上週美股繼續重挫,道瓊下跌超過1,200點,跟前一週不相上下,連續2週下跌超過千點,而QQQ則是下跌了超過10%、SPY下跌9.6%,這當然讓全球經濟衰退的擔憂加劇,進一步拖累投資情緒(編按:本文撰於2022年9月26日)。
恐慌指數(VIX)9月23日升至3個月高點,美債殖利率與美元飆高,英鎊暴跌至接近37年來的低點,黃金創2年來最低,紐約原油跌破每桶80美元,這是美股市場從2020年3月疫情引爆崩盤以來的最大跌幅。
幾乎全部的商品都是下跌,只有美元獨強,未來會有愈來愈多「現金為王」的聲音出現,股市的下跌看來還有一段路,但這種悲觀的氣氛要持續到2023年機率也不大。
經濟數據方面,美國9月綜合PMI為51.8,創2個月新高,服務業和綜合PMI分別為49.2和49.3,都創了3個月新高,也優於市場預期,但經濟好消息反而讓聯準會(Fed)頭痛,因為必須要繼續大幅升息,這當然是股市的壞消息。
聯準會主席和副主席9月23日談話透露沒打算救市,美銀全球研究部也發表報告預測,全球政府債券損失將是自1949年以來最糟糕的一年,目前投資人情緒已跌到金融危機以來最低。
股債市同樣慘烈,2022年恐為股債雙殺年
自8月1日以來,美國公債殖利率大漲,英國公債殖利率也同樣飆升,法國主權綠色債券殖利率還創下1994年以來最快的上揚速度。美國銀行證券策略師預測:「2022年全球公債跌勢將比1949年(馬歇爾計畫)、1931年(奧地利信貸銀行危機)、1920年(凡爾賽條約)以來更慘烈。」
截至9月21日當週,債券基金資金流出69億美元,全球股票基金資金流出78億美元,黃金則流出4億美元;另有數據指出,投資人現金持有規模增加303億美元,投資人信心降至2008年全球金融風暴以來的最差水平。
有別於前幾年的股債雙漲,2022年則是重重的打了一巴掌,對於剛進市場不久、才準備做資產配置的人來說難免覺得恐慌:「為什麼債券沒有發揮避險的作用?」過去股市下跌的時候,債券應該要上漲,因為資金會往那邊流動,但這次沒有,到底是為什麼?
其實是因為升息的影響太大了,債券價格與殖利率成反比,升息這麼猛烈,之前發行的債券當然會價格下滑,要不然沒人要買。
試問:有人會用原價去買年報酬率1.5%的美債嗎?尤其是現在美國10年期公債殖利率已經來到3.69%,假如你是一個手捧現金的大戶,是不是會直接買新發行的債券呢?如此一來,過去那張利率1.5%的美債當然乏人問津,除非降價售出。
這就是目前的窘境,債券大跌、股市大跌,就連黃金也是下跌,只是幅度稍微小了一些,未來當利率政策轉向時,股債又重新雙漲,這個可能性極高。
下次聯準會利率決議高機率會繼續升息2碼或3碼
難以控制的通膨,會不會已經控制住了?貨幣政策本來就有延遲性,並不是升息或降息後馬上就能產生效果,再怎麼樣也需要一點時間,這個時間就是1個月~2個月。
11月2日雖然目前看起來升息3碼機率較大,但還有一段時間,而且10月有超級財報週,假如企業財報確實重創,那聯準會或許就有鬆手的可能。
資料來源:畢德歐夫
目前對於第4季的消費旺季,大家愈來愈沒信心,假如第4季仍繼續大跌,那2022年絕對會列入空頭年的重要示範。
大家都要記得,長時間來說,貨幣的購買力依舊只會減少,留了一堆現金短時間可能有利,但長時間還是問題多多。
快速結論》
最慘的股市節奏莫過於第3季,如今慢慢要告一段落,股市的春天是否在第4季開始播種?空手或持股較少的投資人,選擇SPY(或VOO)去買入,風報比應該是不差的。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載,原文:Q3準備告一段落,下跌趨勢加上恐慌氣氛,美股連續第2週大跌千點以上,那斯達克近2週下跌超過10%,現金為王的聲浪愈來愈強,別忘了通膨會讓現金購買力不斷流失
延伸閱讀
聯準會將升息至4.5%?通膨+升息夾擊,股市回春路遙遙,他建議唯有此招可以進場
中小型美股重挫,何時才能迎來春天?理財達人分析:大反轉機率仍低,年線以下不看不碰
大變局年,6大投資重點一次看
作者簡介_畢德歐夫
![](//iwealth.bwnet.com.tw/AC_Gallery/2019/09/24b3284e-f019-8d7a-9e84-e109fef09553.jpg)
現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。著有:《我在計程車上看到的財富風景:往上翻身與向下墜落的關鍵瞬間》