每年3月～5月，上市櫃公司召開董事會確認年報之後，就會公布前一年度的股利政策。假設你1年能領到現金股利12萬元，就相當於為自己每月加薪1萬元；假設你能夠領到1年現金股利120萬元，就相當於為自己每月加薪10萬元！存股族的終極目標，就是希望存股15年～20年後，現金股利收入超過薪資所得，當被動收入超過主動收入，這應該就算財富自由了吧！
獲利與配息穩定成長
殖利率可望逐年提高
有讀者問華倫老師，有沒有殖利率10%的股票可以存？其實這個問題問得並不好，因為存股最重要的是現金股利的穩定性、持續性和成長性。如果某一檔股票只有在單一年度殖利率10%，但是以後變成1%，甚至配不出股利，這樣並不是好的存股標的。
所以我的回覆是，有些股票目前的殖利率只有3%、4%，但是隨著公司獲利和配息逐年成長，以你一開始買進的股價計算，就有可能漸漸升高到10%，甚至10%以上。
舉例來說，很多讀者都有買到200元以下的鮮活果汁-KY（1256），假設你在2020年除權息之前，用180元買進，並且領到2019年度的現金股利6.2元，殖利率只會有3.4%（＝現金股利6.2元／買進成本180元×100%）；但是因為公司獲利大幅成長，2020年度的配息竟有12元，若用當初180元買進的股價成本換算，殖利率高達6.7%。假設未來配15元，殖利率就是8.3%；甚至若達現金股利18元的話，就可以達到10%了。
再舉例，我最早在2005年買進中華食（4205）的股價是16.2元，領到2005年度中華食的配息0.5元，殖利率3.09%；隔年配息1.5元，殖利率就是9.26%；2010年配息2元，以我的買進成本計算，殖利率高達12%。2019年中華食配息高達3元，殖利率是驚人的18.5%！
因此，一開始沒有10%殖利率沒有關係，只要挑到會成長的好股票，隨著公司獲利提高、現金股利調升，那麼投資人在存股幾年之後，就有很高的機率，可以享有10%的殖利率了。
所以存到有競爭力、獲利和股利會成長的公司時，就不需要太糾結於「買進當年度的殖利率低」，以及本益比偏高的問題。過了幾年之後，只要公司如預期般成長，用自己最初的買進成本計算，殖利率就變高了。
在此也舉幾個反例，如果你在2018年因為高殖利率買進友達（2409），那結果會如何呢？當時友達股價14元左右，當年可領到配息1.5元，殖利率是10.7%；下一年度友達配息0.5元，如果用當初14元的買進價錢計算，殖利率降為3.57%；到了2020年，友達配息0元，殖利率變成了0%。友達從2011年～2020年，有3個年度配息掛零，面板業公司獲利受景氣波動影響，自然配息也就不穩定，所以並不是很好的存股標的。
另一檔股票就是2020年大發利市的口罩概念股恆大（1325）。恆大2020年在新冠肺炎疫情肆虐、口罩大賣的情況下，全年度每股盈餘（EPS）高達23.16元，公司也大方配息12元，如果你要求10%的殖利率，在120元買進恆大就可以「享有」這次10%的高殖利率。
但投資人要注意的是，隨著疫情趨緩，且口罩生產量日漸充足，民眾不再需要去排隊搶購口罩囤積，因此恆大2021年第1季EPS僅1.84元，較前3個季度動輒超過單季6元～8元的EPS已經衰退不少。2021年4月，營收年衰退程度高達56.88%，可以想見獲利也很難有如同2020年的成長性。當疫情平息，恆大的獲利與現金股利就會恢復到正常水準。在疫情發生前，恆大的年度現金股利大約在0.3元～0.8元之間，假設以0.8元現金股利和120元買進價計算，殖利率僅僅0.67%。
避開暫時性獲利的公司
以免賺股利、賠價差
最後做個簡單結論，存股族選擇的股票，絕對不可以是景氣循環股，一定要是穩定或是逐年成長的股票，這樣才能確保我們的現金股利被動收入維持穩定，或是不斷成長。如果只因為公司暫時性的獲利，或是剛好產業進入景氣循環榮景，而擁有高配息和高殖利率，但公司並無法長期維持成長的獲利，那麼投資人買進之後，就會掉入賺了股利、賠了價差的窘境，對此，投資人不可不慎！
表1是鮮活果汁-KY、中華食、友達、恆大過去10年的股利政策，相信你一定可以看得很清楚，股利穩定與不穩定的差別在哪裡。
我從2005年開始存股，當年的股票市值僅約100多萬元，現金股利有8萬元。到了2017年，股票市值突破3,000萬元，現金股利達到120萬元，結束流浪教師代課生涯。
奇妙的事情是，現金股利並不會停止成長，2021年，我的現金股利已經突破200萬元，隨著複利的累積，未來突破300萬元、500萬元都不是問題。以華倫老師的存股經驗，來勉勵有志於想要提早財富自由的讀者，「耐心＋堅持」就是存股成功的不二法門。
延伸閱讀
本益比低就可以存股嗎？華倫：長期獲利穩定才能用本益比評估！
存股16年存到6000萬，華倫：關注不受疫情影響個股，投資風險相對較低
小檔案＿華倫
學歷：國立中央大學土木研究所
經歷：台塑關係企業營建部工程師、先後在13所國高中當代課老師
現職：財經專欄作家
著作：《流浪教師存零股 存到3000萬》、《他靠零股存到3000萬——華倫老師的存股教室》、《華倫老師的存股教室2——股利與成長雙贏實戰》
作者簡介_Smart 智富月刊
《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊－《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍－《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書，以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等，全方位服務投資族群需求。
網站：Smart 自學網