摘要
1.數字主要經營的網站平台有4個，其中虛寶交易平台「8591寶物交易網」，解決了刊登與交易金流的問題。經過多年的經營，該平台的註冊會員達到395萬人、日均流量也高達27萬人，無論在交易抽佣或流量廣告上都獲得不錯的獲利。
2.數字因採用輕資產經營模式，故在ROE與營業利益率的表現上相當優異，這是重資產（需大量資本資出購買設備、廠房）經營模式所難以觸及的數字。
不知道各位會熱中於手機遊戲的「刷首抽」活動嗎？所謂刷首抽是在手機遊戲初期利用豐富的起始資源，取得最佳開局條件，最常見是刷遊戲人物的星級卡片或裝備。玩家要是能在一開始就先抽到體質較佳的卡片，後面的遊戲玩起來就會很輕鬆。但抽到好卡片的機率很低，初始資源用完沒抽到好牌組也是很正常的，那怎麼辦呢？就刪除遊戲重新下載，又可以再試一次手氣啦，故常有人在刷首抽活動花上1、2天時間。
但對於忙碌的上班族，要他花上幾天去刷首抽，還不如花錢買帳號比較省事。也正因為有買帳號的需求，讓「刷首抽帳號」變成一門生意，大至工作室、小至個人，一旦刷到好的牌組帳號，就可以出售賺一筆錢，甚至在不想玩時可讓渡給其他玩家以收回部分本金。
在過去，這樣的交易大多要經過論壇網站或入口網站的拍賣來完成，但後來出現了一個名為「8591寶物交易網」的虛寶交易平台，解決刊登與交易金流的問題。經過多年的經營，該平台的註冊會員達到395萬人、日均流量也高達27萬人，無論在交易抽佣或流量廣告上都獲得不錯的獲利。而這平台的背後，則是一家名為「數字（5287）」的公司。
數字成立於2007年，定位為交易入口網站營運商，主打以「食衣住行育樂」生活構面的網路服務，營收主要來源為網站上架費、交易手續費和網站廣告收入。目前數字主要經營的網站平台有4個，分別為：
①591房屋交易網：提供房屋的租賃與買賣、新建案廣告發布，以及查詢服務，在台灣市占率達80%，營收占比64%。
②8591寶物交易網：採用C2C商業模式，為網路遊戲玩家們提供一個安全、快速、豐富的寶物交易平台，在台灣市占率達90%，營收占比21%。
③8891汽車交易網：主要提供中古車買賣資訊發布及查詢、中古車商網路店鋪服務和新車資訊查詢服務，在台灣市占率達50%，營收占比8%。
④518熊班：提供快速、精準、簡單的人力搜尋平台，可迅速媒合企業主和求職者，營收占比7%。
這4大網站平台在市場上多處於領先地位，累計會員高達1,300萬人，除對市場有相當的影響力，也為該公司創造穩定的現金流入。
採輕資產經營模式
ROE、營益率表現優異
再看財務數據。以去年年化數據來看，數字的股東權益報酬率（ROE）為34.6%、營業利益率為38.7%、本業收入比率為92.5%、營運現金流量7億5,000萬元、負債比為42.1%、現金股利發放率為68.6%。該公司因採用輕資產經營模式，故在ROE與營業利益率的表現上相當優異，這是重資產（需大量資本資出購買設備、廠房）經營模式所難以觸及的數字。
從圖1來看，數字的ROE從2015年27.7%，一路增長到2022年的34.6%，而在2020年～2022年間經歷新冠肺炎（COVID-19）疫情、美國聯準會（Fed）升息、產業庫存等事件發生，也無礙於該公司ROE持續在高檔的表現，顯見其抵禦風險能力佳。
從稅後淨利的表現來看，數字從2017年後，平均獲利水準可維持在6億元左右的區間（詳見圖2），雖有增加，但幅度有限，這也是該公司不斷增加新型態網站（如Tasker出任務、結婚吧、小雞上工、100室內設計等）的原因之一，透過不同面向的經營來提高獲利水準。而從法說會資料來看，公司也將觸角延伸到海外（如8591寶物交易網香港版、591房屋交易網香港版），試著打開目前的獲利瓶頸。
嘗試拓展海外市場
以期解決用戶飽和困境
而在股利政策的部分，數字可謂相當大方，2015年～2021年現金股利發放率多在90%以上。不過在2022年，數字的現金股利發放率則僅有68.6%，但另有發放1元的股票股利。現金股利發放率下降的原因，主要是香港市場尚未完全轉盈，加上台灣市場不斷祭出打房政策，以及今年下半年經濟衰退的風險，數字需要多保留現金在手上做因應。
以現況來看，數字主要4大網站平台因其市占率高，加上類型用戶有飽和跡象的原因，使得獲利穩定但也難以持續有效提升，這就有點類似電信三雄味道，市場就這麼大，中華電（2412）、台灣大（3045）和遠傳（4904）3家加起來的總獲利數字每年均相近，難以有效提升，只能寄望5G開發新應用來拓展營收項目。所以，數字要靠著新面向網站與海外市場來擴張獲利動能。
在新領域經營見效之前，數字的獲利與財報都相對穩定，且其近期股價算是相對合理（近5年的最低價為172元、最高價在298元），有興趣者可多加留意！
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小檔案＿股魚
學歷：台灣大學機械工程研究所
經歷：《商業周刊》〈不看盤投資〉專欄作家、《今周刊》財經訓練班講師
現職：專職投資人
著作：《不看盤投資術：小散戶安心睡覺、放心賺錢》、《ETF大贏家：股魚教你紅綠燈超簡單投資術》等