高成長的市值型ETF與高股息ETF，一直是2個讓人爭論不休的東西。最簡單與值觀的暴力比較就是元大台灣50（0050）與元大高股息（0056）。
0050與0056的投資績效比較
圖片來源：傻多棒喬飛
若用期末終值的資產做比較，兩者相差約為1.5倍（＝552萬元／366萬元），也就是0050資產最終值比0056多1.5倍。
如果告訴你未來20年也是這樣發展，誰會去買0056？如果你搭時光機把這張表拿去給20年前的人，誰還會買0056？
講到這裡，我不是要說未來不可預測，或是什麼看後照鏡誰不會之類的。我想以我這個過來人提供一下我在台灣的投資經歷。
有些東西要經驗過才知道，就像大家從書本從知識裡都「知道」什麼是幸福，可是只有少數人能「感受」到自己現在很幸福。從現在的資料來看，大家都知道0050投資報酬率比較好，可是為什麼還有人執著在0056？
研究人類的行為，一定要從過去的歷史開始看起。來看看台股的大盤歷史線圖，我認為最重要的分水嶺就在2016年Q1這個點。
圖片來源：傻多棒喬飛
台股分水嶺——2016年
從這的時間點往左看，大盤的天花板是萬點，只要台股碰到萬點天花板，過沒多久就必定會下跌。從這時間點往右看，大盤底部是萬點，跌到萬點就會往上彈起。
所以在2016年以前，當你在大盤8,000點的時候進行存股的行為，都會被笑傻子。而在2016年以前存股的人，在現在2023年台股萬五的時候，都變成理財達人了。不管你是存金融股，或是0056，或是像我分散買60檔股票自組「喬飛0060 ETF」，當年隨便買現在隨便賺。
為什麼？因為大盤漲1.5倍，8,000點買的股票放到1萬5,000點，不會賺錢的人真的選股邏輯有問題。
那回到高股息與高成長的比較，我們來替0056講講話，看看能不能替他平反一下。
高成長的0050，代表的是大盤沒有成長，那績效就不好。所以我們就拿2016年當作分水嶺，分別比較2016年前後的0050與0056績效。
2008年1月～2016年1月，0050年化報酬率3.15%、資產終值124萬元。而0056一樣條件，資產終值為116萬元。兩者差距約為1.06倍（＝124萬元／116萬元），詳見下圖。
0050與0056定期定額報酬回測（2008年～2016年）
圖片來源：傻多棒喬飛
2016年1月～2023年1月，0050年化報酬率4.97%，資產終值119萬元。而0056一樣條件，資產終值為103萬元，兩者差距1.15倍（＝119萬元／103萬元）。
0050與0056定期定額報酬回測（2016年～2022年）
圖片來源：傻多棒喬飛
欸欸，好像0056還是輸啊！
是沒錯啦！不過數字比本篇文章一開始的1.5倍好看多了。這意思是，除非你是骨灰級老頭的投資人，在2007年的時候就開始進入投資市場買入0050，你才有可能賺到大錢。如果你是2016年才剛出社會然後買股票，你的投資績效應該是沒有比0056好到哪裡去。
所以2016年那個分水嶺，對於0050的績效來說，有非常大的幫助。反之就是，2016年以前，在台股上下震盪的年代，0056和0050其實績效差別並沒有那麼大。買入0056的人，心態上或是族群上，都是期望能每年領到股息的人。他們覺得領到手上的東西才是真的，股票帳面價值的高低都是虛幻的，因為漲到萬點就跌、跌了又漲，沒賣沒賺，拿到手上才是真的。
那個年代買0050的人，都是8,000點以下買進、接近萬點賣出，沒有人在那邊想要8,000點買進，然後長期持有等待到1萬5,000點賣出的，那個年代是不可能有人會幻想大盤出現1萬8,000點這種天方夜譚的事情。所以在那樣的環境下，國人出現喜愛0056高股息，也就是很正常的事情了。
而我在關於被動收入這件事中提到的幸運，也就是這麼一回事。
2016以前，甚至遠古到2008年就出生的人，如果在2016年以前存股，不管存什麼買什麼，只要放到現在2023年，資產都會增加很多。那個年代的投資人很多，能做到長期投資的人很少，也沒有人在2016年～2018年預測到，台股居然在萬點以上維持近2年這個奇怪現象。
就算觀察到這個現象，能在2019年台股下跌到萬點以下的時候，察覺到這是「最後上車機會」，然後勇敢進場的人，更是少之又少。機會就是這樣在你我身邊發生，能發現然後抓到這個機會的很少，能抓到機會的人真的是幸運。
所以回到0050的觀點，如果你在2016年之後開始買入0050，你想要複製2008年～2023年這樣的獲利，可以想想看未來台股要上升到多少點才有可能達成。如果台股不斷的在1萬3,000點到1萬8,000點之間不斷上下震盪，0050高成長的特性無法顯現，那0056可能績效慢慢地就會接近0050，就像2016年以前一樣，沒什麼太大的差異。
那台股有沒有可能像2016年～2019年那樣出現一轉折，然後就從1萬8,000點繼續噴到3萬點之類的呢？那或許就要研究一下台股為什麼可以從1萬點噴到1萬8,000點。這方面原因我沒有研究，因為我連EXCEL做出來都像個小學生，我怎麼會知道這麼複雜的世界到底發生了什麼事情？
過去幾年的台積電，股價從250元曾數次飆漲到接近700元，或許就是一個原因。加上中國世界工廠地位的式微，製造業又一部分回流台灣，或許也是可能原因。那下次讓台股從萬八上升到3萬點的機會在哪裡？我不知道，需要不斷觀察，然後以自己的微弱腦波去判斷這個世界的變化。
講完0050的特性，在來說0056。
如果用不到一筆錢，我當然會希望放在能夠依照時間不斷累積資產的標的上。
波克夏海瑟威（BRK）的股價走勢
圖片來源：傻多棒喬飛
就像美股的波克夏，股價從一開始的接近於0元，到現在的每股約43萬美元。要有這樣的獲利，必須從1984年放到現在2023年，一放39年都不能賣。中間只要用到這個錢把股票賣掉，那你就只是看的到吃不到。因為「小麥下跌時，手中沒有小麥的人， 小麥上漲時，也不會有小麥。」
所以長期資本的累積，是建立在「不會用到這筆錢，然後靠時間長期累積」這個基礎上去發生的，這個方式適合上班族累積退休金這件事情上。而對於退休族來說，如何持續的產出生活費，這才是最重要的事情。
而我們會拿國外FIRE 4%提取率這件事情來反駁說，要有持續的金流，還是可以靠每年賣出4%的股票來得到，不必一定要靠高股息ETF。對於這個觀點，我只能簡單地說就是「國情不同」。
美國是長期股市走勢往上的市場，看看波克夏就知道了。長期往上的資產，就像不斷成長的韭菜，每年割4%可以割一輩子。可是真有這麼好的事情嗎？看看實際例子：
圖片來源：傻多棒喬飛
主人翁Winnie很早以前就開始過著FIRE的人生，使用策略就是「賣股」。遇到的問題就是當大盤持續下跌的時候，如果你平常沒有儲存資金，就會遇到崩盤你必須賣股籌措生活費的狀況。
Winnie就是在這個時間點，不想賣出手中持股，想辦法調整自己生活去度過這次危機。連穩定向上的美國市場都會遇到危機，更何況淺碟的台灣市場，如何有穩定向上4%的環境讓你變賣股票產出生活費？
不過不用這麼悲觀，台灣雖然是淺碟市場，換個角度，相對於美國市場，台灣的優勢是高股息。所以台灣0056可以用高殖利率去操作，然後還能穩定地活在台灣市場，這就是0056厲害的地方。
0056的族群是，買一大堆的0056然後放著無腦配息，然後過自己的生活。假設自己生活費是1年50萬元，那就簡單粗暴搞個可以1年配息100萬元的0056，然後就不管它。0056可能有時候配得比較好拿到120萬元，有時候配比較差拿到80萬元，可是對這族群來說都沒有關係，反正我每年只花到50萬元。假設今年配比較多那就去歐洲玩，今年配少那就去日本玩好了。
所以對於這個族群，買0056的意義是這樣——他們不想要每年去觀察股市，然後開始算手中有多少股，要賣幾張才能有今年生活費，我要賣在什麼點位才正確，會不會賣太低少賺，這太麻煩了，搞了大半輩子現在還要那麼累。人生不是無盡的累積金錢，而是累積到一個地步之後，開始享受金錢。
所以，每個人應該找到自己想要，需要的是什麼，而不是某個人說0050比0056好，你就認為你需要0050。
你不需要別人告訴你，你需要什麼，你要自己去思考，你要的是什麼。
如果你看完這篇文章或是文章一開始那個表格，就覺得你想要高成長、需要0050，那我覺得你只是被引導去買0050，這個決策可能是錯誤的。如果你想要穩定高成長，那你可以去研究一下長期往上成長的市場，比如美股、比如波克夏（BRK），這可能會比0050更好。我是說「可能」，因為不同市場有不同特性，你需要去了解這些市場帶給你的不確定因素是什麼。
所以綜合以上，我個人很幸運的在2008年之前就開始參與這個市場，然後存股到2023年，累積了一定的帳面資產。我今年也開始跟風，將我一些股票轉換成國泰永續高股息（00878）、元大台灣高息低波（00713），我為什麼這樣做？
簡單的說，我以前有工作有收入，我著重在把我的果樹養大，愈大株愈好。可是現在我沒工作了，我希望這棵樹不要再長大了，我希望這棵樹開始結多一點果子給我。
比如大台北（9908）這個穩定的標的，以前股價20元配發1元股利，但是隨著時間和環境的變化，現在股價30元、配發1.1元股利。所以我賣出這檔股票，換成高股息ETF，我現在追求成長是其次，有穩定的股利，有人能自動幫我調整我的成分股，讓我不用擔心我的財務，讓我有更多時間能夠想想自己的事情，讓我有時間花2小時在Dcard打這篇文，這是我現在想要追求也是我喜歡做的事情。
所以，試著以不同角度去看別人認為理所當然的事情，你就能找出人生on-line這個遊戲的bug，你就能找到你自己想要的東西，找到你的幸運。
有人認為，有些人之所以能成功，都只是運氣好。可是卻又不相信有運氣這種東西會降臨在自己身上。人生不就是抱持著希望不斷去追求自己目標的過程嗎？如果一畢業出社會就對自己未來人生不抱持任何希望，那接下來的50年你又要如何，要靠什麼活下去呢？
本文獲「方格子直送計畫」授權轉載，原文：爭論不休的高成長與高股息ETF
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作者簡介_徐世鑫（棒喬飛）
專職投資者，出生於1975年，畢業於中華工專五專機械科（中華工專已改制為中華科技大學）。
五專畢業後曾到機車行應徵學徒被拒絕，參加政府職訓課程後獲得無線基地台測試人員工作，而後轉職到台北市光華商場擔任電腦工程師，並陸續任職於上市公司台達電子、技嘉科技、仁寶電腦。
初期採取股票價差操作一無所獲，2009年開始訂下計畫，與女友合力認真存股，2011年存到430萬元，年領30萬元股利。2018年買屋自住，隔年實現年領百萬股利目標，2020年45歲時正式離開職場。
部落格：喬飛的生活日誌
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著作：《傻多存股法：小工程師存出百萬股利組合，45歲提前退休》