原物料、運費飆翻天，投資人密切關注通膨壓力，擔憂聯準會(Fed)可能因而提前削減量化寬鬆貨幣政策(QE)。美國銀行(Bank of America)經濟學家直指，市場如今預期，通膨可能嚴重超越Fed設定的目標(significant overshoot)，為2013年削減恐慌(taper tantrum)事件以來頭一遭。分析人士認為，債券空單如今已瘦身、日本投資人購買海外債券的熱潮也消退，若經濟持續亮眼，則預測5月殖利率可能攀高。
MarketWatch報導，BofA Global Research 5日發表研究報告指出，通膨損益兩平率(即名目與實質公債殖利率的差距)疫情剛爆發時崩潰後，就開始穩定攀升，10年期通膨損益兩平率已創2013年削減恐慌前夕以來新高。上個月通膨損益兩平率因為債券價格跳漲的關係而受到壓抑。(註：債券價格與殖利率呈反向走勢。)
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)策略師Marko Kolanovic、Bram Kaplan表示，無論通膨壓力是否為暫時性的，資產經理人應該都不願冒險，會選擇轉換資產配置，以防通膨變得更持久。報告建議，想要躲避持續性通膨的投資人，應縮短存續時間，將資金從債券轉往原物料與股票。
路透社報導，10年期抗通膨債券(TIPS)的通膨損益兩平率5日攀升至2.47%，創2013年4月以來新高，暗示市場預測未來10年每年的通膨平均將接近2.5%。另外，5年期TIPS的通膨損益兩平率則觸及2.695%，創2011年4月以來新高。
BMO Capital Markets策略師Ben Jeffery表示，通膨損益兩平率激增，暗示通膨有部分壓力已開始影響服務業支付的成本。
供應管理協會(ISM)5日公布，4月服務業支付的價格指數從3月的74.0攀升至76.8，創2008年7月以來新高。
彭博評論員Anchalee Worrachate 5日指出，美國10年期公債殖利率4月下跌最多20個基點，有部分是因為日本投資人(例如退休基金)從海外股票轉換至海外債券帶動，截至4月23日為止他們已購入300億美元的海外債券、創2020年11月來新高；預料其再平衡行動大概已結束。
另外，避險基金等動能投資者回補債券空單，也是4月壓抑殖利率的原因。然而，Jefferies、JPMorgan的指標都確認，債市目前的放空程度已沒那麼高。Worrachate認為，債券空單瘦身後，經濟重啟、供給短缺、壓抑的需求、過剩儲蓄可能會在近期提升經濟成長及通膨數字，進而拉高5月的債券殖利率。經濟學家如今預測，10年期公債殖利率將在Q2底攀升至1.71%。
值得注意的是，MarketWatch報導，KKR & Co.全球總經及資產配置主管Henry McVey也預測，今(2021)年底美國10年期公債殖利率上看1.75%、高於先前預估的1.5%。
不過，McVey強調，通膨激增現象可能是短暫的，債市通常會高估通膨初期的持久性，先前兩次復甦期，10年期公債殖利率、通膨損益兩平率早期的升幅都是最大的。
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MoneyDJ理財網