摘要
近年台股因AI崛起，0050與台積電報酬率碾壓傳統定存股。然而2026年台積電面臨2奈米成本激增與毛利挑戰，且0050電子比重過高，當AI資金過度集中引發劇震時，傳產與防禦性個股將成為投資人的保命符。
「定存股」有誰可以買？
這曾是過去投資人最喜愛詢問的問題之一。然而，從2023年至今的數據來看，這份信仰正經歷前所未有的挑戰。
若將資金平均分配在市場熱門的定存族群（如傳產、食品、電子、金融、電信股等），而選入的12檔定存族群分別為：欣銓（3264）、中鋼（2002）、台塑（1301）、台泥（1101）、中華電（2412）、統一（1216）、卜蜂（1215）、大成（1210）、宏全（9939）、中信金（2891）、玉山金（2884）、富邦金（2881）等，這些熱門定存股代表，3年的累積報酬率約僅71.5%。
對比之下，大盤權值指標元大台灣50（0050）的回報率達177%，而護國神山台積電（2330）更是交出了驚人的296%報酬率。
圖片來源：玩股網
「閉著眼睛買台積電或是0050，勝過精挑細選的組合名單」，已經成為近3年來，殘酷的市場現實。
結構性衰退！傳產股成為拖油瓶？
過去資深投資人最愛的中鋼、台泥、台塑，在過去3年間不僅平均值利率都下滑了4成，股價還跌不停！中鋼、台泥、台塑，紛紛受景氣影響，以及中國房地產需求崩盤，加上低價傾銷影響，產業陷入衰退，傳統存股族領了股息卻賠了巨大的價差。
金融股表現不俗！卻依然輸給0050
即便我們撇除傳產，看向近年表現亮眼，時常被投資人稱讚的金融族群：中信金、富邦金、玉山金，雖然它們至今確實有不錯的漲幅，但若與0050相比，獲利幅度依舊落後。
這背後隱藏的訊息非常明確：除非你「全押」電子股，否則在近年來的市場結構下，想靠分散風險、多元配置來贏過大盤的可能性，幾乎微乎其微！這也難怪愈來愈多的投資人寧願放棄複雜的選股，直接將資金通通丟入0050。
0050投資占比，電子族群集中的基金
然而，直接買入0050就真的能高枕無憂嗎？我們細看成分股結構：
台積電單一占比：超過61%。
產業集中度：半導體＋電子零組件＋電腦週邊＋其他電子業，合計比重竟高達84.61%！
這意味著0050不能算是一個均衡的「大盤ETF」，它本質上就是一檔高度集中在電子產業的積極型基金。當電子股好，報酬率就飛上天；當電子股修正，也將面臨較大的修正幅度。
台積電的王者隱憂，2奈米是利多還是利空？
台積電目前的報酬率「高到爆炸」，但明年的延續性正處於十字路口。市場推估2奈米晶圓成本較3奈米激增約50%，但市場預估售價調漲僅約20%，但在市場需求熱烈之下！有望具備一定程度的議價空間，使售價提升。
毛利率危機：依此推算，台積電2奈米的毛利率介於50%～60%。
美國廠成本：加上美國廠高昂的人工與營運成本，未來獲利壓力將急劇放大。
長線風險，摩爾定律的經濟效益！
儘管AI浪潮洶湧，但投資人需警惕「技術層次下的經濟效益」：
物理與經濟極限：技術達到原子層級後，研發費用將成天文數字。若客戶如Apple、Nvidia因成本過高而不願全盤買單，台積電的經濟價值將會降低。
演算法的逆襲：當硬體升級太貴，未來市場重心可能轉向「算法優化」。若軟體能透過模型改善達成效能提升，對尖端製程的依賴一旦放緩，成長性也將面臨放緩。
2026資金保命符，定存股投資組合將重回視野
這些投資組合，都是近年來最被投資人推崇「便宜且穩定」的定存股！名單中的個股在2023年時，除了中華電以外，均處於低於百元的價位，是非常親民的選擇。
從報酬率來看，定存股的確「不香了」，但今年可未必！即便台積電對技術信心十足，但技術提升所拉升的成本與研發費，卻是未來的最大難題。市場已出現微妙轉變，多檔傳產族群開始出現買盤卡位，中鋼、台塑、台泥同步出現止跌上漲跡象。
若2026年台股因AI資金過度集中而面臨劇烈震盪，中華電、大成、宏全、卜蜂這些受經濟景氣影響程度較小的個股，反而將成為投資人的「保命符」。
在AI狂飆了3年後，投資人必須留意資金過度集中之下「高處不勝寒」的修正風險。分散投資在這些具備防禦屬性的標的，或許才是2026年在市場劇震中生存的關鍵。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：定存股不香了！台積電與0050完勝定存股組合－中鋼、中信金、宏全選股瓦解的3年
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