股市

「產業隊長」張捷教你用4步驟在股市獲利

掌握產業趨勢 買在飆股起漲點

掌握產業趨勢 買在飆股起漲點

往往都是在股價上漲後,投資人才會發現這是市場資金追捧的主流股,但是,創新高的過程不敢買、跌下來卻去接刀子!到底投資人要如何低檔布局,成為領先的羊群呢?有「產業隊長」之稱的張捷,總是比別人搶先一步看對趨勢、抓到飆股,他一開始用70萬元進入股市,10年後累積了逾3,000萬元的資產。

張捷今年操作績效最高的代表作之一,就是散熱模組廠泰碩(3338),他從7月中開始分批布局,到8月底,累計漲幅逾7成。能夠抓到這檔飆股,靠的是以下4個步驟,包含:觀察趨勢、研究產業、資產配置、找尋買賣點,下文將分點詳述:

步驟1》觀察趨勢
從生活中找尋方向

我們每天都生活在「趨勢」當中,不過多數人不自覺,然而「抓到對的趨勢,是投資獲利最重要的事。」張捷說。而他會利用5大原則來抓趨勢:

原則1》跟隨世界級CEO

領導者之所以成為領導者,往往都是因為看得比多數人遠,因此,世界級CEO(執行長)的話,可以用來觀察趨勢。例如:在十多年前,微軟創辦人比爾.蓋茲(Bill Gates)就曾經在他的著作中預測,自動比價服務會問世,可以讓消費者輕鬆找到最便宜的產品,如今確實能在Google、亞馬遜(Amazon)等網站上找到不同價格的商品,也有比價訂房網等。

此外,阿里巴巴創辦人馬雲、台積電創辦人張忠謀、股神巴菲特(Warren Buffett)、蘋果執行長庫克(Tim Cook)等世界級CEO的話,張捷也相當重視。

原則2》從生活中觀察

「問問看老婆最近買哪些東西要排隊?」張捷說。從生活中觀察趨勢,簡單又有效,例如:全球瘋珍奶時,連鎖餐飲集團六角(2732)就飆漲數倍;發生豬瘟時,飼料暨肉品大廠卜蜂(1215)就看漲,此外,美妝精品百貨寶雅(5904)等,都是生活必需品,獲利穩定、股價表現當然不差。

原則3》實地訪查、大量閱讀

想要知道公司的實際狀況,投資人可以透過實地訪查、大量閱讀來「接地氣」。除了親自拜訪公司、與發言人聯繫之外,張捷說,他也曾經為了要知道某個排隊商品的銷售情形,而實地站在店家旁邊觀察人數;此外,產業分析報告、法人報告也要多閱讀,看看不同法人怎麼評估,然後再獨立思考。

原則4》類股股價齊揚

當類股股價齊揚,張捷認為,這就是在告訴投資人,「這件事是對的!」它代表趨勢成形,而且股價開始發動。一旦趨勢成形,往往整個類股都會被帶動,而不是只有零星個股起漲,天天看當日的強勢類股也是重要的必修課。

不過,類股股價齊揚才進場,肯定比領先布局的獲利少,因此,若能認真做好研究,就能讓資訊的價值發揮出最大效益,張捷就是因為常領先市場挖掘主流股,所以才被稱為「產業隊長」。

原則5》終端產品的導入狀況

所謂的「終端產品」,舉例來說,這幾年iPhone從搭載雙鏡頭到三鏡頭,意味著更大量的鏡頭需求。領導品牌形塑潮流,創造新的趨勢,投資人也能在其中找到投資的機會,而且不需要內線,每天看報紙就能從中看出端倪。

用上述5大原則,張捷從去年開始,認為5G將形成一股主流趨勢,於是開始深入研究,他說,馬雲曾經在2016年提過「新零售、新金融、新技術、新製造以及新能源將會衝擊各行各業」,而5G屬於新技術。

步驟2》研究產業
必要時應親訪公司

找出主流趨勢後,接著就要開始著手研究,才能在大趨勢中精準找到適合投資的個股。首先,確認產業的上、中、下游供應鏈。以5G產業為例,上游有基礎元件、中游有網路以及設備建置、下游為終端應用,例如智慧型手機、物聯網應用等。

在5G產業鏈中,觀察每一個階層的毛利率,假設是「上肥下瘦」,也就是上游公司的毛利率較佳,那就先看上游的公司;反之,「上瘦下肥」就從下游的公司著手。此外,可能會有數家公司做一樣的事,但是,總不可能統統都買,這時就要透過進一步的質化研究、財務評估來選擇。投資人可以先從7個面向(詳見表1)來了解公司,這些資訊都可以透過法說會或拜訪公司來獲得。

 

張捷舉例,今年6月,他前往上海拜訪公司,得知5G執照發放後,電信運營商從下半年開始,將會陸續興建5G基地台。回到台灣後,他開始深入研究基地台產業的供應鏈,發現散熱需求將大增,加上台灣這方面的技術優於中國,不可取代性高,於是他將研究範圍縮小到台灣的散熱公司。

「做散熱模組的公司有很多家,但僅泰碩、奇鋐(3017)這2家是做基地台的散熱模組。」張捷分析。

接著,質化分析的部分,張捷比較2家公司的狀況,發現在美中貿易戰中,華為儘管市占率最高,卻一直成為箭靶,因此,他推測中興通訊(000063.SZ)有機會取得比市場原本預期還多的市占份額,而泰碩是供應中興散熱模組的主要供應商。

財務評估,即量化分析的部分,張捷會比較公司的基本面、財務報表等,透過預估稅後每股盈餘(EPS)、本益比(PE)的方式估算。如果不會預估EPS,最簡單的方式就是參考各法人報告的中間數字,本益比則可以參考歷史本益比與同業的本益比。

以泰碩為例,當時張捷估算,2020年,公司的EPS有機會上看6元,本益比約15倍,因此將目標價設定為90元~100元。

另外,張捷也分享他近期所看好的主流趨勢,例如:衛星產業、智慧醫療等,以及其中幾檔個股(詳見表2)。

 

步驟3》資產配置
集中火力在5~6檔標的

深入研究而看好的股票,張捷會重壓,通常資金會集中火力在5~6檔股票,每檔股票的約略總市值會接近。

不過在重壓前,張捷提醒,投資人還是要參酌大盤的位階和方向,雖然不是每檔股票都與大盤走勢一樣,但是參酌大盤而決定投入的資金部位,就如出門前先看天氣的道理一樣,「雨天不是不能出門,但至少會準備雨傘。」

步驟4》找買賣點
資金分3批投入同一標的

有了投資標的、目標價,也清楚要投入多少資金,張捷會分3批買進同一檔標的。

第1批資金會在研究完後,若股價距離目標價還有3成以上的空間,就會在隔天直接買進,如果技術面很差,那他會待技術面稍微整理後再進場;第2批資金則視情況進場,如果第1批資金進場後,股價持續盤整、未發動攻勢,而先前研究的所有狀況都未轉變,就在盤整區間的低點再進場,或股價突破平台區時投入;第3批資金則待股價突破平台或過前高時進場,表示市場也對這檔股票投予信任票。

當股價達到目標價時開始減碼,不過,一旦遇到下列5個狀況,張捷也會出場或減碼:基本面或當初買進理由改變、大盤崩跌、突發事件使股價出現長黑K線且出大量、股價跌破支撐、股價修正1成停利。

利用訪談4大技巧,挖出公司真實情報

拜訪公司或參加法說會時,也要懂得「問對問題」,如此才能獲得更完整的資訊,張捷提供了4個訪談的技巧:

技巧1》先問大方向、再問小細節

公司發言人時間有限,因此張捷建議,先從影響公司供需的大方向問起,再深入細節,比較容易與發言人持續對話。

技巧2》避免在市場熱議時聯絡發言窗口

當一家公司的股價已經上漲、法人追逐、投資人熱絡討論,這時公司發言人的電話通常會接不完,對股東的耐心也會降低,如果是在股價還沒發動成為熱門股前,與發言窗口聯繫,更有機會取得領先的資訊。

技巧3》永遠留到最後一刻才離開

如果是實際參加法說會,記得要留到最後一刻才離開,因為當人群逐漸離去後,只剩下少數人,發言人通常會卸下心防,比較容易「吐真言」。

技巧4》善用4個小撇步問到真實答案

有時候問題太直白很難得到正確答案,例如:詢問發言人下個月營收會有幾億元?下一季稅後每股盈餘會有多少元?發言人是不可能會告訴你的。一旦告訴你,那麼公司就要被迫提出財務預測。此時,應該善用一些問問題的技巧,打聽出公司未來可能發展的方向,張捷提供4個他常用的小撇步:

1.左曲右迴法:例如「9月營收會不會比8月高?」

2.同行比較法:聽說競爭對手下個月的營收會成長2成,你們的成長幅度會比它們高嗎?

3.排除法:當發言人回答愈多的「不」,愈有可能得到接近真實的答案。

4. 用同業或上游交換訊息:通常講別人八卦都比較敢講,可以交叉比對獲得進一步情報。(文◎林帝佑)

 

小檔案_張捷

出生:1981年
學歷:成功大學地球科學系、台南大學科技管理研究所
經歷:基金經理人
現職:講師

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