如何挑出下一檔像台積電一樣的飆股？

摘要

假若在1994年9月5日台積電（2330）上市時，就以96元持有1張，每年收到的配息也再買入台積電股票。到了2020年8月10日時，就會持有38張的台積電，以當日收盤價435.5元計算，相當於1,654萬9,000元的價值，是投入金額9萬6,000元的172倍，累積報酬率高達1萬7,138%。雖然時間長達近26年，年化報酬率也高達22%。

千金難買早知道，1994年時有誰能預知台灣半導體產業會發展得這麼快，甚至還勝過英特爾（Intel）？台積電被稱為台灣之光，2019年整年度稅前淨利高達3,898億元，這數字讀者或許沒有太大感覺，但對比台灣高鐵（2633）總資產4,352億元，就知道這金額有多高了。台積電年獲利不扣稅的話，幾乎可以蓋一座高鐵，而且獲利還持續成長中，可見台積電對台灣有多重要。

然而，台積電不會永遠這麼風光，相信大家最感興趣的是下一個台積電會是哪一檔？要如何預先篩選出來？挑選的方法確實是有，而且還簡單到不行，只要持有一組市值型的ETF就可以了。而且不需要特別的操作方式，只要定期定額買進持有，下一個台積電自然就會成為名單之一，而且權重也會一路上升到第1名為止。

為何只要持有市值型ETF，就可以找到台積電第2？首先，得從股王了解起。媒體喜歡稱大立光（3008）為股王，因為大立光的股價最高。然而，股價只代表1股的價值，並不是企業的總價值，必須將股價乘上發行股數才是企業的總價值，一般稱為「市值」。

例如，大立光2020年8月10日收盤價每股4,000元，發行股數1億3,414萬股，總市值5,365億6,000萬元。台積電同一天的股價為每股435.5元，總共發行259億3,038萬股，總市值11兆2,926億8,049萬元。也就是說，台積電的市值遠遠超過大立光，台積電才應該稱為股王。

股票市值愈高
營運績效往往愈好

想成為最高市值的股王並不容易，除了股價要高之外，發行股數也必須相對多才行。一檔股票市值會持續成長，代表股價持續上漲，而盈餘也必須同步成長才行，否則就會成為泡沫。而盈餘成長就得有優良營運做後盾，當成長停滯之後，就會被其他競爭者超越，也就是說，市值愈高的股票，營運績效愈好。

台灣50指數就是典型的市值型指數，該指數由證交所與英商富時指數合編，取台灣上市公司中市值排名最高的前50檔，再以市值加權。市值排名真的都是經營不錯的公司嗎？

只要看看市值前10名就知道了，表1列出了2020年8月10日依權重排列的前10檔股票，都是赫赫有名的績優股。排名第1名的台積電權重幾乎占了台灣50指數的一半，第2名幾乎看不到其車尾燈。

台灣50指數權值股的市值權重是由市場決定的，指數公司只負責制定規則。只不過，台灣50指數權值股的市值還得乘上公眾流通率0%∼100%的係數，每檔的係數皆為指數公司根據對外流通比率核定出來的。例如台積電公眾流通率為92.02%，聯發科（2454）為92.99%，而大立光76.37%，台灣高鐵更只有37%。

加入公眾流通率計算後，台積電市值占全體48.0%，其他49檔股票加總占52%，這是市場自然發展的結果，某種程度也代表台灣半導體產業占整體經濟的比重。其實，台積電的權重也是慢慢升上來的。從表1可看出，2004年2月25日權重的前10名，台積電固然也名列第1，但是只占14.4%的權重。隨著台積電市值的成長明顯大過其他股票，占比才愈來愈重。

證券市場跟自然界很類似，也是優勝劣敗、適者生存，唯有獲利良好的股票，才能在市場上存活。2004年市值第2名的聯電，如今已經出50名之外，起而代之的是聯發科。在2004年，聯發科權重僅排名13，如今已晉升至第2名，甚至於高過鴻海，可見聯發科成長非常強勁。再看大立光，2004年還不在榜單上，到了2020年，不只入榜還排名前段班，目前排名第6。至於誰會是下一檔台積電目前尚未明朗，但總會先入榜再慢慢爬升。

市場猶如背後有一隻手，默默地指引投資者該買哪一檔股票，直到價位到達滿足點為止。最傳神的比喻就是大賣場的排隊現象，好市多或其他的大賣場都會有許多結帳窗口，並沒有專人指引顧客該排哪一道，可是每道窗口的排隊隊伍卻幾乎一樣長。道理很簡單，顧客會自行找出最有利的窗口去排隊。買股票不也是一樣？投資者不用他人教，也知道持有獲利最優且最便宜的股票，例如台積電、聯發科、中華電（2412）等績優股。

追蹤台灣50指數的ETF目前台灣有2檔，分別為元大投信發行的元大台灣50（0050），以及富邦投信發行的富邦台50（006208），不論買進哪一檔持有，結果都是一樣的。下一檔台積電必然自行出現在權值股，而且權重位居第1名。

簡單說，台灣50指數就好似一個市值過濾器，將市場上前50大市值的公司列入榜單，每一季檢視一次，剔除排名超過50以外的股票，納入新進榜單的股票，投資者不用特別買來換去，尋尋覓覓哪一檔好，只要是好的股票自然會從這50檔中竄出，這就是為何要持有台灣50指數ETF的原因。