美國聯準會（Fed）決定採取所謂「預防性降息」後，資金瘋狂湧向債券市場，來自保險公司、養老基金的錢，大舉追價買進政府公債，在景氣不佳的歐洲尤其明顯，債券負殖利率狀況迅速蔓延。5月德國10年期公債殖利率跌破零利率關卡，7月法國10年債跟進（詳見圖1）。丹麥第3大銀行「日德蘭銀行」（Jyske）甚至推出全球第1個負利率貼息房貸商品，提供客戶房貸利率為負0.5%的10年期貼息購屋貸款。拿房子跟銀行抵押借錢竟可以不用付利息！
如此離譜的生意會在歐洲出現，主因大量資金在市場尋找能夠提供穩定收益的商品。結果是基準利率相對較高的美國公債成為吸金神器，8月中，美國債券基金市場單週湧入115億美元申購量，美債雖有中國和俄羅斯2大賣家調節，但10年期公債殖利率仍一路滑落，使債券價格近10個月大漲10%（詳見圖2），超越先前最後一波量化寬鬆貨幣政策（QE）帶動的債券泡沫行情。當債券泡沫化大漲，殖利率是否會因環境變化而突然反轉？建議大家應嚴守投資紀律，碰到投資組合大漲就應思考是否要做資產再平衡了。
延伸閱讀
▶聯準會「鷹式降息」，同步結束縮表...後市怎麼看？5大重點全解析
▶全球大吹降息風，中國後市如何？陸股達人：短線布局超跌陸股，少碰香港股市！
作者簡介_Smart 智富月刊
《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊－《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍－《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書，以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等，全方位服務投資族群需求。
網站：Smart 自學網
