黑衣人把門口堵住，充分發揮主場優勢。
這樣的鬧劇，每年都在台灣資本市場發生，但主管機關卻完全拿不出實際解決辦法，最後只能兩派人馬上法院。但在美國，公司派想這樣搞可不行！因為在美國少數股東是可以向法院申請自行召集股東會，但在台灣卻變成要由主管機關（也就是經濟部）來許可，既然是由政府裁決，那就是找關係，有關係就沒關係，這就是多數台灣不肖上市公司經營者一貫的心態！
另外，美國還有集體訴訟權(Class action)去保護小股東，也就是說經營層亂搞，是可以向法院提出告訴，是屬於刑事犯罪，但台灣卻只有在股東會上一股一票來監督管理層。台灣的上市公司大多為家族控股，投票必勝，更何況還不需要真正持有股票，只有花點小錢騙委託書就好。
而真正要使用集體訴訟權，通常都是公司被淘空、或者已經倒閉，再由號稱投資人救星的「投資人保護中心」來代位求償，但就算能求償，前面清償順位還有銀行與債權人和相關供應商，投資人又能拿回什麼？
一個錯亂的體制既然保護不了小股東，就不可能有卡爾伊坎這樣敢於和公司挑戰的市場派，台灣的公司治理當然也就是淪為騙騙散戶的說法。
不然像某家面板龍頭和某家DRAM大廠，公司大虧損、甚至搞到下市，居然還可以用0.9元價格要公開收購外面流通股票，準備日後再以面額十塊上市，而經營層卻居然完全不用被追訴。
難怪，PTT流傳，台灣是資本家的天堂，散戶的地獄！
作者簡介_約翰之聲
一位喜歡研究國際財經與公共政策的專業投資人。