美國聯準會（Fed）3月開始升息1碼，同時預告今年有7次升息機會，再加上5月起將開始縮減購債規模，每月金額可能高達950億美元。
升息、縮表雙管齊下，資金退潮壓力龐大，金融市場股、債市都隨之震盪。在此大波動環境中，僅有少數投資標的可逆勢上漲。以下4類投資方向，投資人可作為分散風險或避險的選擇。
資料來源：moneybar
方向1》金融：升息受惠族群
目前在台股掛牌的ETF僅有一檔元大金融（0055），自今年以來，漲幅高達11.3%（截至2022年4月8日），打敗所有台股ETF。
在升息階段，金融股通常可以受惠，尤其以銀行類股表現較優，再加上有穩定配息，因此成為股市震盪期的受惠標的。不過，後續仍需要留意，若金融股股價漲幅太大，壓縮股息殖利率空間，上漲動能可能受限。
註：資料統計至2022.04.08 資料來源：MoneyDJ
方向2》原物料：通膨受惠族群
受到俄烏戰事衝擊，除了油價、原物料價格高漲之外，農產品出口國俄羅斯、烏克蘭供給減少，也推升農產品價格飆高。
目前在台股掛牌的ETF中，相關的有元大石油（00642U）、元大S&P黃金（00635U）、元大道瓊白銀（00738U）、街口道瓊銅（00763U）、街口黃豆（00693U）等，還有槓桿型的街口布蘭特正2（00715L）、元大黃金正2（00708L）、與反向的元大石油反1（00673R）、元大黃金反1（00674R）等。
由於此為通膨受惠族群，投資方向應該以正向為主。其中油價今年以來漲幅已大，加上近期有國際能源總署（IEA）與美國大幅釋出戰備儲油計畫，帶動油價一波修正壓力，近1個月跌幅頗大。
然而，因為歐美抵制俄羅斯石油，導致石油仍有供給缺口，油價也不容易大幅下跌，除非OPEC生產國有積極增產計畫。因此預估油價較偏向區間震盪，不宜追高，若回檔修正止跌後，可小額區間操作。但目前原油ETF常常出現溢價現象，顯示投資人過度追高，這也是要留意的風險。
另外，美元升息雖不利黃金走勢，然而今年市場變數多，黃金仍有避險功能。近期黃金在每盎司1,900美元～2,000美元區間波動，接近1,900美元時可小量布局。
俄羅斯與烏克蘭是全球小麥、黃豆主要生產國，在戰火襲擊下，今年相關農產品生產中斷，也帶動價格飆漲。台股掛牌的街口黃豆，今年以來漲幅高達21.6%，目前趨勢仍然正向，但近1個月走勢盤整。這類ETF多屬於期貨產品，波動性較大，較適合風險承受度高的投資人。
註：資料統計至2022.04.08 資料來源：MoneyDJ
方向3》債券：升息受害族群，債券反1可避險
美國2月通膨率高達7.9%，讓聯準會不敢掉以輕心，因此今年快速升息已成定局。若是每次會議升息1碼，全年可升息至2%，若其中有幾次升息2碼，則全年升息目標還要再拉高。
債券是升息受害族群，當利率走高時，相對債券價格會下跌，天期愈長，跌幅愈大。今年以來，長天期的美國公債、投資等級債、甚至新興市場債都呈現10%～20%不等的跌幅，好在目前ETF也有債券反向產品（放空債券），若手上債券投資比重高者，可以適度買一些債券反向ETF作為避險工具。
由於目前升息才剛啟動，趨勢上，債券反向ETF仍可繼續持有，台股目前只有2檔債券反向ETF可選擇，近6個月逆勢上漲，可以對沖債券價格下跌風險。只是投資人還不熟悉此類產品，交易量較小，若未來升息趨勢緩和時，要及早出場。
註：資料統計至2022.04.08 資料來源：MoneyDJ
方向4》貨幣：美元是升息受惠族群，日圓反向也可留意
隨著升息趨勢更為明確，美元持續走強，近期美元指數已經來到100附近，相對來說，新台幣也出現較大貶幅，新台幣兌美元從27.5元來到29元。若想搭上美元走強列車，可以選擇元大美元指數ETF（00682U），或元大美元指數正2（00683L）。
美元走強，相對日圓走貶，今年以來日圓兌美元從115日圓來到125日圓，因此反向的元大日圓反1（00707R）也可以受惠。
不過短期美元走勢較為強勁，投資人暫時不宜追高，可以等回檔修正後再投資，有升息利多支撐，美元趨勢仍然看好；而日本貨幣政策則維持寬鬆，與聯準會收縮資金態度不同，日圓仍有貶值壓力。
註：資料統計至2022.04.08 資料來源：MoneyDJ
雖然我們看到台股上市櫃公司2022年第1季營收獲利仍然交出漂亮成績單，但受到國際資金退潮壓力衝擊，外資持續賣出台股、新台幣，好公司股價避免不了下跌修正，今年投資難度升高。
在這個資金退潮期，以上4個投資方向，可以作為避險或分散風險的標的，讓你在投資震盪期更為安心。
註：以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險
本文獲「moneybar」授權轉載，原文：林奇芬：資金退潮期，哪些ETF可逆勢上漲？
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