「這張保單可以給你20%的報酬喔！」
相信很多人都聽過類似的推銷話術。下次再聽到這句話，你應該先反問：「這20%是幾年換來的啊？」要破解金融商品的推銷話術，你一定要先搞懂這3個名詞：
「累積報酬率」
「平均年報酬率」
「年化報酬率」
舉例來說，今天，你把100萬元定存在銀行，年利率2%。5年後，以複利計算，就是110萬又4,081元。你的報酬率是多少呢？因為你最後的資產比原來多了10.4081%，所以這就是你的「累積報酬率」。
所以當有人跟你說：「這張保單可以給你20%的報酬喔！」如果是要持有20年才能得到20%的報酬，這樣算很高嗎？其實相當低，算下來只要年利率0.92%的定存，就可以有相同的報酬，千萬別被「累積報酬」騙了。
那麼如果有人跟你說：「這檔基金過去十年有100％的報酬，平均每年有10%喔！」這時候你要小心了，他是用比較高的「平均年報酬率」來跟你說，如果用年化的算法，這檔基金其實每年只有7.2%的「年化報酬率」而已。兩者差異很大對不對？
這其實就是在金融商品銷售過程中，最常出現的話術誤導。而許多金融商品的業務人員，他們的專業是把金融商品賣出去，不是在金融上有什麼專業。下次，你可以考考看服務你的保險業務或是理財專員，看看他們知不知道「年化報酬率」是怎麼算的。
再來，換個情境。如果你同時投資兩檔基金，其中一檔只投資1年、另一檔投資了10年，兩檔的「累積報酬率」一模一樣。顯然，只投資1年的那檔基金，表現好多了，因為你只花了1年，累積報酬率竟然跟另一檔花你10年的基金一樣。
所以，如果你買一個金融商品，是以「報酬」為主，你參考的依據又是過去的績效，那麼你該看的，是長期的年化報酬率（至少五年，最好十年），而不是累積報酬率，或是平均年報酬率。
用本文最前面的例子當作說明，從定存改成買基金。你花100萬買了一檔基金，5年後贖回，變成110萬又4,081元。如果你很簡單的將累積報酬率除以持有的年數，會算出平均年報酬率為2.08162%。
但在計算基金或股票的報酬率時，不應該只是很簡單的除以持有的年數，結果算出數字比較漂亮卻會誤導的「平均年報酬率」，而應該是以複利的方式去計算「年化報酬率」。以持有5年來算，就是開5次方的根號。
Excel公式：=((1104081/1000000)^(1/5))-1 = 2%
簡單算一下，其實這110萬又4,081元，就是以年化2%的報酬率所累積而成的。先計算含本金的累積報酬率，開五次方的根號計算出含本金的年化報酬率，最後再減掉1扣除本金的部份，就可以得到年化報酬率為2%，這才是你實際的報酬率。
還好的是，年化報酬率你不需要自己算，現在有很多計算器可以幫你算，後面會有介紹。
而年化報酬率還有另外幾個對於檢視自己資產上很重要的價值。
舉例來說，你持有一檔基金兩年又一季（也就是2.25年），累積報酬為5%，你想知道跟定存相比，投資基金有沒有比較理想？這時候你持有的不是「整數年」，所以概念上就比較難以計算，不過這難不倒年化報酬率的計算器，你依然可以獲得這檔基金的年化報酬率為2.1921%。透過年化報酬率的計算與比較，你很容易可以將持有時間不同的標的做績效的比較，因為報酬的時間尺度已經被標準化了。
Excel公式：=(1.05 ^ ( 1 / 2.25 ))-1 =2.1921%
換句話說，年化報酬率只要有三個參數就可以算出來：初值、終值、投資年數。
但是每個人的投資可能都有「不定期」、「不定額」或「定期定額」的情況，要怎麼算這樣的報酬率呢？
【同場加映】內部報酬率
這時候其實應該計算的是「內部報酬率」（Internal Rate of Return ，IRR），就可以將這種複雜的情況考慮進去，不管你是定期定額、不定期不定額，甚至是有時候投入資金，有時候又取出資金，都可以算得出來。而所需要的，就是每一個時間點的進出金額，如果投入資金則金額為負值，取出資金則金額為正值，沒有進出則為零。
以下就是三種情況的內部報酬率試算。
http://tools.financial-projections.com/IRRInternalRateOfReturn.shtml
1、期初投資100萬元，第5年領回110萬又4,081元，計算出來的內化報酬率為2%。因為只有期初、期末和投資年數，所以這樣計算出來的同時也是年化報酬率。一般定存比較接近這個例子。
2、期初沒有投資，每年定期定額投資5,000元長達10年（共投入50,000元），第11年領回80,000元，內部報酬率為8.39%。許多儲蓄險或共同基金的定期定額投資比較接近這個例子。
3、期初投資100萬元，往後10年投資金額不一定，有兩年沒有投入而是取出資金，第11年領回500萬元，內部報酬率為10.31%。一般股票的投資比較接近這個例子。
從這三個例子，相信大家就可以理解年化報酬率和內部報酬率有什麼差異，也希望大家可以知道，在不同的情況下，該怎麼計算自己投資的績效才是正確的，千萬不要覺得很複雜就不去算了。其實正確的計算只是比較煩，但是一點都不難，而且還有電腦幫你算。
搞懂年化報酬率和內部報酬率，你就能識破一半以上的推銷話術！希望這篇文章能成為你的理財護身符。
作者簡介_Buffettism (李柏鋒)
從最新的財經時事和民生政策出發，從中發掘正確的投資與理財觀念，並且以統計數據為基礎，相信即使是小資族，也能擁有投資理財自主權，決策可以有所依據，而不是人云亦云。作者李柏鋒，經營「USA STOCK」財經部落格，討論指數投資、價值投資等各種投資哲學與資產配置方法，現為線上課程《小資族理財的第一堂入門課》講師與「ETF投資學院」創辦人。