今年（2022年）無疑是投資市場黑暗的一年，自年初以來，股票、債券一路下滑，甚至貨幣也持續貶值。統計今年以來逆勢上漲的標的，只有美元與油價。
貨幣是金融市場的領先指標，今年以來歐元、英鎊、日圓創下20年新低，也預告了金融市場風險升高；短期內只有美元仍可維持強勢，成為近期資金唯一避風港。
美國聯準會積極升息，美元漲勢持續
截至7月底，美國基本利率為2.5%，但市場預估9月仍可能升息3碼，再加上11月、12月2次會議，到年底前利率可能來到3.75%～4%；同時，聯準會主席鮑爾也強調要嚴控通膨，市場預估到明年上半年都不容易出現降息機會。
除此之外，9月起聯準會每月減少購債規模達950億美元，市場資金持續回收，更可支撐美元維持強勢走勢。
註：此表為美元近1年對主要貨幣升值幅度；資料統計至2022.09.06 資料來源：鉅亨網
土耳其風險高，歐元創下新低
當美元走強，第1波受創的是新興市場貨幣，阿根廷與土耳其更是受創嚴重。土耳其通膨嚴重，今年8月通膨年增率高達80%，貨幣更是大幅貶值，近6個月對美元貶值23%，近1年貶值幅度更高達105%，然而，在此情況下，該央行還逆勢降息，把利率從2021年19%降至目前的13%。
另外，阿根廷情勢也很嚴峻，7月通膨率達71%，基本利率已經拉高到69%，仍然無法阻止貨幣貶值，近6個月阿根廷幣對美元貶值28%。
長久以來，歐元幣值都高於美元，2008年3月最高1歐元可兌換1.6美元，但今年歐元兌美元跌破1，創下20年新低。
由於目前歐洲正面臨最嚴峻的能源挑戰，通膨率高達9.1%，歐洲央行在7月升息2碼，打破近7年來的零利率環境，預估後續歐洲央行可能持續升息，以對抗高通膨環境。然而歐元區面臨的經濟風險升高，歐元區可升息空間小，難以支撐歐元在短期間內轉強。
同樣的，英國也面臨高通膨風險，7月通膨率高達10%，即使英國央行今年以來也快速升息，將利率從0%調升到目前的1.75%，也無法阻擋英鎊貶值走勢，創下自1985年以來新低。
每個國家各有各的經濟風險，相較之下，美國經濟仍然較為穩健，因此也支撐了美元，成為金融風險升高時的最佳避險工具。
今年以來，亞洲貨幣兌美元也是持續貶值，近6個月日圓兌美元貶幅高達16%，韓圜兌美元貶幅也有12%；相較之下，新台幣雖然也貶值，但近6個月貶幅8%，相對幅度較小。
整體來說，新台幣兌歐元、英鎊、人民幣、日圓、韓圜等，仍呈現升值走勢，除了美元之外，持有新台幣仍是次佳選擇。
註：新台幣相對其他貨幣升值幅度 資料來源：moneybar
美元轉弱後，債券、黃金可以接棒嗎？
當然，美元無法永遠維持強勢，後續若聯準會升息態度轉鷹為鴿時，強勢美元可能告一段落。由於目前控制通膨仍是聯準會第一要務，預期升息暫停也要等2023年之後再視情況而定了。
不過，若後續聯準會不再升息或開始降息，代表經濟衰退風險升高，股市風險反而更大，但是美國公債、高評等債券可受惠於債券殖利率下跌，開始由空轉多；只是債券價格雖上漲，卻可能要承擔美元匯率走貶的風險。
若全球面臨經濟衰退，又再次出現降息循環時，可能黃金又有表現機會了。因為美元與黃金往往呈現相反走勢，當強勢美元反轉時，黃金可以作為避險工具。
由於今年美元維持強勢，黃金走勢疲弱，金價最低跌至每盎司1,680美元，近期在1,700美元附近盤整。不過，從中長期趨勢觀察，目前黃金尚未出現反轉格局，最好再多觀察一些時間，等到美元強勢趨勢改變之後再說。
註：以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險
本文獲「moneybar」授權轉載，原文：林奇芬：亂世抱美元？還有避險工具可選嗎？
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